Estably

Bijna elke fout die over Estably wordt gemaakt, komt voort uit het behandelen ervan als één product. Het zijn er twee.

De discretionaire kant draait vanuit estably.com. U ondertekent een beheermandaat, de activa staan bij een bewaarbank naar uw keuze, en Estably handelt de portefeuille onder een volmacht. De prijsstelling is een jaarlijkse beheervergoeding op een glijdende schaal: 1,19% vanaf EUR 20.000, 1,09% vanaf EUR 250.000, 0,99% vanaf EUR 500.000, 0,89% vanaf EUR 750.000 en 0,79% vanaf EUR 1 mln, met alles boven EUR 5 mln onderhandelbaar. Daarbovenop komt 0,30% aan bankkosten — die bewaring, rekeningadministratie, transactiekosten, jaarlijkse belastingrapporten en grensoverschrijdende kosten dekken — plus een prestatievergoeding op winsten boven een high-water mark. De strategieën zijn Modern Value (handmatig geselecteerde aandelen plus obligaties, vanaf EUR 20.000), Best of Funds (vanaf EUR 50.000, plus 0,50%–0,80% onderliggende productkosten), Asset Protect (fysiek goud en zilver, vanaf EUR 50.000, plus 0%–0,45% productkosten afhankelijk van de weging van de zilver-ETF) en een mandaat voor termijn- en daggelddeposito's dat veel lager geprijsd is, van 0,69% tot 0,13%.

De zelfsturende kant draait vanuit estably.broker. Estably introduceert u bij Interactive Brokers, de rekening wordt op uw naam geopend bij IBKR, en u handelt zelf. De prijsstelling is per order: Xetra tegen 0,14% met een minimum van EUR 3,90 en een maximum van EUR 99,00, Amerikaanse aandelen tegen USD 0,01 per aandeel met een minimum van USD 3,00, Eurex-opties tegen EUR 2,00 per contract, Amerikaanse opties tegen USD 3,50, Mini-DAX-futures tegen EUR 1,00 en CME Micro E-mini's tegen USD 1,25. Minimale storting EUR 5.000, geen bewaarloon.

Het enige cijfer dat ontbreekt, is van belang. Estably publiceert het percentage van de prestatievergoeding nergens op zijn kostenpagina — de high-water-markmechaniek wordt uitgelegd in een video, maar het tarief wordt niet vermeld. Op een pagina met de titel "Transparente Kosten" is dat een leemte die het waard is om aan te kaarten voordat u iets ondertekent.

Estably, CapTrader en LYNX verkopen alle drie dezelfde Interactive Brokers-uitvoering door, dus de vergelijking is ongewoon zuiver.

Duitse aandelen. Estably rekent 0,14% met een minimum van EUR 3,90 op Xetra; CapTrader 0,10% met een minimum van EUR 4,00; LYNX 0,14% met een minimum van EUR 5,80. Onder ongeveer EUR 2.860 orderwaarde is Estably de goedkoopste van de drie — het minimum van EUR 3,90 geldt tot EUR 2.786, en van daar tot EUR 2.857 wint het nog steeds op het percentage. Boven ongeveer EUR 2.860 neemt het lagere percentage van CapTrader het over: een Xetra-order van EUR 10.000 kost EUR 14,00 bij Estably tegenover EUR 10,00 bij CapTrader en EUR 14,00 bij LYNX. Alle drie hanteren een maximum van EUR 99,00. Frankfurt kost hier minimaal EUR 4,90, Stuttgart EUR 5,90, Tradegate en gettex EUR 5,00, Chi-X en Turquoise DE EUR 5,50 — merk op dat Estably, anders dan CapTrader, de alternatieve Duitse handelsplatforms niet goedkoper maakt dan Xetra.

Amerikaanse aandelen. USD 0,01 per aandeel met een minimum van USD 3,00, gemaximeerd op 1,0%. CapTrader rekent USD 2,00, LYNX USD 5,00. Estably zit daar tussenin.

