Scalable Capital

Scalable propose deux formules, et la bonne dépend entièrement de la fréquence à laquelle vous négociez.

FREE Broker coûte 0 EUR par mois. Les ordres coûtent 0,99 EUR sur EIX - 0 EUR pour les achats d'ETF PRIME à partir de 250 EUR - et jusqu'à 1,99 EUR sur gettex et Xetra. Les plans d'épargne sont gratuits. PRIME+ Broker coûte 4,99 EUR par mois et abaisse les ordres EIX de 250 EUR ou plus à 0 EUR, avec 0,99 EUR en dessous de ce seuil. Le seuil de rentabilité se situe autour de cinq ordres par mois ; au-delà, PRIME+ est moins cher, et il procure aussi une couverture légale des dépôts plus large pour les liquidités Overnight (réparties entre Scalable et quatre banques partenaires), une ligne de crédit moins chère et des dépôts instantanés moins chers.

Xetra faisait autrefois figure d'exception : 3,99 EUR plus des frais de place de 0,01 % de la valeur de l'ordre avec un minimum de 1,50 EUR, si bien qu'un ordre Xetra type revenait à près de 5,49 EUR sur l'une ou l'autre formule.

Cela a changé le 1er septembre 2026. gettex et Xetra coûtent désormais tous deux jusqu'à 1,99 EUR par ordre, de façon identique sur chaque formule, et les frais de place Xetra ont disparu. EIX conserve ses conditions de 0,99 EUR / gratuit avec PRIME+. La direction est claire : gettex a perdu son avantage de prix, Xetra est devenu viable, et EIX - la place où Scalable est le teneur de marché - est désormais la voie la moins chère. Si vos ordres étaient gratuits sur gettex sous PRIME+, ils ne le sont plus ; déplacez-les vers EIX ou acceptez 1,99 EUR.

Autres postes à connaître :

• Plans d'épargne : 0 EUR sur chaque formule, à partir de 1 EUR, avec une exécution fractionnée à neuf dates par mois.
• Les ETP crypto comportent une majoration de spread de 0,99 % (FREE) ou 0,69 % (PRIME+) en plus des frais d'ordre.
• Fonds : aucuns droits d'entrée sur plus de 3 800 fonds communs de placement.
• Les dépôts instantanés coûtent 0,99 % (FREE) ou 0,69 % (PRIME+) du montant, mais uniquement sur les premiers 5 000 EUR - au plus 49,50 EUR ou 34,50 EUR, chaque euro au-delà étant gratuit ; le SEPA ordinaire est gratuit.
• Aucuns frais de garde, aucuns frais d'inactivité, aucuns frais de retrait, aucun dépôt minimum.

Ce qui n'est pas communiqué, c'est la composante de change incluse dans une action étrangère cotée en euros. Il n'y a pas de ligne FX sur l'avis d'opéré parce que la transaction ne quitte jamais l'euro - ce qui signifie que le coût existe mais ne peut pas être mesuré à partir de la grille tarifaire.

La position réglementaire de Scalable a changé de manière substantielle en 2025, et les anciens avis qui la décrivent comme une simple interface pour Baader Bank sont désormais dépassés.

Scalable Capital Bank GmbH a reçu une licence bancaire complète de la Banque centrale européenne en septembre 2025, en faisant un établissement de crédit CRR supervisé par la BCE dans le cadre du mécanisme de surveillance unique, aux côtés de la BaFin et de la Deutsche Bundesbank. En novembre 2025, l'ensemble des titres des clients a été transféré de Baader Bank vers la garde propre de Scalable. Le seul rôle restant de Baader est celui de teneur de marché sur gettex.

