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ii vend un abonnement, pas un pourcentage. Cette seule décision détermine qui devrait l'utiliser.

Les formules :

Chaque formule couvre à la fois le Trading Account, le Stocks and Shares ISA et le SIPP — vous ne payez pas trois abonnements pour détenir trois enveloppes. Les frais d'administration de la pension (GBP 2,50 TVA incluse sur Core, GBP 6,00 sur Plus et Premium) sont déjà inclus dans le prix affiché plutôt qu'ajoutés en plus.

Passage d'ordres :

• Actions, ETF et trusts d'investissement britanniques et américains : GBP 3,99 sur Core et Plus, GBP 2,99 sur Premium
• Fonds : GBP 3,99 sur Core, GBP 1,49 sur Plus, gratuit sur Premium
• Autres actions internationales : GBP 9,99 / GBP 7,99 / GBP 5,99
• Investissement programmé mensuel : gratuit sur toutes les formules
• Ordre par téléphone : GBP 49
• Plus inclut un crédit de transaction gratuit par mois (d'une valeur de GBP 3,99), Premium en inclut deux (GBP 5,98). Les crédits expirent après 31 jours et ne sont pas reportables.

Change : 0,75 % sur Core ; 0,75 % sur les premiers GBP 50 000 puis 0,25 % sur Plus ; un taux fixe de 0,25 % sur Premium.

Le calcul du seuil de rentabilité est toute l'histoire. Sur un portefeuille de fonds de GBP 250 000, Core coûte GBP 71,88 par an contre environ GBP 625 chez AJ Bell et GBP 875 chez Hargreaves Lansdown. Sur un ISA de GBP 5 000, Core coûte GBP 71,88 contre environ GBP 12,50 chez AJ Bell — soit un taux effectif de 1,44 % par an. Le seuil de rentabilité face à une plateforme à 0,25 % se situe autour de GBP 29 000 ; face à une plateforme à 0,35 %, autour de GBP 21 000. En dessous, ii est l'option la plus chère.

S'ajoutent de petits frais que d'autres plateformes ne prélèvent pas : 99 pence par réinvestissement de dividende sur Core et Plus, GBP 5 par mois si vous devenez non-résident britannique, GBP 2 plus TVA par mois pour les documents papier, GBP 25 pour un paiement rejeté, GBP 35 plus TVA pour le retrait d'un certificat d'actions, et GBP 30 par mois pour les comptes de société ou de trust. Aucun n'est élevé pris isolément ; ensemble, ils méritent d'être comparés à votre propre usage.

Interactive Investor Services Limited est agréée et régulée par la Financial Conduct Authority, les fonds des clients étant conservés sur des comptes ségrégués selon les règles de la FCA sur l'argent des clients, et les titres des clients détenus en nominee, isolés du bilan propre de la société. Les créances éligibles sont couvertes par le Financial Services Compensation Scheme jusqu'à GBP 85 000 par personne et par établissement — une protection contre la défaillance de l'établissement ou un manque d'actifs clients, pas contre la baisse de valeur des investissements.

La structure de propriété est l'élément intéressant. ii appartient depuis mai 2022 à Aberdeen Group plc — anciennement abrdn — qui a payé GBP 1,49 milliard pour l'acquérir et a maintenu intacts la marque, la plateforme et la direction. ii elle-même n'est pas une société cotée, elle ne publie donc pas de chiffres trimestriels autonomes. Mais sa société mère est un gestionnaire d'actifs coté au FTSE avec des comptes publics audités, ce qui signifie que l'économie de l'activité est visible dans le reporting sectoriel du groupe et soumise à un contrôle institutionnel. C'est un signal de transparence plus faible que la cotation directe d'AJ Bell, et plus fort qu'une propriété privée.

L'entreprise date de 1995 et a grandi en grande partie par acquisitions, en consolidant une part remarquable du marché britannique de l'exécution simple : TD Direct Investing en 2017 (apportant environ 300 000 clients), Alliance Trust Savings en 2019, The Share Centre en 2020, et l'activité directe aux particuliers EQi d'Equiniti en 2021. Aujourd'hui, elle administre environ GBP 85 milliards pour plus de 500 000 clients, ce qui en fait de loin la plus grande plateforme à frais fixes du Royaume-Uni.

