Hogyan indítsunk helyesen ETF-megtakarítási tervet: kiválasztás, költségek és gyakori hibák

A sorrend megtévesztő. A megbízási díj az egyetlen tétel, amelyről nyilvánosan vitatkoznak, és Európában ma már ez a legkisebb — feltéve, hogy a megfelelő szolgáltatót választja. A másik három csendben, a háttérben fut minden évben, és nem csak az új befizetésre, hanem a teljes portfólióra vonatkozik.

1. számolt példa: mibe kerül valójában egy százalékos díj

Vegyünk havi 300 EUR-t 20 éven át, feltételezett évi 6%-os hozam mellett. Díjak nélkül ez kamatos kamattal nagyjából 138 600 EUR-ra nő.

• 1,5% végrehajtásonként, a klasszikus lakossági banki tarifa: befizetésenként csak 295,50 EUR jut el az alapba. A végső érték 1,5%-kal csökken, nagyjából 136 530 EUR-ra — ez 2080 EUR különbség.
• Fix 1,50 EUR végrehajtásonként: ez egy 300 EUR-s befizetés 0,5%-a, tehát a végén nagyjából 690 EUR-val kevesebb.
• 0 EUR végrehajtásonként: a teljes befizetés az Ön javára dolgozik.

Nem katasztrofális — de ingyen pénzről van szó, és kis befizetéseknél megfordul a számtan. 1,50 EUR egy 50 EUR-s befizetésnél 3%, nem 0,5%.

Mit számítanak fel jelenleg a szolgáltatók

2026 szeptemberi állapot szerint. Az árlisták változnak: a Scalable 2026. szeptember 1-jén a gettex-en fix 1,99 EUR-ra állította át az egyedi megbízásokat, a megtakarítási terv végrehajtásai pedig továbbra is ingyenesek maradnak. A DEGIRO-nak nincs megtakarítási terve a neobróker értelemben — teljes részvényeket vásárol rendes megbízásokkal, ami kb. 1500 EUR feletti ügyletméret felett olcsó, havi 150 EUR-nál viszont nehézkes. A Swissquote a táblázat legdrágább sora, és mégis sok svájci befektető számára ez a helyes válasz, mert a 3a pillér, a bankszámla és a letétkezelés egyetlen FINMA-licenc alatt van.

Egy ETF-nek van nettó eszközértéke, de Ön nem a nettó eszközértéken vásárolja meg. Egy piaci árjegyzőtől veszi, aki jegyez egy vételi árat, amelyen vásárol, és egy eladási árat, amelyen elad. A kettő közti rés az ő bevétele és az Ön költsége.

Három tényező határozza meg ennek a résnek a szélességét: a mögöttes értékpapírok likviditása, a napszak és a kereskedési helyszín. Egy MSCI World-t követő alap gyakran 0,03%-tól 0,08%-ig kereskedik a Xetra fő kereskedési idejében. Ugyanez az alap 22:30-kor egy tőzsdén kívüli helyszínen, amikor az európai referenciapiacok zárva vannak és a piaci árjegyző nem tud azonnal fedezeti ügyletet kötni, érdemben szélesebb árréssel van jegyezve.

2. számolt példa: spread egy befizetésnél és egy egyösszegű befektetésnél

• Megtakarítási terv, havi 300 EUR. Egy 0,04%-os spread fele vásárlásonként 0,12 EUR. 240 befizetés alatt: kb. 29 EUR. Elhanyagolható.
• Egyösszegű befektetés, 25 000 EUR. Egy 0,04%-os spread fele 10 EUR. 0,40%-nál ez 100 EUR. Egyetlen ügylet, tízszeres költség.

A gyakorlati szabály ebből egyenesen következik. Egy havi befizetésnél a spreaddel nem érdemes foglalkozni, és a végrehajtás dátumának optimalizálása felesleges erőfeszítés. Egy nagy egyösszegű befektetésnél ez az ügylet messze legnagyobb tétele — ezért kereskedjen a referenciatőzsde fő kereskedési szakaszában, és limitáras megbízást használjon piaci megbízás helyett.

A teljes költséghányadot (TER) naponta számítják fel az alap vagyonával szemben. Ez az alap költségének alsó határa, nem a végeredmény. Ami valójában számít, az a lekövetési eltérés: az index hozama és az alap hozama közötti tényleges rés egy naptári év alatt.