Ce que cela signifie pour un client :

• Les liquidités sont couvertes jusqu'à 100 000 EUR par client et par banque au titre de la garantie légale des dépôts allemande. Les soldes PRIME+ sont répartis entre Scalable Capital Bank et plusieurs banques partenaires selon un modèle « un compte, plusieurs banques », ce qui, selon Scalable, étend la couverture légale jusqu'à 5 x 100 000 EUR.
• Les titres sont la propriété du client détenue en garde, restitués plutôt qu'indemnisés en cas d'insolvabilité. Lorsque des titres ne pourraient pas être restitués, le système allemand d'indemnisation des investisseurs couvre 90 % de la créance jusqu'à 20 000 EUR.
• Il n'y a ni compte sur marge ni portefeuille de CFD, de sorte qu'aucun produit du compte ne peut générer une perte supérieure au montant investi. La ligne de crédit adossée à des titres est collatéralisée et soumise à un appel de garantie plutôt qu'à un engagement ouvert.

Deux réserves honnêtes. Scalable est détenue à titre privé, il n'existe donc ni publication trimestrielle ni cours d'action coté pour servir de signal externe — vous vous appuyez sur la supervision de la BCE plutôt que sur le contrôle exercé par les marchés cotés. Et l'intégration verticale joue dans les deux sens : Scalable gère désormais elle-même la relation client, la négociation, la compensation, le règlement et la garde, et agit comme teneur de marché unique sur EIX. Cela supprime des couches de contrepartie, mais concentre aussi chaque fonction au sein d'une seule entreprise.

Il existe une plateforme web et une application mobile, et une seule connexion couvre le courtage, le compte de liquidités Overnight, le robo-conseiller Scalable Wealth et la ligne de crédit. Il n'y a pas de terminal de bureau ni d'API publique.

La plateforme web est bien organisée pour la tâche à laquelle elle est destinée : une vue d'ensemble du portefeuille avec une attribution de performance sensée, des plans d'épargne qui se créent ou se modifient en moins d'une minute, et un ticket d'ordre qui indique la place de négociation et les frais résultants avant validation. La vue consolidée entre courtage, liquidités et portefeuilles gérés est le meilleur argument à lui seul en faveur de la plateforme — très peu de fournisseurs européens présentent les trois éléments au même endroit.

Elle s'arrête en revanche dès qu'il s'agit de négociation active. Les outils graphiques sont corrects sans être analytiques, les types d'ordres couvrent les ordres au marché, à cours limité et stop mais pas les structures conditionnelles ou en bracket, et il n'y a pas de vue de carnet d'ordres en profondeur. Les utilisateurs signalent aussi un ralentissement de la plateforme lors des séances de forte volatilité, ce qui arrive précisément quand cela compte le plus — pas un défaut fatal pour un investisseur mensuel, un vrai problème pour quiconque réagit à l'actualité.

L'application mobile est la meilleure surface au quotidien : rapide, propre, une parité complète avec la plateforme web, et le chemin le plus rapide pour ajuster un plan d'épargne. Il n'y a pas de compte de démonstration sur aucune des deux surfaces, il n'existe donc aucun moyen sans risque de tester le flux d'ordres au préalable.

Un point structurel concernant le routage : sur EIX, la place vers laquelle Scalable vous oriente avec sa tarification la plus avantageuse, Scalable elle-même agit comme teneur de marché unique. Votre prix d'exécution est donc fixé par votre courtier. Les règles de meilleure exécution s'appliquent, et vous pouvez router vers Xetra à la place, mais la voie la moins chère et la voie en conflit d'intérêts sont la même voie.

Le catalogue de Scalable est large en instruments et étroit en géographie.

Le volet instruments est réellement solide :

• Plus de 8 000 actions, avec des plans d'épargne sur environ 4 500 d'entre elles.
• Plus de 2 700 ETF, tous disponibles en plans d'épargne gratuits — le catalogue de plans d'épargne ETF le plus profond d'Europe.
• Plus de 3 800 fonds communs de placement sans commission d'entrée, ce qui compte si vous détenez d'anciennes positions gérées activement et souhaitez les loger dans le même compte-titres.
• Plus de 625 000 produits dérivés — warrants, turbos (knock-outs) et certificats des principaux émetteurs.
• ETP crypto sur Bitcoin, Ethereum et d'autres, ainsi que des obligations, des matières premières, des métaux précieux et une exposition aux marchés privés via des ELTIF.