Derivaten. EUR 2,00 per Eurex-contract, USD 3,50 per Amerikaanse optie, EUR 2,00 per Eurex-future met de Mini-DAX op EUR 1,00, USD 3,50 per Amerikaanse future met Micro E-mini's op USD 1,25. Klanten die zich aanmelden via een Estably-partnersite met een eerste storting van EUR 5.000 kunnen EUR 1,80 op Duitse opties en USD 3,00 op Amerikaanse opties krijgen — een korting die Estably openlijk publiceert in de voorwaarden van zijn partnerprogramma en die het waard is rechtstreeks na te vragen.

Valutaconversie bedraagt 0,4 basispunten met een minimum van EUR 4,00. CapTrader rekent 0,3 bp / EUR 3,75, LYNX 0,5 bp / EUR 5,00, en Interactive Brokers rechtstreeks 0,2 bp / USD 2,00. Elk van deze tussenpersonen rekent ruwweg het dubbele van wat IBKR zijn eigen klanten in rekening brengt, en Estably zit daar precies tussenin.

Obligaties volgen een volumeladder — 0,15% tot EUR 50.000, 0,05% tot EUR 5 mln, 0,03% daarboven, minimum EUR 5,00 — plus externe beurskosten van 0,0425% en EUR 0,10 clearing per transactie. Amerikaanse beleggingsfondsen kosten USD 14,95 per transactie. Marktdata wordt maandelijks gefactureerd: Duitse aandelen Level I EUR 16,25, Level II EUR 21,75, Eurex Equity Derivatives Level I EUR 8,75, Amerikaanse opties OPRA Level I USD 1,50 met een vrijstelling boven USD 20 aan maandelijkse commissies.

Dit is het meest ingrijpende verschil tussen Estably's twee bedrijven, en Estably documenteert beide kanten duidelijk.

Op de zelfsturende brokerrekening wordt geen Abgeltungsteuer ingehouden. Estably's eigen pagina is ondubbelzinnig: omdat de rekening wordt aangehouden bij Interactive Brokers in plaats van bij een Duitse instelling, wordt belasting niet per transactie afgehandeld. Winsten worden volledig bijgeschreven, het cumulatieve bedrag blijft het hele jaar beschikbaar voor herbelegging, en u geeft het het jaar daarop op door het transactierapport bij uw aangifte inkomstenbelasting te voegen. Buitenlandse bronbelasting op dividenden wordt nog steeds aan de bron ingehouden; een W-8-formulier verwijdert het overtollige Amerikaanse deel. Verliesverrekening volgt Duitse regels per activaklasse — verliezen op aandelen compenseren alleen winsten op aandelen, terwijl forexverliezen kunnen worden verrekend met andere beleggingsinkomsten zoals rente en dividenden.

Bij een beheerde portefeuille die wordt bewaard bij Baader Bank geldt het omgekeerde. Estably stelt dat Baader Bank voor in Duitsland woonachtige klanten automatisch belastbaar inkomen inhoudt en een Verlustverrechnungstopf hanteert — de Duitse verliesverrekeningspot. Dat is de conventionele, weinig arbeidsintensieve regeling die de meeste Duitse beleggers verwachten, en het is de reden waarom Baader wordt aangeboden als de instapbewaarder vanaf EUR 20.000. De optie Liechtensteinische Landesbank begint bij EUR 50.000 en St. Galler Kantonalbank bij EUR 100.000; beide plaatsen uw vermogen buiten de EU, wat voor sommige klanten precies de bedoeling is en voor anderen een complicatie. Jaarlijkse belastingrapporten zijn bij alle drie inbegrepen in de bankkosten van 0,30%.

De praktische regel is dus eenvoudig. Als u een rekening zonder omkijken wilt waarbij de Duitse belasting voor u wordt geregeld, is het beheerde mandaat bij Baader Bank het enige Estably-product dat dat levert. Als u het samengestelde voordeel van uitgestelde belasting wilt en bereid bent het jaarlijkse werk te verrichten, geeft de zelfsturende brokerrekening u dat — met precies dezelfde administratieve last als bij CapTrader of LYNX. Estably geeft in geen van beide gevallen belastingadvies.