Cet historique d'acquisitions mérite d'être connu pour une raison pratique autant que structurelle : une plateforme assemblée à partir de cinq portefeuilles de clients hérités porte des types de comptes historiques et un historique de migration, et les clients transférés depuis d'anciennes marques ont parfois signalé des frictions que les clients d'origine ne connaissent pas. C'est aussi, de l'autre côté de la balance, une entreprise qui a absorbé des concurrents à plusieurs reprises sans perdre ses agréments réglementaires ni sa base de clients — ce qui constitue en soi une forme de preuve.

Nous n'avons identifié aucune mesure coercitive importante de la FCA à l'encontre de la plateforme grand public.

ii propose une plateforme légèrement plus complète que ses homologues britanniques, et la raison tient à la clientèle héritée : TD Direct Investing et The Share Centre ont apporté des traders plus actifs qu'une plateforme de fonds classique ne dessert habituellement.

Le site web gère le passage d'ordres, la recherche, les valorisations, la performance, l'administration des enveloppes et le registre de trésorerie multidevise. Les cours en temps réel sont proposés en standard plutôt qu'en option payante, l'éventail des types d'ordres est plus large que chez la plupart des rivaux britanniques, et l'intégration de la recherche est réellement utile plutôt que décorative. Ce n'est pas un terminal professionnel — pas de profondeur de marché, pas d'algorithmes, pas d'API — mais c'est un cran au-dessus du modèle « bouton d'achat et valorisation ».

Quotestream est l'élément différenciant. Il s'agit d'un outil de données en flux continu et d'espace de travail en temps réel accessible aux clients d'ii, avec des listes de surveillance configurables, des dispositions personnalisées et des cours en direct. Rien de comparable chez Hargreaves Lansdown ou AJ Bell. ii360, une plateforme de trading avancée destinée aux clients Premium, était annoncée comme à venir prochainement au moment de la rédaction ; comme elle n'était pas encore disponible, elle n'entre pas dans notre note.

L'application mobile couvre le passage d'ordres sur le Trading Account, l'ISA et le SIPP avec connexion biométrique, cours en direct, listes de surveillance et valorisations. Elle est solide et s'est nettement améliorée, mais elle reste en retrait par rapport à l'application de HL en matière de profondeur de recherche et de finition, ce qui explique pourquoi la note mobile est inférieure à la note de la plateforme plutôt que supérieure.

La fonctionnalité discrètement importante est le registre de trésorerie multidevise. ii permet aux clients de détenir des liquidités en GBP, EUR et USD, et verse des intérêts sur les trois. Les deux grands rivaux britanniques reconvertissent tout en livres sterling au moment de l'ordre, ce qui signifie qu'un aller-retour d'achat-vente sur une action américaine traverse deux fois l'écart de change. Chez ii, vous pouvez vendre une position américaine, conserver les dollars, et acheter autre chose en dollars sans payer de conversion. Pour quiconque gère une allocation américaine significative, cette différence structurelle vaut souvent plus que l'écart entre les taux de change affichés.

ii annonce plus de 40 000 options d'investissement sur 17 marchés mondiaux, et la forme de cette offre privilégie la diversité des instruments plutôt que la diversité géographique.

Ce que vous pouvez détenir : actions britanniques du marché principal et de l'AIM, actions américaines, actions des principaux marchés européens et d'autres marchés développés, plus de 1 000 ETF, une large gamme de fonds couvrant gestion active et passive, parts de capitalisation et de distribution, trusts d'investissement, obligations d'entreprises, gilts britanniques et matières premières négociées en bourse.

L'offre obligataire et de gilts mérite une mention particulière. La couverture obligataire d'ii figure parmi les meilleures gammes proposées par une plateforme grand public britannique, et combinée à un ordre à GBP 3,99 et à l'absence de frais de garde proportionnels, c'est l'un des endroits les plus sensés au Royaume-Uni pour construire une échelle de gilts — une stratégie que les plateformes à frais proportionnels pénalisent, car les frais s'appliquent chaque année à un actif à faible rendement.

