Hargreaves Lansdown

A HL árazásának két rétege van, és a második az, ahol a pénz elmegy.

Az éves számladíj a legfontosabb réteg. Alapoknál sávos: 0,35% 250 000 GBP-ig, 0,25% 250 000 GBP és 1 millió GBP között, 0,10% 1 millió GBP és 2 millió GBP között, és semmi 2 millió GBP felett. Részvényeken, ETF-eken, befektetési alapokon (investment trusts), kötvényeken, államkötvényeken és VCT-ken 0,35%, havi 12,50 GBP-ben maximálva — évi 150 GBP számlánként. Ugyanez a díjtábla vonatkozik most már a Fund and Share Account-ra, az ISA-ra és a SIPP-re is, ami egyszerűsítés a régi, burkonkénti felső korlátokhoz képest.

A kötési réteget élesen csökkentették a 2025-ös átárazásban:

• Online és alkalmazásbeli részvénykötés: 6,95 GBP, ha az előző hónapban 0–19 kötést adott le, 3,95 GBP 20 kötéstől
• Egyszeri online alapkötés: 1,95 GBP
• Havi rendszeres befektetés beszedési megbízással (Direct Debit): ingyenes, mind alapoknál, mind részvényeknél
• Telefonos vagy postai kötés: 29 GBP

Ezután jön a díj, amelyet szinte senki nem kalkulál be. A külföldi ügyletek sávos devizaárfolyam-felárral váltanak: 0,99% az első 10 000 GBP-n, 0,50% 10 000 GBP és 25 000 GBP között, és 0,20% 25 000 GBP felett, egy további 1%-os felárral, amikor a külföldi osztalékokat visszaváltják fontra. Egy 2000 GBP-s amerikai részvényvásárlás 6,95 GBP jutalékba és nagyjából 19,80 GBP devizaköltségbe kerül — az átváltás közel háromszorosa a jutaléknak.

Amit a HL nem számít fel, azt is érdemes kimondani: nincs inaktivitási díj, nincs számlanyitási vagy -zárási díj, nincs díj a kifelé történő átutalásért (beleértve az in specie átutalást is), nincs díj a készpénz tartásáért, és nincs díj a Junior ISA kötésén vagy adminisztrációján. A kormányzati illetékek — 0,5% brit illetékbélyeg-adó, 1% ír illetékbélyeg-adó, 1,50 GBP PTM-illeték 10 000 GBP felett, és 0,2%–0,4% pénzügyi tranzakciós adó Franciaországban, Spanyolországban és Olaszországban — változatlanul kerülnek továbbhárításra.

A Hargreaves Lansdown Asset Management Limitedet a Financial Conduct Authority engedélyezi és felügyeli, 115248 cégazonosító szám alatt, Angliában és Walesben bejegyzett cég, 01896481 cégjegyzékszámmal, bejegyzett székhelye 1 College Square South, Anchor Road, Bristol BS1 5HL. Az ügyfélpénzt elkülönített számlákon tartják brit bankoknál, és az ügyfelek befektetéseit letétkezelői (nominee) formában tartják, elkülönítve a HL saját mérlegétől.

A jogosult ügyfeleket a Financial Services Compensation Scheme fedezi, legfeljebb 85 000 GBP összegig, ügyfelenként és cégenként. Ez fedezi a HL saját csődjét vagy egy hiányt az ügyfélvagyonban. Nem fedezi a befektetések értékvesztését, és nem fedezi egy olyan alap csődjét, amelyet a HL adott el Önnek — ez a különbségtétel a Woodford-ügy során fájdalmasan konkréttá vált.

A tulajdonosi kép 2025-ben lényegesen megváltozott. A HL 2007-ben lépett tőzsdére a London Stock Exchange-en, és tizenhét évet töltött FTSE 100 tagként, negyedéves nyilvános jelentésekkel. 2024 augusztusában megállapodtak egy 5,4 milliárd GBP-s felvásárlásról, részvényenként 11,40 GBP-n, a CVC Capital Partners, a Nordic Capital és az Abu-dzabi Befektetési Hatóság (Abu Dhabi Investment Authority) konzorciuma részéről; az egyezségi tervet a bíróság 2025 márciusában hagyta jóvá, és a részvényeket kivezették a tőzsdéről. A vállalkozás most magántőke-tulajdonban van. Az ügyfélvagyon érintetlen, és a szabályozói engedélyek változatlanok, de a befektetők elveszítik a tőzsdén jegyzett anyavállalat átláthatóságát — nincs többé közzétett negyedéves szám, és a tőkeszerkezet nehezebben átlátható kívülről.

