CapTrader

La tarification de CapTrader est celle d'Interactive Brokers majorée d'une marge de service, et il vaut la peine de voir l'ampleur de cette marge avant de décider si elle mérite d'être payée.

Les actions et ETF allemands coûtent 0,10 % de la valeur de la transaction avec un minimum de 4,00 EUR et un plafond de 99,00 EUR sur Xetra. Interactive Brokers facture 0,05 % avec un minimum de 1,25 EUR et un plafond de 29,00 EUR pour le même ordre. Sur une transaction Xetra de 10 000 EUR, cela représente 10,00 EUR chez CapTrader contre 5,00 EUR en direct. Ce qui atténue la comparaison, c'est le choix de la place de négociation : Tradegate, gettex, Chi-X, BATS et Turquoise DE appliquent les mêmes 0,10 % mais seulement un minimum de 2,00 EUR, si bien que les petits ordres allemands sont bon marché si vous les acheminez en dehors de Xetra. Francfort ajoute des frais de spécialiste de 0,0504 % (minimum 2,52 EUR) et Stuttgart applique un minimum de 5,90 EUR.

Les actions américaines coûtent 0,01 USD par action, minimum 2,00 USD, plafonné à 1,0 % de la valeur de la transaction, avec les frais SEC et FINRA répercutés lors des ventes. Un ordre de 300 actions coûte 3,00 USD.

C'est sur les produits dérivés que CapTrader cesse de paraître cher. Les options sur actions et indices Eurex coûtent 2,00 EUR par contrat avec une tarification au volume au-delà de 1 000 contrats par mois, les options américaines 3,50 USD, les futures Eurex 2,00 EUR, le Mini-DAX 1,00 EUR et les CME Micro E-minis 1,25 USD. Face à la concurrence allemande, ce sont des chiffres solides, et les licences gratuites AgenaTrader Andromeda et TraderFox ajoutent une réelle valeur en plus.

Ce sont les coûts récurrents qu'il faut surveiller. La conversion de devises coûte 0,3 point de base avec un minimum de 3,75 EUR — convertir 5 000 EUR en dollars coûte 3,75 EUR, alors qu'IBKR en direct facturerait 2,00 USD. Il n'y a ni frais de compte, ni frais de garde, ni frais d'inactivité, les dépôts sont gratuits, et un retrait par mois civil est gratuit avant que des frais de 1,00 EUR SEPA / 8,00 EUR par virement ne s'appliquent. Les données de marché en temps réel font l'objet d'un abonnement mensuel distinct par bourse, et les ordres passés par téléphone — autorisés uniquement pour clôturer des positions — coûtent 30 EUR en plus de la commission.

CapTrader a une structure à deux niveaux, et la comprendre est l'élément le plus important à retenir.

Le premier niveau est CapTrader GmbH elle-même : Elberfelder Straße 2, 40213 Düsseldorf, immatriculée auprès de l'Amtsgericht Düsseldorf sous le numéro HRB 86537, supervisée par la BaFin sous le numéro d'établissement 10156708 et membre de l'Entschädigungseinrichtung der Wertpapierhandelsunternehmen (EdW). CapTrader agit comme intermédiaire et gère la relation ; elle ne conserve pas vos actifs.

Le second niveau est Interactive Brokers, qui exécute, compense et conserve tout. L'entité IBKR concernée dépend de votre lieu de résidence. Les résidents de l'EEE — Allemagne, Autriche, Pays-Bas et les autres — sont enregistrés chez Interactive Brokers Ireland Limited (Banque centrale d'Irlande, référence C423427), où le régime irlandais d'indemnisation des investisseurs verse 90 % d'une perte nette éligible jusqu'à 20 000 EUR. Les résidents hors EEE, y compris la Suisse, le Liechtenstein et le Royaume-Uni, sont enregistrés chez Interactive Brokers (U.K.) Limited (FCA 208159) avec une couverture FSCS jusqu'à 85 000 GBP. C'est une inversion inhabituelle : le client suisse bénéficie d'une couverture d'indemnisation quatre fois supérieure à celle du client allemand.

Les deux montants protègent contre la défaillance de l'entreprise et le détournement de fonds, pas contre les pertes de marché, et aucun des deux n'est une garantie. Les titres entièrement payés sont détenus chez des dépositaires sur des comptes désignés pour les clients, les liquidités sont ségréguées et rapprochées quotidiennement, IBKR ne détient aucun portefeuille de négociation pour compte propre, et la protection contre le solde négatif pour les clients de détail s'applique selon les règles de l'UE.