Ce que vous ne pouvez pas détenir : options négociées en bourse, contrats à terme, spread bets, CFD, forex au comptant, cryptomonnaies en direct ou actions fractionnées. Il n'existe pas de compte de démonstration.

La contrainte géographique est réelle. 17 marchés contre 24 chez AJ Bell signifie moins de places, et les actions internationales hors Royaume-Uni et hors États-Unis coûtent GBP 9,99 par ordre sur Core contre GBP 5,00 chez AJ Bell. ii est tarifé pour encourager un portefeuille axé Royaume-Uni et États-Unis et pour décourager tout ce qui est plus exotique. Si votre stratégie implique des transactions régulières sur des valeurs japonaises, australiennes ou nordiques, intégrez ces GBP 9,99 dans la comparaison avant de supposer que le tarif fixe l'emporte.

Pour la sélection de fonds, ii a remplacé son ancienne marque « best-buy » par un outil Highly Rated Funds construit autour des notations d'analystes Morningstar, accompagné de six Quick-start Funds — des choix à bas coût destinés aux investisseurs qui veulent une seule décision plutôt qu'un écran. Recourir à une agence de notation externe plutôt qu'à une liste maison est une réponse défendable au conflit que créent les listes best-buy, même si cela signifie aussi moins d'analyse rédigée originale que ce que produit Hargreaves Lansdown.

L'ouverture se fait en ligne, prend environ dix à quinze minutes, et nécessite un numéro de sécurité sociale (National Insurance number), un historique d'adresses au Royaume-Uni et des coordonnées bancaires britanniques. Les comptes sont généralement utilisables le jour même. ii propose fréquemment des promotions supprimant les premiers mois d'abonnement, ce qui mérite d'être vérifié avant de souscrire car cela modifie sensiblement le coût de la première année.

Le financement se fait par carte de débit, quasi instantané, ou par virement bancaire et prélèvement automatique, généralement de un jour à deux jours ouvrés. Le prélèvement automatique permet l'investissement programmé gratuit à partir de GBP 25 par mois — gratuit sur toutes les formules, tant sur les fonds que sur les actions, ce qui constitue le moyen le moins coûteux de constituer des positions sur la plateforme. Les retraits sont renvoyés vers un compte bancaire britannique désigné, sont gratuits, et arrivent normalement dans un délai de un à trois jours ouvrés.

Les transferts sont gratuits dans les deux sens, y compris en nature. Il n'y a pas de frais de sortie.

Ce qu'il faut comprendre structurellement, c'est qu'un tarif fixe se comporte différemment d'un tarif proportionnel lorsque les circonstances changent, et pas toujours en votre faveur :

• Il n'y a pas de frais d'inactivité, mais l'abonnement continue de courir quelle que soit l'activité. Une plateforme à tarif proportionnel facture environ GBP 7 par an à un compte dormant de GBP 2 000. ii facture GBP 71,88. Laisser ouvert un petit compte ii « au cas où » coûte cher.
• La formule Core est plafonnée à un portefeuille de GBP 100 000. Franchir ce seuil — par des versements ou simplement par la hausse des marchés — vous fait basculer vers Plus, à GBP 179,88 par an. C'est une hausse de 150 % déclenchée par la croissance du portefeuille plutôt que par une décision de votre part.
• Déménager à l'étranger coûte GBP 5 par mois. ii est l'une des rares plateformes britanniques à continuer de servir un client devenu non-résident, mais elle en fait payer le prix.

Les liquidités sont détenues en GBP, EUR et USD avec des intérêts versés sur chacune. C'est la fonctionnalité de financement la plus remarquable, et elle supprime le coût de double conversion que les deux grands rivaux britanniques imposent sur les allers-retours internationaux.

La recherche d'ii est la plus solide de toutes les plateformes britanniques à frais fixes, et elle provient d'un véritable héritage éditorial plutôt que d'un budget marketing.

