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ii vende un abbonamento, non una percentuale. Questa singola decisione determina chi dovrebbe utilizzarlo.

I piani:

Ogni piano copre il Trading Account, la Stocks and Shares ISA e il SIPP insieme — non si pagano tre abbonamenti per detenere tre wrapper. La commissione di amministrazione della pensione (GBP 2,50 IVA inclusa sul Core, GBP 6,00 su Plus e Premium) è già inclusa nel prezzo headline anziché aggiunta a parte.

Negoziazione:

• Azioni UK e US, ETF e investment trust: GBP 3,99 su Core e Plus, GBP 2,99 su Premium
• Fondi: GBP 3,99 su Core, GBP 1,49 su Plus, gratuito su Premium
• Altre azioni internazionali: GBP 9,99 / GBP 7,99 / GBP 5,99
• Investimento mensile regolare: gratuito su ogni piano
• Negoziazione telefonica: GBP 49
• Plus include un credito di negoziazione gratuito al mese (valore GBP 3,99), Premium ne include due (GBP 5,98). I crediti scadono dopo 31 giorni e non sono cumulabili.

Cambio valuta: 0,75% su Core; 0,75% sui primi GBP 50.000 poi 0,25% su Plus; un flat 0,25% su Premium.

Il calcolo del punto di pareggio è tutta la storia. Su un portafoglio di fondi da GBP 250.000, Core costa GBP 71,88 all'anno contro circa GBP 625 di AJ Bell e GBP 875 di Hargreaves Lansdown. Su una ISA da GBP 5.000, Core costa GBP 71,88 contro circa GBP 12,50 di AJ Bell — un effettivo 1,44% all'anno. Il punto di pareggio rispetto a una piattaforma allo 0,25% è di circa GBP 29.000; rispetto a una piattaforma allo 0,35%, circa GBP 21.000. Al di sotto di questa soglia, ii è l'opzione più costosa.

Ci sono poi le piccole spese che altre piattaforme non applicano: 99p per reinvestimento dei dividendi su Core e Plus, GBP 5 al mese se si diventa residenti fuori dal Regno Unito, GBP 2 più IVA al mese per i documenti cartacei, GBP 25 per un pagamento non andato a buon fine, GBP 35 più IVA per il ritiro di un certificato azionario, e GBP 30 al mese per i conti aziendali o fiduciari. Nessuna è ingente; insieme vale la pena verificarle rispetto al proprio utilizzo.

Interactive Investor Services Limited è autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority, con il denaro dei clienti detenuto in conti segregati secondo le regole sul client money della FCA e gli investimenti dei clienti detenuti in forma nominee, separati dal bilancio della società. Le richieste di indennizzo ammissibili sono coperte dal Financial Services Compensation Scheme fino a GBP 85.000 per persona per società — una protezione contro il fallimento della società o una carenza negli asset dei clienti, non contro il calo di valore degli investimenti.

La struttura proprietaria è la parte interessante. ii è di proprietà, dal maggio 2022, di Aberdeen Group plc — in precedenza abrdn — che l'ha pagata GBP 1,49 miliardi e ha mantenuto intatti il marchio, la piattaforma e il management. ii stessa non è una società quotata, quindi non pubblica dati trimestrali autonomi. Ma la sua capogruppo è un gestore patrimoniale quotato al FTSE con bilanci pubblici certificati, il che significa che l'economia dell'attività è visibile nella rendicontazione settoriale del gruppo ed è soggetta a controllo istituzionale. Si tratta di un segnale di trasparenza più debole rispetto alla quotazione diretta di AJ Bell e più forte rispetto alla proprietà privata.

L'attività risale al 1995 ed è cresciuta in gran parte per acquisizioni, consolidando una quota notevole del mercato execution-only del Regno Unito: TD Direct Investing nel 2017 (con circa 300.000 clienti), Alliance Trust Savings nel 2019, The Share Centre nel 2020, e l'attività direct-to-customer EQi di Equiniti nel 2021. Oggi amministra circa GBP 85 miliardi per oltre 500.000 clienti, il che la rende la più grande piattaforma a canone fisso nel Regno Unito con largo margine.