Két hatás mozgatja ezt a rést:

• Értékpapír-kölcsönzés. A fizikai lekövetésű alapok kölcsönadják a részvényeket, és megtartják a díj egy részét, ami a TER ellen dolgozik.
• Osztalék-forrásadó. Egy írországi székhelyű alap az amerikai osztalékokra a 30%-os amerikai törvényes kulcs helyett a 15%-os egyezményes kulcsot érvényesítheti. A swap-alapú, amerikai indexeket követő ETF-ek a swap felépítésén keresztül teljesen elkerülhetik az amerikai osztalék-forrásadót. Egy erősen amerikai súlyozású indexnél ez évente több bázispontot ér — többet, mint a két szolgáltató közötti TER-különbség.

Hogy végül melyik alap jár jobban, ezért nem olvasható le pusztán a TER-ből, sem egy útmutató cikk pillanatfelvételéből. Itt szándékosan nem közlünk termékadatokat: a TER és az alapméret folyamatosan változik, és csak egy ISIN-hez és egy megadott dátumhoz kötve ellenőrizhető. Az irányadó dokumentumok az alap PRIIP KID-je és a szolgáltató aktuális factsheetje — ezek tartalmazzák az egyes alapok TER-jét, alapméretét, székhelyét és lekövetési módszerét.

Egy 100 000 EUR-s portfóliónál a nyolc bázispontos TER-különbség pontosan 80 EUR-t jelent évente. Ez valós összeg — de nem ok arra, hogy egy nagyon nagy alapot egy kicsire cseréljen. A kis alapokat bezárják vagy összeolvasztják, Németországban pedig a felszámolás adóköteles esemény, amely megszakítja a tartási időszakot. Nagyjából 500 millió EUR alapvagyon felett ez a kockázat a gyakorlatban kicsi.

Gazdaságilag a különbség nulla: a felhalmozó alap azonnal újra befekteti az osztalékot, egy kifizető alapnál pedig Ön teszi ezt meg saját maga. Adózási szempontból a különbség jelentős, és teljes mértékben attól függ, hol adóilletőségű.

Németország

A 2018-as befektetésiadó-reform óta létezik a Vorabpauschale, a felhalmozó alapokra kivetett előzetes átalányteher, amely minden évben megadóztat egy minimális hozamot, még akkor is, ha semmit nem fizettek ki. A mechanizmus:

1. 1Alaphozam = az év eleji visszaváltási ár × a hivatalos alapkamatláb × 0,7
2. 2levonva az év során ténylegesen teljesített kifizetéseket
3. 3legfeljebb a befektetési jegy értékének az év során bekövetkezett tényleges növekedéséig
4. 4amelynek 30%-a részvényalapoknál adómentes (Teilfreistellung)
5. 5a fennmaradó rész 25%-kal adózik, plusz 5,5%-os szolidaritási pótadó erre az adóra, plusz egyházi adó, ahol alkalmazandó

Az alapkamatlábat a Szövetségi Pénzügyminisztérium teszi közzé minden januárban, és hosszú lejáratú Bund-hozamokból származtatják. Számolás előtt ellenőrizze az adott évi minisztériumi körlevélben szereplő aktuális értéket — évente változik.

Egy számolt példa, 2,5%-os alapkamatlábat és az év elején 50 000 EUR értékű portfóliót feltételezve:

• Alaphozam: 50 000 × 2,5% × 0,7 = 875 EUR
• 30%-os részleges adómentesség: 612,50 EUR marad adóköteles
• Adó 26,375%-kal (25% plusz szolidaritási pótadó): kb. 162 EUR
• Éves mentesített keret: személyenként 1000 EUR, közösen adózó pároknál 2000 EUR. Aki máshol nem használta fel, ebben a példában semmit nem fizet.

Egy gyakorlati szempont: ezt a terhet a következő év januárjában vonják le az elszámolási számláról. Tartson ott készpénzt, különben egyes bankok automatikusan eladnak befektetési jegyeket a fedezetére.