CapTrader est elle-même détenue à titre privé et ne publie pas d'états financiers audités, de sorte que la transparence que vous pouvez examiner est celle d'IBKR plutôt que celle de CapTrader. L'entreprise trouve son origine dans une société de gestion d'actifs fondée en 1997 ; la marque de courtage CapTrader a été lancée en 2011 et opère en tant que GmbH indépendante depuis 2019.

C'est le facteur local décisif, et CapTrader est totalement explicite à ce sujet : l'Abgeltungsteuer n'est pas retenue à la source.

Comme le compte-titres est légalement situé chez Interactive Brokers en Irlande plutôt que dans un établissement allemand, CapTrader n'est pas soumise à l'obligation de retenue à la source préalable allemande. Les gains de chaque transaction clôturée sont crédités intégralement sur votre compte. Seule la retenue à la source étrangère sur les dividendes est déduite à la source, et le formulaire W-8BEN réduit la part américaine.

L'avantage est réel et cumulatif. Si vous faites tourner votre capital plusieurs fois par an, les environ 26,4 % (25 % plus le Solidaritätszuschlag, plus l'impôt d'église le cas échéant) qu'un courtier allemand déduirait après chaque transaction bénéficiaire restent investis jusqu'à la déclaration fiscale de l'année suivante. Sur une année à fort taux de rotation, la différence n'est pas cosmétique.

L'inconvénient est tout aussi réel. Vous êtes responsable de déclarer vous-même les revenus de capitaux via l'Anlage KAP, en utilisant les relevés annuels de transactions et d'activité fournis par CapTrader et IBKR. Il n'y a pas de Verlustverrechnungstopf géré pour vous, pas de Sparerpauschbetrag automatique, et un Freistellungsauftrag ne peut pas être déposé — l'abattement est réclamé dans la déclaration à la place. La compensation des pertes suit les règles allemandes par classe d'actifs : les pertes sur actions ne compensent que les gains sur actions, tandis que les pertes de change peuvent être compensées avec d'autres revenus de capitaux.

Quiconque remplit une déclaration simple et détient trois ETF trouvera cela une corvée annuelle superflue. Quiconque gère un portefeuille d'options, une GmbH de trading ou une stratégie à fort taux de rotation trouvera généralement que le report d'imposition vaut plus que le coût de la paperasse. Prévoyez un conseiller fiscal la première année si votre relevé s'étend sur des centaines de pages, et notez que CapTrader vend un pack de rapport fiscal dédié pour les comptes d'entreprise.

CapTrader vous donne accès à toute la pile logicielle d'Interactive Brokers puis ajoute des licences tierces en plus, le tout gratuitement.

Trader Workstation est le produit phare : plus de 60 types d'ordres et algorithmes, ComboTrader pour les options à plusieurs jambes, OptionTrader, ProbabilityLab, StrategyLab, ScaleTrader, BasketTrader, BookTrader, ChartTrader, FXTrader et Risk Navigator pour le risque au niveau du portefeuille. C'est le même terminal qu'utilisent les bureaux professionnels, et la première session est vraiment intimidante. CapTrader Desktop existe précisément pour les personnes qui veulent le routage et la tarification sans cette complexité.

Sur mobile, il existe deux applications, par conception. La CapTrader Trading App propose le ticket d'ordre complet, les chaînes d'options, les listes de surveillance et les alertes ; l'Easy App est délibérément épurée pour les investisseurs buy-and-hold qui veulent consulter un portefeuille et passer un ordre occasionnel.

Les extras font la différence. AgenaTrader dans l'édition Andromeda — une plateforme sérieuse de graphiques et de stratégies semi-automatisées — est gratuite pour les clients CapTrader, tout comme le TraderFox Trading-Desk, un outil de screening allemand qui serait autrement un abonnement payant. TradingView se connecte directement pour la saisie d'ordres depuis les graphiques, et le Quant4You Trading Terminal est disponible pour les traders systématiques.

Pour l'automatisation, l'API complète Interactive Brokers (Python, Java, C++, C#) et la connectivité FIX CTCI sont disponibles, ainsi que la saisie d'ordres vocale IBot. Un compte de démonstration gratuit reproduit l'environnement réel.

La réserve honnête : aucun de ces logiciels n'appartient à CapTrader. La stabilité de la plateforme, les pannes et les feuilles de route des fonctionnalités relèvent d'Interactive Brokers, et CapTrader peut vous accompagner face à un problème mais ne peut pas le résoudre.