Quella storia di acquisizioni merita di essere conosciuta per una ragione pratica oltre che strutturale: una piattaforma assemblata a partire da cinque portafogli clienti preesistenti porta con sé tipologie di conto legacy e una storia di migrazioni, e i clienti trasferiti dai marchi precedenti hanno occasionalmente segnalato attriti che i clienti nativi non riscontrano. È anche, sull'altro piatto della bilancia, un'azienda che ha ripetutamente assorbito concorrenti senza perdere le proprie autorizzazioni regolamentari o la propria base clienti — il che è di per sé una forma di prova.

Non abbiamo individuato azioni sanzionatorie rilevanti della FCA contro la piattaforma retail.

ii gestisce una piattaforma leggermente più capace rispetto ai suoi omologhi nel Regno Unito, e la ragione è la base clienti che ha ereditato: TD Direct Investing e The Share Centre hanno portato trader più attivi di quanti ne serva tipicamente una piattaforma di fondi.

Il sito web gestisce negoziazione, ricerca, valutazioni, performance, amministrazione dei wrapper e il ledger di liquidità multivaluta. I prezzi in tempo reale sono standard anziché un componente aggiuntivo a pagamento, il set di tipi di ordine è più ampio di quanto offra la maggior parte dei rivali nel Regno Unito, e l'integrazione della ricerca è genuinamente utile anziché decorativa. Non è un terminale professionale — nessuna profondità di libro ordini, nessun algo, nessuna API — ma è un gradino sopra il modello "pulsante di acquisto e una valutazione".

Quotestream è l'elemento differenziante. È uno strumento di dati in streaming in tempo reale e di workspace disponibile per i clienti ii, con watchlist configurabili, layout personalizzati e prezzi in diretta. Nulla, presso Hargreaves Lansdown o AJ Bell, è paragonabile. ii360, una piattaforma di trading avanzata per i clienti Premium, al momento della stesura era indicata come in arrivo; poiché non era ancora disponibile, non concorre alla nostra valutazione.

L'app mobile copre la negoziazione su Trading Account, ISA e SIPP con login biometrico, prezzi in diretta, watchlist e valutazioni. È solida ed è migliorata sostanzialmente, ma resta un gradino indietro rispetto all'app di HL in termini di profondità della ricerca e rifinitura, motivo per cui il punteggio mobile è inferiore a quello della piattaforma anziché superiore.

La funzionalità silenziosamente importante è il ledger di liquidità multivaluta. ii consente ai clienti di detenere liquidità in GBP, EUR e USD, e paga interessi su tutte e tre. Entrambi i grandi rivali nel Regno Unito convertono tutto in sterline al momento della negoziazione, il che significa che un'operazione di acquisto e vendita su un'azione statunitense attraversa due volte lo spread FX. Su ii si può vendere una posizione statunitense, tenere i dollari, e acquistare qualcos'altro in dollari senza pagare per la conversione. Per chi gestisce un'allocazione statunitense significativa, questa differenza strutturale vale spesso più della differenza nei tassi FX headline.

ii pubblicizza oltre 40.000 opzioni di investimento su 17 mercati globali, e la forma di questo menu privilegia l'ampiezza degli strumenti rispetto all'ampiezza geografica.

Cosa si può detenere: azioni UK del mercato principale e AIM, azioni US, azioni dei principali mercati europei e di altri mercati sviluppati, oltre 1.000 ETF, un'ampia gamma di fondi che copre attivo e passivo, classi ad accumulo e a distribuzione, investment trust, obbligazioni societarie, gilt del Regno Unito e commodity negoziate in borsa.

L'offerta di obbligazioni e gilt merita una menzione specifica. La copertura reddito fisso di ii è tra le migliori gamme su una piattaforma retail del Regno Unito, e combinata con una negoziazione a GBP 3,99 e nessuna commissione di custodia percentuale, è uno dei luoghi più sensati nel Regno Unito per costruire una scala di gilt — una strategia che le piattaforme a percentuale penalizzano, perché la commissione si applica ogni anno a un asset a basso rendimento.