A Woodford Equity Income Fund az az eset, amelyet érdemes ismerni. A HL erőteljesen népszerűsítette a WEIF-et legjobb ajánlásai (best-buy lists) között, és az alap körülbelül 300 000 befektetőjéből nagyjából 130 000-en tartották azt HL-en keresztül. A követeléskezelő RGL 2022 októberében nyújtott be csoportos keresetet a High Courthoz, és a regisztráció 2025. április 30-i lezárása után több mint 9600 igényt jelentett. A HL alaptalannak minősítve elutasította a követeléseket. Külön kérdés, hogy az FCA jogérvényesítési eljárása magával az alappal kapcsolatban az engedélyezett alapkezelőt (authorised corporate director), a Link Fund Solutionst érintette, nem a HL-t.

A HL egy platformot működtet két formában, és a HL választása az áttekinthetőség volt a képességekkel szemben.

A weboldal a teljes számla: kutatási oldalak minden alaphoz és részvényhez, portfólióértékelés és teljesítményelemzés, kötés, a Wealth Shortlist, adójelentés, befizetési és kifizetési eszközök, valamint az ISA-k és nyugdíjak burok-adminisztrációja. Gyorsan tölt be, kibírja a piacnyitási forgalmat, és egy első alkalommal befektető kézikönyv nélkül is megtalálja a vásárlás gombot. Amivel nem rendelkezik, az a mélység. Nincsenek limitáras és stop-loss megbízásokon túlmutató fejlett megbízástípusok részvényekre, nincs piaci mélység (depth of book), nincs konfigurálható többmonitoros munkakörnyezet, nincs olyan chartolás, amely megérdemelné ezt a nevet, és nincs API. A HL nem elégít ki senkit, aki valódi kereskedési terminált használt már.

A mobilalkalmazás az ajánlat legerősebb része, és az oka annak, hogy a HL folyamatosan nyeri az alkalmazásoknak járó díjakat. Biometrikus bejelentkezés, élő streamelt árfolyamok, kötés minden számlatípuson, beleértve a SIPP-et, a teljes kutatási könyvtár, figyelőlisták és befizetéskezelés — mind jelen van. A weboldallal való egyezés szinte teljes, ami szokatlan — a legtöbb brit platform egy visszavágott alkalmazást ad ki, és az adóburok-adminisztrációt az asztali gépen hagyja.

A HL egy olyan végrehajtási előnyről is beszámol, amelyet könnyű figyelmen kívül hagyni: átlagosan nagyjából 21 GBP-s árfolyamjavulást hirdet részvénykötésenként a kötési asztalán keresztül, ami egy 6,95 GBP-s jutalék mellett jelentős ellensúly bárkinek, aki nagyobb tételben kereskedik brit részvényekkel.

Az Active Savings a befektetési számlák mellett helyezkedik el, és valóban megkülönböztetett. Ez egy készpénzpiactér: egyetlen jelentkezéssel hozzáférést kap fix futamidejű és azonnal hozzáférhető megtakarítási termékekhez bankok és takarékpénztárak (building societies) egy paneljéről, a pénz mozgatásával a HL bejelentkezésen belül, új számlanyitás nélkül minden alkalommal. Azoknak az ügyfeleknek, akik a befektetéseik mellett készpénz-allokációt is futtatnak, ez valódi súrlódást szüntet meg.

A HL egy csak long pozíciókat kínáló befektetési platform, és a határok szigorúak.

Amit tarthat: brit részvények az LSE fő piacáról és az AIM-ről, több mint 3000 alap, beleértve unit trusteket és OEIC-eket, tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek), befektetési alapok (investment trusts), vállalati kötvények és államkötvények, tőzsdén kereskedett nyersanyagok (exchange-traded commodities), kockázatitőke-alapok (Venture Capital Trusts) és hosszú távú eszközalapok (Long-Term Asset Funds). A külföldi hozzáférés lefedi az amerikai piacokat (NASDAQ, NYSE és NYSE Arca), Kanadát (a Toronto Stock Exchange és a TSX Venture Exchange) és 14 európai tőzsdét, beleértve Amszterdamot, Brüsszelt, Koppenhágát, Frankfurtot, Párizst és a SIX Swiss Exchange-t — nagyjából 20 piacteret összesen, az LSE-vel együtt.