Le volet géographique est la contrainte. Tout se négocie sur exactement trois places : la European Investor Exchange (EIX) à Hanovre, gettex à Munich et Xetra à Francfort. Il n'y a pas d'accès direct au Nasdaq, au NYSE, au LSE ni à aucun marché asiatique. Vous pouvez acheter Apple, mais vous l'achetez en euros auprès d'un teneur de marché allemand pendant les heures de négociation allemandes, pas sur le Nasdaq. Pour un investisseur buy-and-hold, cela n'a généralement pas d'importance ; pour quiconque négocie les réactions aux résultats américains ou a besoin des heures de marché américaines, c'est rédhibitoire.

Absents également : aucune option cotée, aucun contrat à terme, aucun forex au comptant, aucun CFD, aucune vente à découvert. La crypto est une exposition via ETP, pas des pièces au comptant — vous ne détenez jamais les clés.

Les plans d'épargne sont là où le catalogue se transforme en produit. Les exécutions ont lieu sur neuf dates par mois avec un achat fractionné à partir de 1 EUR et des frais d'exécution nuls sur chaque plan, pour les ETF, actions, fonds et ETP crypto. Cette combinaison — gratuite, fractionnée et aussi large — explique pourquoi Scalable figure en tête de la plupart des comparatifs allemands d'ETF.

L'ouverture prend environ 10-15 minutes en ligne. Vous remplissez la demande, répondez aux questions sur le caractère approprié, vous identifiez par appel vidéo ou eID nationale, et signez numériquement. Le compte-titres est normalement utilisable sous un jour ouvré. Il n'y a aucun dépôt minimum ; un virement de 1 EUR vérifie le lien avec votre compte bancaire de référence.

L'alimentation se fait uniquement en SEPA et uniquement en euros. Il n'y a ni dépôts par carte, ni portefeuilles électroniques, ni soldes multidevises. Un virement SEPA ordinaire est crédité en un à deux jours ouvrés et est gratuit ; un dépôt instantané, qui augmente votre pouvoir d'achat pour les achats de titres avant la date de valeur du prélèvement, coûte 0,99 % du montant sur FREE Broker et 0,69 % sur PRIME+, prélevés uniquement sur les premiers 5 000 EUR - chaque euro au-delà est gratuit, si bien que les frais plafonnent à 49,50 EUR ou 34,50 EUR. En raison de ce plafond, ils pèsent surtout sur les petits dépôts : sur FREE Broker, c'est 0,99 % (9,90 EUR) sur 1 000 EUR, contre moins de 0,1 % (49,50 EUR) sur 50 000 EUR.

La structure des liquidités mérite d'être comprise car elle détermine les intérêts que vous percevez. L'argent qui se trouve sur le compte de compensation du courtage rapporte 0 %. L'argent sur le compte séparé Scalable Overnight rapporte 2,60 % par an, variable, calculé quotidiennement et versé mensuellement, sur des liquidités illimitées - identique avec ou sans PRIME+. Les virements entre les deux se font en temps réel, la discipline consiste donc simplement à conserver les liquidités non investies sur Overnight et à les transférer lorsque vous passez un ordre. Ce que PRIME+ change, c'est l'endroit où ces liquidités sont détenues : avec PRIME+, elles sont réparties entre Scalable et quatre banques partenaires, pour une couverture légale des dépôts allant jusqu'à 5 x 100 000 EUR ; sans PRIME+, elles vont à des banques bénéficiant chacune d'une couverture légale de 100 000 EUR ou à des fonds monétaires UCITS, et n'importe lequel d'entre eux peut détenir la totalité du solde. Un fonds monétaire n'est pas un dépôt et comporte un risque de marché.