Cosa non si può detenere: opzioni negoziate in borsa, future, spread bet, CFD, forex a pronti, criptovalute dirette o azioni frazionate. Non c'è un conto demo.

Il vincolo geografico è reale. 17 mercati contro i 24 di AJ Bell significano meno sedi di negoziazione, e le azioni internazionali non UK e non US costano GBP 9,99 a operazione su Core contro GBP 5,00 di AJ Bell. ii è prezzata per incoraggiare un portafoglio UK-e-US e per scoraggiare qualsiasi cosa più esotica. Se il vostro piano prevede negoziazioni regolari su singoli titoli giapponesi, australiani o nordici, calcolate quei GBP 9,99 nel confronto prima di dare per scontato che la commissione fissa vinca.

Per la selezione dei fondi, ii ha sostituito il suo precedente branding best-buy con uno strumento Highly Rated Funds costruito attorno ai rating degli analisti Morningstar, insieme a sei Quick-start Funds — scelte a basso costo pensate per investitori che vogliono una singola decisione anziché uno screening. Utilizzare un'agenzia di rating esterna anziché una lista interna è una risposta difendibile al conflitto che le liste best-buy creano, anche se significa anche meno analisi scritta originale rispetto a quanto produce Hargreaves Lansdown.

L'apertura avviene online, richiede circa dieci-quindici minuti, e necessita di un numero di National Insurance, dello storico degli indirizzi nel Regno Unito e dei dati bancari UK. I conti sono solitamente utilizzabili lo stesso giorno. ii gestisce promozioni frequenti che esentano i primi mesi dell'abbonamento, il che vale la pena verificare prima di fare domanda perché cambia in modo rilevante il costo del primo anno.

Il finanziamento avviene tramite carta di debito, effettivamente istantaneo, oppure bonifico bancario e addebito diretto, tipicamente da stesso giorno a due giorni lavorativi. L'addebito diretto alimenta l'investimento regolare gratuito a partire da GBP 25 al mese — gratuito su ogni piano, sia su fondi sia su azioni, che è il modo più economico per costruire posizioni sulla piattaforma. I prelievi tornano a un conto bancario UK designato, sono gratuiti, e normalmente arrivano entro uno-tre giorni lavorativi.

I trasferimenti sono gratuiti in entrambe le direzioni, incluso in specie. Non c'è alcuna commissione di uscita.

La cosa strutturale da capire è che una commissione fissa si comporta in modo diverso da una commissione percentuale quando le circostanze cambiano, e non sempre a vostro favore:

• Non c'è alcuna commissione di inattività, ma l'abbonamento decorre indipendentemente dall'attività. Una piattaforma a percentuale addebita a un conto dormiente da GBP 2.000 circa GBP 7 all'anno. ii addebita GBP 71,88. Lasciare aperto un piccolo conto ii "per ogni evenienza" è costoso.
• Il piano Core è limitato a un portafoglio di GBP 100.000. Superare quella soglia — tramite versamenti o semplicemente tramite la crescita dei mercati — vi sposta a Plus a GBP 179,88 all'anno. Si tratta di un aumento del 150% innescato dalla crescita del portafoglio piuttosto che da qualsiasi decisione presa da voi.
• Trasferirsi all'estero costa GBP 5 al mese. ii è una delle poche piattaforme UK che continuerà a servire un cliente che diventa non residente, ma lo fa pagare.

La liquidità è detenuta in GBP, EUR e USD con interessi pagati su ciascuna. Questa è la caratteristica di finanziamento più distintiva, ed elimina il costo della doppia conversione che entrambi i grandi rivali UK impongono sulle operazioni internazionali di andata e ritorno.

La ricerca di ii è la più solida tra le piattaforme a canone fisso nel Regno Unito, e deriva da una genuina eredità editoriale piuttosto che da un budget di marketing.