Amit nem tarthat: tőzsdén jegyzett opciók, határidős ügyletek, spread betting, CFD-k, spot devizapiac, közvetlen kriptovaluta vagy töredékrészvények. Demószámla sincs. A HL-nek nincs válasza senki számára, aki egy pozíciót put opcióval szeretne fedezni, tőkeáttételes nézetet venni fel egy indexen, vagy 50 GBP-ért venni egy 900 USD-s amerikai részvényből.

Ez a hiányosságlista a becsületes plafon a HL termékpontszámán. Egy brit befektető számára, aki alapokból, befektetési alapokból (investment trusts) és blue-chip részvényekből épít ISA-t, ez lényegtelen — a lefedettség teljes ehhez a feladathoz. Bárkinek, akinek a terve származékos ügyleteket, ázsiai vagy ausztrál jegyzéseket, vagy 100 GBP alatti pozíciókat foglal magában drága amerikai részvényekben, a HL egyszerűen nem elegendő.

A Wealth Shortlist külön említést érdemel, mint önálló termék. Ez egy válogatott lista alapokból, amelyeket a HL elemzői kutattak és választottak ki hosszú távú potenciál alapján, közzétett ütemterv szerint frissítve, írásos indoklással. Valóban hasznos azoknak a befektetőknek, akik nem szeretnék maguk átszűrni 3000 alapot — és, ahogy a Woodford-eset megmutatta, ez egy legjobb ajánlás (best-buy) lista, amely magában hordozza egy platform hallgatólagos jóváhagyását, és pontosan ezért kell úgy olvasni, hogy inkább tájékoztassa, ne pedig meghozza a döntést.

A HL-számla megnyitása az egyik legzökkenőmentesebb folyamat a brit lakossági befektetésben. A jelentkezés teljes egészében online zajlik, jellemzően körülbelül tíz percet vesz igénybe, és társadalombiztosítási számot (National Insurance number), brit lakcímtörténetet és brit banki adatokat igényel. Az azonosítást a legtöbb esetben elektronikusan ellenőrzik; a dokumentumfeltöltés a kivétel, nem a szabály. Nincs minimum a Fund and Share Account megnyitásához, és már 1 GBP-ból finanszírozható, bár a gyakorlati belépési pontok a befektetéshez 100 GBP egyösszegű befizetés vagy havi 25 GBP beszedési megbízással.

A jogosultság a korlát, nem a folyamat: a HL brit rezidenseket szolgál ki. Az ISA-k és Lifetime ISA-k törvény szerint brit adóügyi illetőséget igényelnek, és amerikai személyeket (US persons) nem fogadnak. Azok az ügyfelek, akik külföldre költöznek, korlátozásokkal szembesülnek abban, amit tovább folytathatnak.

A befizetés bankkártyával történik, ami gyakorlatilag azonnal jóváíródik, vagy banki átutalással és beszedési megbízással (Direct Debit), amelyek jellemzően aznap és két munkanap között teljesülnek. A beszedési megbízás a HL ingyenes rendszeres befektetési szolgáltatásának gerince, és egy ilyen beállítása a legolcsóbb módja a platform használatának: a havi befektetés semmilyen kötési jutalékot nem von maga után, sem alapoknál, sem részvényeknél.

A kifizetés az ügyfél saját nevén lévő, megjelölt brit bankszámlára történik, ingyenes, és rendszerint egy-három munkanapon belül megérkezik. A befektetetlen készpénz tartása ingyenes és kamatot hoz, és nincs díj a számla lezárásáért vagy a kifelé történő átutalásért — beleértve a tartott vagyontárgyak in-specie átutalását egy versenytárshoz, amelyet néhány platform még mindig soronként díjaz.

Az egyetlen deviza, amelyet tarthat, a font sterling. A külföldi ügyletek a kötés időpontjában kerülnek átváltásra, nem helyi devizában kerülnek elszámolásra, ami azt jelenti, hogy egy befektető, aki ugyanazt az amerikai részvényt kétszer veszi és adja el, négyszer fizeti meg a devizaárfolyam-felárat. Bárkinek, aki bármilyen rendszerességgel kereskedik amerikai részvényekkel, ezt kell a döntő költségnek tekintenie, nem a 6,95 GBP-t.

A kutatás az, amivel a HL kiérdemli a prémiumát, és nem is szoros a verseny.