Les retraits repartent vers le compte de référence, sont gratuits, et prennent un à deux jours ouvrés. Les versements des plans d'épargne se font par prélèvement automatique, de sorte que l'ensemble du flux peut être automatisé une fois pour toutes. Pour les résidents allemands, l'Abgeltungsteuer est retenue et reversée automatiquement et des attestations fiscales annuelles sont émises - bien que les utilisateurs signalent régulièrement que ces documents arrivent en retard en haute saison. Hors d'Allemagne, la gestion fiscale relève de votre propre responsabilité.

Scalable se situe entre les néo-courtiers, qui n'offrent presque rien, et les courtiers à service complet, qui incluent de la recherche d'analystes. Elle est plus proche du milieu que de l'un ou l'autre extrême.

La partie réellement utile est l'analytique de portefeuille. La plateforme décompose un portefeuille par classe d'actifs, région, secteur et devise, montre la contribution à la performance, et le fait à la fois sur le compte de courtage et sur tout mandat Scalable Wealth réunis. Pour quelqu'un qui gère un portefeuille à trois fonds et veut savoir s'il est accidentellement exposé à 60 % à la technologie américaine, cela vaut plus qu'une note d'analyste.

Les outils de sélection d'ETF sont l'autre point fort, ce qui découle du modèle économique : avec 2 700 ETF en plans d'épargne, Scalable doit vous aider à choisir. Les filtres sur l'indice, la méthode de réplication, la politique de distribution, le TER, la taille du fonds et le domicile sont tous présents et fonctionnent correctement.

Ce qui manque, c'est la recherche sur les actions individuelles : pas de consensus d'analystes, pas de cours cibles, pas d'estimations de résultats, pas de couverture actions propriétaire. Les actualités sont agrégées plutôt que sélectionnées.

L'éducation est solide sur les fondamentaux et les aspects pratiques propres à l'Allemagne — comment fonctionne l'Abgeltungsteuer, à quoi sert un Freistellungsauftrag, comment les plans d'épargne se capitalisent, en quoi les ETF diffèrent des fonds actifs — et le commentaire de marché propre à Scalable est rédigé par des personnes qui ont géré des portefeuilles quantitatifs plutôt que par un rédacteur publicitaire. Il n'y a pas de cursus structuré, pas de série de webinaires digne de ce nom et pas de compte de démonstration. Adéquat pour l'investisseur auquel Scalable est destinée ; mince pour quiconque souhaite apprendre à trader.

Le support est chat et e-mail uniquement. Il n'y a pas de ligne téléphonique pour les clients du courtage, pas de réseau d'agences et pas de couverture le week-end. La couverture s'exerce les jours ouvrés, en allemand et en anglais, avec un support linguistique supplémentaire sur les marchés italien, espagnol, français et néerlandais.

La plainte récurrente dans les avis des utilisateurs concerne le temps de réponse, et elle se concentre à deux endroits. Le premier est la documentation fiscale : les Steuerbescheinigungen annuelles et les attestations de compensation des pertes sont signalées comme arrivant en retard en pleine saison de déclaration, précisément au moment où elles sont nécessaires. Le second concerne tout ce qui sort de l'ordinaire — les transferts de portefeuille entrants, les opérations sur titres, les changements de compte après un déménagement à l'étranger, les cas de succession. Ces situations génèrent des fils de tickets plutôt que des conversations, et les utilisateurs signalent des attentes se comptant en jours.

Les questions simples sont traitées de façon compétente, et le centre d'aide est mieux rédigé que la plupart — de nombreux problèmes courants se résolvent réellement sans contacter personne.

La lecture équitable est que le support est dimensionné pour le prix. Un courtier facturant de 0 à 4,99 EUR par mois ne peut pas doter un centre d'appels, et Scalable a choisi de dépenser plutôt dans le produit et les agréments. C'est un compromis défendable pour un plan d'épargne que l'on consulte trimestriellement. C'en est un mauvais si vous détenez un portefeuille important ou complexe et attendez de joindre rapidement une personne nommée. Quiconque se trouve dans cette situation devrait ajuster ses attentes en conséquence — ou conserver une relation avec un second courtier.