Estably Vermögensverwaltung AG is geregistreerd op Schaanerstrasse 29, 9490 Vaduz, in het Liechtensteinse handelsregister onder FL-0002.625.340-1, met de vroegste registerinschrijvingen daterend van december 2019. Het is een vergunninghoudende vermogensbeheeronderneming onder toezicht van de Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (FMA), jaarlijks gecontroleerd door Grant Thornton, een aangesloten deelnemer aan het beleggerscompensatiestelsel Einlagensicherungs- und Anlegerentschädigungs-Stiftung SV (EAS), en lid van de VUVL, de vereniging van onafhankelijke Liechtensteinse vermogensbeheerders.

De structurele waarborg die het meest van belang is, staat duidelijk vermeld op Estably's eigen beveiligingspagina: als vermogensbeheerder mag Estably geen klantgeld aannemen of eigendom van klantvermogen verwerven. Contanten en effecten worden geboekt bij de bewaarbank. Estably heeft alleen een volmacht om koop- en verkooporders te plaatsen en de overeengekomen vergoeding te debiteren. Stortingen en opnames verlopen uitsluitend via een vooraf geregistreerde referentierekening op naam van de klant zelf, wat de meest voorkomende weg naar fraude in het model van onafhankelijke vermogensbeheerders afsluit.

De bescherming hangt vervolgens af van waar het vermogen zich bevindt:

• Baader Bank (Duitsland) — contanten gedekt tot EUR 100.000 door het Duitse wettelijke stelsel
• Liechtensteinische Landesbank — contanten gedekt tot CHF 100.000; opgericht in 1861, groepsvermogen rond CHF 2,24 mld, volledig kernkapitaal (common equity tier 1)
• St. Galler Kantonalbank (Zwitserland) — contanten gedekt tot CHF 100.000 onder de esisuisse-regeling, en voor 51% eigendom van het Kanton St. Gallen, dat voor verplichtingen daarboven garant staat
• Interactive Brokers Ireland voor zelfsturende rekeningen — het Ierse Investor Compensation Scheme, 90% van een in aanmerking komend nettoverlies met een maximum van EUR 20.000

Effecten bij alle vier worden gescheiden aangehouden van de eigen activa van de instelling en maken geen deel uit van de boedel bij een insolventie, wat de bescherming is die er werkelijk toe doet voor een portefeuille; de depositogarantie dekt alleen niet-belegd contant geld. Niets hiervan is een garantie tegen marktverliezen, en Estably zelf is in particuliere handen met een aandelenkapitaal dat groeide van CHF 100.000 bij oprichting tot CHF 2,845 mln eind 2022.

Aan de zelfsturende kant is Estably een pure Interactive Brokers-frontend, en het doet niet alsof dat anders is.

Trader Workstation is het belangrijkste platform, met meer dan 60 ordertypen, de Combo Selection-tool en ComboTrader voor het opbouwen van opties met meerdere poten, en volledige Eurex-toegang. Client Portal dekt accountbeheer, rapportage en eenvoudigere orderinvoer, en IBKR Mobile Trader dekt mobiel. Er is geen eigen Estably-app en geen eigen webplatform — een duidelijk gemis ten opzichte van LYNX, dat LYNX+ verkoopt als reden om voor hen te kiezen. Wat Estably er wel bij levert, is documentatie en onderwijs: een Duitstalig TWS- en Client Portal-handboek, gestructureerde trainingssessies, een optieshandboek, een wheel-strategiegids voor beginners, een uitleg over margevereisten en een Börsenlexikon.

De markttoegang is die van Interactive Brokers: meer dan 150 beursplatforms in 33 landen en ruim 1,2 miljoen instrumenten, met aandelen, ETF's en ETC's, opties, futures, warrants en certificaten, forex, obligaties en edelmetalen, met SmartRouting en ECN-achtige uitvoering zonder dealing desk. Estably benadrukt specifiek de toegang tot Eurex en Tradegate, wat past bij zijn Duitstalige, op opties gerichte klantenbestand.