A platform saját elemzőket alkalmaz, és eredeti anyagot publikál, nem egy adatfolyam újraértékesítését. Minden alaphoz tartozik egy tényadatlap (factsheet) a HL saját kommentárjával; a Wealth Shortlist írásos kiválasztási indoklást tartalmaz; a brit részvénykutatás magában foglalja az eredmény-előzeteseket és az eredmény utáni jegyzeteket FTSE-nevekre; és folyamatos áramlásban érkezik a piaci kommentár, szektorjegyzetek és podcast-tartalom. A részvénykutatási és alapkutatási könyvtárak minden ügyfél számára ingyenesek, portfólióméretüktől függetlenül, ami szokatlan — több versenytárs a jobb tartalmát magasabb szintek mögé zárja.

A portfólióeszközök kompetensek, anélkül, hogy kifinomultak lennének: teljesítménymérés benchmarkokkal szemben, eszközallokáció-bontás, jövedelem-előrejelzés és tőkenyereség-jelentés az adóköteles számlához. Elegendő egy befektetőnek, aki évente egyszer tekinti át a pozícióját, és nem elegendő senkinek, aki faktorkitettséget vagy devizahatás-elemzést (currency attribution) szeretne.

Az oktatás kifejezetten a kezdőknek szól, és jól eltalált. Az útmutatók lefedik az ISA-kat, a nyugdíjakat, a felvételi szabályokat (drawdown), az adókedvezményeket, a befektetés alapjait és a nyugdíjtervezést, és közérthető nyelven íródtak, nem értékesítési szövegként. A HL webináriumokat is tart, és rendszeres befektetési podcastot ad ki. Egy első alkalommal befektető számára, aki az ISA és a SIPP közötti különbséget vagy a Lifetime ISA bónusz működését próbálja megérteni, ez az egyik legvilágosabb anyag, amely bármely brit szolgáltatótól elérhető.

A jogos kritika az, hogy a kutatás és a legjobb ajánlás (best-buy) listák egy olyan platformon, amelyet a vagyon egy százalékával fizetnek, soha nem teljesen semlegesek. A HL díjai az Ön tartott vagyonának értékére kerülnek kivetve, tehát az ösztönzés a több és hosszabb tartás felé mutat. A Wealth Shortlist jó munka — de egy olyan fél állítja össze, amely díjat szed bármiből, amit Ön onnan megvásárol, és ennek tudatában kell olvasni.

Az ügyfélszolgálat a HL másik valódi megkülönböztető jegye, és az, amelyet az ügyfelek leggyakrabban említenek, amikor megmagyarázzák, miért tolerálják a díjakat.

Az ügyfélszolgálat Bristolban, az Egyesült Királyságban működik, HL-alkalmazottak látják el, nem kiszervezett kontaktközpont, és telefonon, e-mailen és a számlán belüli biztonságos üzeneten keresztül érhető el. Munkanapokon, brit munkaidőben működik, korlátozott hétvégi ügyelettel. A várakozási idők iparági összehasonlításban következetesen rövidek, és a válaszadók képesek burok-mechanizmusokkal foglalkozni — ISA-átutalások, nyugdíj-befizetések, felvételi (drawdown) papírmunka, bed-and-ISA utasítások —, nem pedig forgatókönyvet felolvasni és eszkalálni.

Ez a kompetencia jobban számít, mint amennyire hangzik. Egy brit befektetési számla bonyolult része ritkán a kötés; inkább az elakadó átutalás, a nyugdíj-befizetés, amely adókedvezmény-korrekciót igényel, vagy a hagyatéki (probate) ügy, amely emberi közreműködést igényel. A HL fel van készülve arra, hogy ezeket telefonon kezelje.

Nincs 24/7 ügyelet, nincs élő chat minden folyamatban, és nincs többnyelvű szolgáltatás — csak angolul, csak brit ügyfeleknek. Egy egyetlen piacot kiszolgáló, kizárólag végrehajtási platform számára ez védhető terjedelem, nem hiányosság.

A nyilvános vélemény kép összességében pozitív és szokatlanul stabil: a HL jóval az iparági átlag fölött áll a fő brit véleményoldalakon, a pozitív véleményekben a szolgáltatás minősége a domináns téma, a negatívakban pedig a költség. Ez a megosztás a teljes ajánlat tisztességes összefoglalása. Senki nem hagyja el a HL-t, mert a szolgáltatás rossz volt; azért mennek el, mert összeadták az éves díjat.