Svájc

Magánszemélyeknél a realizált tőkenyereség nem adóköteles, a jövedelem viszont igen. Egy felhalmozó alapnál a visszatartott jövedelmet akkor is jövedelemként kell bevallani, ha ténylegesen nem mozgott készpénz. A Szövetségi Adóhivatal az ICTax nyilvántartásában teszi közzé az ISIN-enkénti vonatkozó adatokat. A svájci kifizetésekre emellett 35%-os forrásadó vonatkozik, amelyet az éves adóbevallásban lehet visszaigényelni.

Ausztria

27,5%-os tőkenyereség-adó. Az számít, hogy az alap jelentő alapnak (Meldefonds) minősül-e: csak ebben az esetben jelentik és adóztatják helyesen a vélelmezett kifizetéseket. A nem jelentő alapokat egy átalányalapon, érdemben rosszabb feltételekkel adóztatják. A listát az OeKB vezeti.

Azt is ellenőrizze, hogy a brókere egyáltalán levon-e adót. A Trade Republic ezt megteszi a német adófizetők esetében; a DEGIRO senki esetében nem teszi meg. Ha Ausztriából vagy Svájcból fektet be egy külföldi brókeren keresztül, a bevallás az Ön feladata.

1. 1Három olyan ETF vásárlása, amely ugyanazt tartalmazza. Az MSCI World plusz az S&P 500 plusz a Nasdaq 100 nem diverzifikáció; ez ugyanaz az amerikai technológiai szektor három csomagolásban. A legtöbb portfóliónak elég egy globális részvényalap, opcionálisan kiegészítve feltörekvő piacokkal.
2. 2A TER hajszolása és az alapméret figyelmen kívül hagyása. Nyolc bázispont nem érv egy olyan alap mellett, amelyet három éven belül beolvasztanak.
3. 3A terv szüneteltetése egy visszaesésnél. A fix összegű befizetés lényege pontosan az, hogy gyenge hónapokban több befektetési jegyet vásárol. A szüneteltetés megfordítja ezt a mechanizmust.
4. 4Bróker kiválasztása a váltási bónusz miatt. Nézze meg inkább a távozás költségét: a DEGIRO 20 EUR-t számít fel pozíciónként a kimenő transzferekért az euróövezeti díjszabásban, a Saxo kb. 50 EUR-t ISIN-enként, a Trade Republicnál viszont ingyenes az átvitel. Tíz pozíció a díjat felszámoló brókereknél, és a bónusz máris elúszott.
5. 5A német mentesítési megbízás elfelejtése. Nem jár tartós adóval, de leköti a készpénzt az éves adóbevallásig.
6. 6Devizafedezett részvényosztály vásárlása. A fedezés a devizák közötti kamatkülönbözetbe kerül, és megszüntet egy olyan kockázatot, amely egy globális részvényalapnál húsz év alatt nagyrészt amúgy is kiegyenlítődik.
7. 7A végrehajtás dátumának optimalizálására törekvés. Havi 300 EUR-nál centeken vitatkozik. Ezt az energiát jobban megéri a megtakarítási rátára fordítani.

1. 1Először válassza ki az indexet. Egy széles globális részvényindex legyen a mag. Ha feltörekvő piacokat is szeretne, használjon egy all-country (teljes országlefedettségű) verziót két alap helyett.
2. 2Hasonlítson össze két-három terméket a hároméves lekövetési eltérés, az alapméret (nagyjából 500 millió EUR-tól felfelé) és a székhely alapján — ne csak a TER alapján.
3. 3A brókert a megtakarítási terv díjszabása alapján válassza, ne a marketing alapján. Az 1 EUR-tól ingyenes, törtrészvényes végrehajtás az európai piaci sztenderd, nem szívesség.
4. 4Ellenőrizze, hogy a bróker levon-e adót az Ön lakóhelye szerint. Ha nem, tervezze meg a bevallást, mielőtt megnyitja a számlát.
5. 5Állítsa be a befizetést, automatizálja az átutalást, és legfeljebb negyedévente nézzen rá a számlára.
6. 6Évente egyszer tekintse át: felhasználta a mentesített keretet? Van elég készpénz a januári előzetes adóterhelésre? Az alap még mindig elég nagy?

Az adószabályok és az árlisták változnak, néha év közben is. Minden itt szereplő adatot ellenőrizzen a szolgáltatója aktuális díjszabásával szemben, és adózási kérdésekkel forduljon szakképzett tanácsadóhoz.

Ez a cikk általános tájékoztatás, nem befektetési tanácsadás.