Aan de zelfsturende kant bestaan twee accounttypen en het verschil is wezenlijk. De Margin-Depot vereist een minimumleeftijd van 21 jaar, staat short selling en hefboom toe, geeft vrijgekomen middelen direct na een transactie vrij en ontsluit opties en futures. De Cash-Depot is beschikbaar vanaf 18 jaar, handelt alleen met verrekend contant geld, geeft middelen twee dagen na een transactie vrij en kan helemaal geen opties of futures verhandelen. Beide vereisen een minimale storting van EUR 5.000 of een binnenkomende overboeking van gelijkwaardige waarde, en beide zijn beschikbaar als individuele, gezamenlijke of zakelijke rekening. Handelsbevoegdheden en commissies zijn identiek tussen accounttypen; alleen marktdatapakketten kosten meer voor zakelijke rekeningen.

Het gemis aan de zelfsturende kant is spot-crypto — EER-klanten krijgen alleen futures en beursverhandelde producten. Estably biedt binnen zijn beheerde aanbod wel een discretionaire Miller Krypto-Strategie, maar dat is een mandaat, geen handelsrekening.

De toelatingsregels zijn strenger dan bij de meeste brokers en worden vooraf gepubliceerd: u moet minstens 18 jaar zijn (21 voor een margin-rekening), u moet voor eigen rekening handelen, en u mag niet woonachtig zijn in de Verenigde Staten, Canada, Iran of Australië. In de praktijk zijn Estably's marketing, documentatie, telefoonlijnen en adviseursteam nadrukkelijk gericht op Duitsland, Oostenrijk, Zwitserland en Liechtenstein, en de hele dienstverlening draait in het Duits.

Het openen van een zelfsturende rekening is een digitale aanvraag met ondersteuning van Estably, gefinancierd met EUR 5.000 aan contanten of een gelijkwaardige binnenkomende portefeuilleoverdracht. Een beheerd mandaat begint in plaats daarvan met een vragenlijst over beleggingsvoorkeuren, een voorgestelde strategie, en een overboeking van het beleggingsbedrag — EUR 20.000 voor Modern Value, EUR 50.000 voor Best of Funds of Asset Protect, EUR 100.000 voor bewaring bij St. Galler Kantonalbank en EUR 1 mln voor Estably Select. Er zijn geen lock-upperiodes of opzegtermijnen op het beheercontract.

Storten op de brokerrekening gaat uitsluitend via bankoverschrijving, in lijn met de regels van Interactive Brokers; SEPA-creditering komt doorgaans binnen één tot twee werkdagen aan. Eén opname per kalendermaand is gratis voordat de standaard IBKR-kosten van EUR 1,00 voor SEPA en EUR 8,00 voor overboeking gelden. Geldstromen van beheerde portefeuilles verlopen alleen via de geregistreerde referentierekening.

De klantenservice werkt volgens het model van een persoonlijke adviseur in plaats van een 24/5-handelsdesk. Estably publiceert een Liechtensteins nummer (+423 222 29 70), een Duits nummer voor de brokertak en toegewijde e-mailadressen, en belooft technische hulp, training, markt- en instrumentinformatie en algemene probleemoplossing. Reviewers noemen consequent dat adviseurs de tijd nemen aan de telefoon, en de Trustpilot-beoordeling is 4,6 op basis van meer dan 420 reviews — goed, al is de steekproef kleiner dan die van CapTrader (ruim 800) of LYNX (ruim 760), en scheefgetrokken door de vermogensbeheerkant van het bedrijf in plaats van de brokerkant.

Eén ding is het vermelden waard: Estably promoot zich sterk via mediapartnerschappen en met naam genoemde publieke figuren, waaronder een gezamenlijke "Sicherungsstrategie" met auteur Marc Friedrich. Content die is opgebouwd rond een crisisverhaal is een marketingstrategie, geen beleggingscase, en moet als zodanig worden gelezen wanneer u de discretionaire mandaten beoordeelt.