L'entreprise a absorbé Money Observer et Moneywise et conservé une équipe de journalisme financier expérimentée, de sorte que le pôle de recherche d'ii propose des commentaires de marché quotidiens, des analyses d'entreprises, une couverture des fonds, des recommandations d'actions et des interviews rédigés par des personnes qui couvrent les marchés à titre professionnel. C'est un produit sensiblement différent du flux syndiqué que la plupart des plateformes d'exécution simple présentent comme de la « recherche », et il est inclus dans toutes les formules plutôt que réservé à l'offre la plus chère.

La sélection de fonds passe par l'outil Highly Rated Funds, fondé sur les notations d'analystes Morningstar, ainsi que six Quick-start Funds pour les investisseurs qui veulent une seule décision plutôt qu'un écran. Recourir à une agence de notation externe est une réponse réfléchie au conflit inhérent à une plateforme publiant sa propre liste best-buy — le problème qui a rendu l'épisode Woodford si dommageable ailleurs dans le secteur. La contrepartie est moins de travail rédactionnel original sur les valeurs individuelles que ce que produit Hargreaves Lansdown avec son équipe d'analystes internes.

Les données et outils sont compétents : valorisation et performance du portefeuille, suivi des dividendes, filtrage, estimations consensuelles, et Quotestream pour les clients qui veulent des cours en flux continu et des dispositions configurables. Le fait que les cours en temps réel soient inclus en standard plutôt que soumis à un abonnement payant est un avantage modeste mais réel par rapport aux courtiers qui facturent les données de marché.

L'éducation est le point faible. Il existe de bons guides sur les ISA, les pensions, le drawdown et les premiers pas, ainsi que des podcasts réguliers, mais le contenu s'adresse à quelqu'un qui a déjà décidé d'investir plutôt qu'à quelqu'un qui hésite encore. C'est cohérent avec la tarification : le tarif fixe fait d'ii un mauvais choix pour un débutant avec GBP 3 000, donc construire un entonnoir élaboré pour débutants reviendrait à vendre le mauvais produit au mauvais client. Cela signifie en revanche que si vous voulez être formé, ce n'est pas la plateforme qui s'en chargera.

ii exploite un centre d'appels basé au Royaume-Uni et le déclare explicitement, ce qui mérite d'être souligné dans un secteur qui a fortement délocalisé.

Le numéro principal est le 0345 607 6001 (ou +44 113 346 2309 depuis l'étranger), ouvert du lundi au vendredi de 07 h 45 à 17 h 30, heure du Royaume-Uni, avec le service dédié aux ordres internationaux ouvert de 17 h 30 à 21 h 00 pour couvrir les heures de marché américaines. La messagerie sécurisée depuis le compte est le principal canal écrit, et il existe un centre d'aide en ligne complet.

Le service du soir pour les ordres est un véritable avantage pour les investisseurs américains : il est ouvert pendant les heures de cotation de New York, ce que ni Hargreaves Lansdown ni AJ Bell ne proposent. L'écart se situe à l'autre bout — aucune couverture le week-end. AJ Bell répond au téléphone de 10 h 00 à 14 h 00 les samedis et dimanches ; ii ferme le vendredi soir et rouvre le lundi matin. Si vos démarches financières ont lieu le week-end, c'est une différence concrète.

Le service est uniquement en anglais. Les non-résidents britanniques peuvent être servis mais paient une surtaxe mensuelle de GBP 5.

Le sentiment public est bon et s'est nettement amélioré depuis le rachat par Aberdeen, le rapport qualité-prix et la proposition à frais fixes dominant les avis positifs. Les réclamations récurrentes méritent d'être connues car elles sont structurelles plutôt qu'aléatoires : des frictions autour des transferts entrants, notamment les transferts de pension depuis des fournisseurs historiques, et une confusion occasionnelle lors des changements de formule lorsqu'un portefeuille franchit le plafond de GBP 100 000 de la formule Core. Les deux sont des conséquences du modèle économique — une plateforme issue de cinq acquisitions, gérant un abonnement à paliers — plutôt que des signes d'un service client sous-doté.

Le bilan honnête : compétent, avec du personnel britannique, meilleur que la moyenne pour le prix, avec une présence limitée aux jours ouvrés qui convient à un investisseur mais pas à un gestionnaire du week-end.