La gamme de produits est celle d'Interactive Brokers, c'est-à-dire qu'elle est proche de l'exhaustivité : plus de 160 places de négociation et plus de 1,2 million d'instruments négociables.

• Actions et ETF sur les places allemandes, européennes, nord-américaines, asiatiques et australiennes, avec des actions fractionnées sur les valeurs américaines et certaines valeurs européennes
• Options sur actions, indices et futures — Eurex, Cboe, et plus de trente autres places de marché
• Futures et options sur futures sur des sous-jacents indiciels, de taux, d'énergie, de métaux et agricoles, y compris les familles de contrats Micro et Mini
• Forex sur les principales paires et la plupart des paires mineures, tarifé à partir de 3,75 EUR par conversion
• Obligations — CapTrader publie un accès à plus d'un million d'instruments à revenu fixe via le scanner obligataire IBKR, à partir de 8,00 EUR en Europe
• Fonds — plus de 37 000 fonds communs de placement dans le monde
• Warrants et certificats sur Francfort et Stuttgart à partir de 6,00 EUR
• CFD sur actions, indices et forex : actions de la zone euro 0,10 % avec un minimum de 4,00 EUR, CFD américains 1 cent par contrat avec un minimum de 2,00 USD, avec un financement long coté à 4,67 % en EUR et 6,13 % en USD au 20 août 2026 et un spread supplémentaire de 1 % appliqué aux clients de détail MiFID

La lacune manifeste est le crypto au comptant. Les clients de l'EEE ne peuvent pas y acheter de cryptomonnaies ; l'exposition disponible se limite aux futures Bitcoin (8,00 USD par contrat sur CFE, 25,00 USD sur le contrat CME BRR) et aux produits négociés en bourse.

Les structures de compte couvrent plus de terrain que la plupart des courtiers allemands : comptes individuels et joints, le Familiendepot consolidant plusieurs comptes familiaux sous une seule structure, un Firmendepot pour les entités GmbH, UG, AG et sociétés de personnes avec un pack de rapport fiscal dédié, et des comptes gérés pour les clients qui ne souhaitent pas trader eux-mêmes. Les comptes cash sont disponibles à partir de 18 ans ; les comptes sur marge débloquent la vente à découvert, les options, les futures et la marge en temps réel.

L'ouverture est entièrement en ligne et demande votre numéro d'identification fiscale allemand, une preuve d'identité et un justificatif de domicile — ce dernier étant soit vérifié numériquement, soit téléchargé sous forme de relevé bancaire ou de facture de moins de six mois. Comme pour tout compte Interactive Brokers, un questionnaire d'expérience de trading par classe d'actifs détermine les autorisations activées. La plupart des demandes sont traitées en un à trois jours ouvrés.

Le dépôt minimum de 2 000 EUR constitue un véritable filtre et est plus élevé que la plupart des concurrents allemands, qui, de plus en plus, n'exigent rien du tout. Le financement se fait uniquement par virement bancaire — SEPA en euros, virement international sinon. Il n'y a ni cartes, ni PayPal, ni rails de financement instantané, il faut donc compter un à deux jours ouvrés pour un crédit SEPA plutôt que quelques secondes. Les dépôts sont gratuits ; un retrait par mois civil est gratuit, et les retraits supplémentaires coûtent 1,00 EUR par SEPA ou 8,00 EUR par virement.

L'assistance est la raison pour laquelle la plupart des gens choisissent CapTrader plutôt qu'IBKR en direct. Le service client fonctionne du lundi au vendredi, de 08:30 à 20:00 CET sur une ligne d'assistance allemande gratuite (0800 8723370, à l'international 00800 08723370), plus le chat en direct sur le site, l'e-mail et un service de réservation de rappel. Une grande partie de l'équipe détient la certification de trader Eurex, ce qui se ressent dans la qualité des réponses sur les produits dérivés. En dehors de ces horaires, vous êtes redirigé vers les bureaux d'urgence régionaux d'Interactive Brokers, qui existent pour clôturer des positions plutôt que pour aider.

L'avis public confirme cette affirmation : CapTrader affiche une note Trustpilot de 4,9 sur plus de 800 avis, et le service est le thème récurrent des avis positifs. En comparaison de la réputation d'Interactive Brokers, connue pour un traitement des tickets lent et standardisé, c'est l'atout le plus évident que vend CapTrader.

L'offre éducative est correcte sans être exceptionnelle — webinaires, séminaires, un glossaire, un centre d'aide et un blog de recherche et d'analyse couvrant les perspectives du DAX et des marchés américains, plus un compte de démonstration gratuit pour s'entraîner sur la plateforme.