L'azienda ha assorbito Money Observer e Moneywise e ha mantenuto un team di giornalismo finanziario esperto, quindi il research hub di ii offre commenti quotidiani sui mercati, analisi aziendali, copertura dei fondi, consigli su azioni e interviste scritte da persone che si occupano professionalmente dei mercati. Si tratta di un prodotto sostanzialmente diverso dal feed sindacato che la maggior parte delle piattaforme execution-only presenta come "ricerca", ed è incluso in ogni piano anziché riservato al livello più costoso.

La selezione dei fondi passa attraverso lo strumento Highly Rated Funds, costruito sui rating degli analisti Morningstar, più sei Quick-start Funds per gli investitori che vogliono una sola decisione anziché uno screening. Utilizzare un'agenzia di rating esterna è una risposta ponderata al conflitto insito in una piattaforma che pubblica la propria lista best-buy — il problema che ha reso l'episodio Woodford così dannoso altrove nel settore. Il compromesso è una minore quantità di lavoro scritto originale sulle singole posizioni rispetto a quanto produce Hargreaves Lansdown con il suo desk di analisti interno.

Dati e strumenti sono competenti: valutazione e performance del portafoglio, monitoraggio dei dividendi, screening, stime di consenso, e Quotestream per i clienti che desiderano prezzi in streaming in diretta e layout configurabili. Il fatto che il prezzo in tempo reale sia standard anziché un abbonamento a pagamento è un piccolo ma reale vantaggio rispetto ai broker che tariffano i dati di mercato.

La formazione è l'anello più debole. Ci sono guide più che valide su ISA, pensioni, drawdown e primi passi, oltre a podcast regolari, ma il materiale è calibrato per chi ha già deciso di investire piuttosto che per chi sta decidendo se farlo. Ciò è coerente con la politica dei prezzi: la commissione fissa rende ii una scelta scadente per un principiante con GBP 3.000, quindi costruire un elaborato funnel per principianti significherebbe vendere il prodotto sbagliato al cliente sbagliato. Significa però che, se volete essere istruiti, questa non è la piattaforma che lo farà.

ii gestisce un contact centre con sede nel Regno Unito e lo dichiara esplicitamente, il che in un settore che ha delocalizzato aggressivamente vale la pena notare.

La linea principale è 0345 607 6001 (o +44 113 346 2309 dall'estero), aperta dal lunedì al venerdì 07:45–17:30 ora UK, con la dealing desk internazionale aperta 17:30–21:00 per coprire gli orari del mercato statunitense. La messaggistica sicura dall'interno del conto è il principale canale scritto, e c'è un ampio centro assistenza online.

La dealing desk serale è un vantaggio genuino per gli investitori statunitensi: è aperta mentre New York è in negoziazione, cosa che né Hargreaves Lansdown né AJ Bell eguagliano. Il divario è all'altro estremo — nessuna copertura nel weekend. AJ Bell risponde al telefono dalle 10:00 alle 14:00 il sabato e la domenica; ii chiude venerdì sera e riapre lunedì mattina. Se la vostra amministrazione finanziaria avviene nei weekend, si tratta di una differenza pratica.

Il servizio è solo in inglese. I residenti fuori dal Regno Unito possono essere serviti ma pagano un sovrapprezzo mensile di GBP 5.

Il sentiment pubblico è positivo ed è migliorato marcatamente dopo l'acquisizione di Aberdeen, con il rapporto qualità-prezzo e la proposta a canone fisso che dominano le recensioni positive. I reclami ricorrenti vale la pena conoscerli perché sono strutturali piuttosto che casuali: attriti riguardo ai trasferimenti in entrata, in particolare i trasferimenti pensionistici da fornitori legacy, e occasionale confusione riguardo ai cambi di piano quando un portafoglio supera il tetto di GBP 100.000 del piano Core. Entrambi sono conseguenze del modello di business — una piattaforma assemblata da cinque acquisizioni, che gestisce un abbonamento a livelli — piuttosto che segnali di un servizio clienti sotto organico.

Il giudizio equo: competente, con personale nel Regno Unito, migliore della media per il prezzo, con una presenza limitata ai giorni feriali adatta a un investitore e non a chi gestisce le finanze nel weekend.