了解經紀商收費：逐項拆解每種成本

這五個層面的重要性並不相同。哪一項佔主導地位，完全取決於您自己的交易模式——訂單金額、訂單數量、貨幣、持有期。缺少這四個數字，任何價目表都無法有意義地解讀。

市場上常見四種定價模式，隨著訂單金額改變，它們的走向恰恰相反。

• 每張訂單劃一收費。 Trade Republic 在其預設路線上收取 EUR 1.00 的外部結算成本，若您自行選擇交易場所則收取 EUR 2.00。自 2026 年九月 1 日起，Scalable Capital 在 gettex 及 Xetra 上最高收取 EUR 1.99，在 EIX 上收取 EUR 0.99。以百分比計算，訂單金額越大，劃一收費就越便宜——而訂單越小則越吃虧。
• 設有下限及上限的百分比收費。 Interactive Brokers Ireland 在其 Tiered 方案上收取 0.05%，在 Xetra 及 Euronext 上最低 EUR 1.25、最高 EUR 29。訂單金額低於約 EUR 2,500 時，您支付的是最低收費；高於約 EUR 58,000 時，支付的是上限。只有介乎兩者之間，您才真正支付 0.05%。
• 按股數收費。 就美國股票而言，Interactive Brokers 在 Tiered 方案上每股收取 USD 0.0035，每張訂單最低 USD 0.35，上限為成交金額的 1%。這對低價股不利：2,000 股、每股 USD 3 的訂單須付 USD 7，而同樣金額買入 30 股、每股 USD 200 的訂單，卻只須支付 USD 0.35 的最低收費。
• 零佣金。 成本並未消失，只是轉移了位置——轉移到點差、貨幣兌換、現金的利息差價，或證券借貸之中。Trading 212 對此直言不諱：其投資業務的收入來自 0.15% 的外匯手續費以及股票借貸。

實際演算一下。三家經紀商、三種訂單金額，買入一隻以歐元計價的歐洲股票：

數字背後包含甚麼，與數字本身同樣重要。DEGIRO 的 EUR 3.00，是 EUR 2.00 佣金加上 EUR 1.00 手續費，而其德國收費表對大多數非 Tradegate 交易場所收取更高費用。Interactive Brokers 在 Tiered 方案上會另行轉嫁交易所及結算費用；在其 Fixed 方案及 Trade Republic 的劃一收費中，這些費用則已包含在內。單純比較佣金一欄，比較的其實是不同的東西。

每個報價都有兩邊。您以賣出價（offer）買入、以買入價（bid）沽出；當中的差距就是點差，而每個方向各佔其中一半，成為您的成本。沒有任何經紀商會將其單獨列出，因為嚴格來說它並非一項收費——而是某人願意向您出售該證券的價格。

以數字具體說明。一隻報價 100.02 至 100.08 的 ETF，點差為六仙，即價格的 0.06%。因此，EUR 10,000 的一買一賣來回交易，成本約為 EUR 6——高於一歐元經紀商 EUR 2 的佣金。在 22:30、只有單一做市商報價時交易同一隻 ETF，點差可能達到 0.30%。同樣的來回交易現在成本 EUR 30。經紀商向您收取的費用並無分別。您卻多付了五倍。

由此可得出三項結論。買賣流動性高的工具時，應在其本地市場的核心交易時段內進行，而非深夜在單一交易場所交易。將您經紀商的報價，與主要交易所同一秒的參考價作比較——這是衡量加價的唯一方法。而對於沒有參考交易所的產品，例如加密貨幣或 CFD，點差就是全部價格：Trade Republic 並不公佈其加密貨幣點差，因此該處加密貨幣交易的成本，無法從收費表中計算出來。

監管方面一點補充：歐盟的 MiFIR 檢討，即第 (EU) 2024/791 號規例，禁止訂單流付款（payment for order flow）——即交易場所因經紀商轉介客戶訂單而支付的款項——並為曾允許此做法的成員國設有過渡期。您的經紀商目前如何獲得報酬，載於其訂單執行政策，而非其宣傳資料。

這裡的收費差距，是整個收費版圖中最闊的：Interactive Brokers 為 0.20 個基點，Trading 212 為 0.15%，DEGIRO 及 Saxo 為 0.25%，Swissquote 為 0.95%，OANDA 及 Fidelity 為 1%——而 Trade Republic、Scalable Capital 及 eToro 則完全沒有單獨列出的項目。買入時收取一次，賣出時再收一次，每次派息時又再收一次。由於這是大多數歐洲投資者單一金額最大的項目，我們特別為此撰寫了獨立指南。

無論您有否交易，這些費用都會持續產生，也正因如此才最容易被忽略。

• 託管及平台費。 Saxo Bank 公佈的持股費按月收取：Classic 方案下股票、ETF 及債券倉位每年 0.15%（Platinum 為 0.12%、VIP 為 0.09%），惟具體涵蓋範圍因入帳實體而異，Saxo 亦已在多個歐洲市場豁免此項收費。Swissquote 按級距向私人客戶每季收取 CHF 20 至 CHF 50——即每年 CHF 80 至 CHF 200，另加 8.1% 的瑞士增值稅。Trade Republic、Trading 212 及 Lightyear 則完全不收取此費用。
• 訂閱方案。 Scalable Capital 的 PRIME+ 每月收費 EUR 4.99，即每年 EUR 59.88。相對於 EIX 每張訂單 EUR 0.99 的收費，大約每月五張訂單即可回本；低於此數，您等於在補貼一個用不上的方案。
• 交易所連接費。 DEGIRO 就每個非本地交易所每年收取 EUR 2.50，上限為帳戶價值的 0.25%，兩者以較低者為準；美國期權及期貨交易場所則每月收費 EUR 5.00。
• 不活躍費。 XTB 在帳戶 365 日無交易且 90 日無存款後，每月收取 EUR 10。IG 則完全不收取——其投資、點差投注及 CFD 帳戶均將不活躍費列為免費。eToro 已於 2026 年取消其 USD 10 的收費。
• 市場數據。 在 Interactive Brokers，實時報價須按每個交易所另行付費訂閱——對活躍交易者而言，在下第一張訂單之前，每月已需 USD 20 至 50。

託管費隨財富規模而非交易活動增加：EUR 120,000 投資組合按年率 0.15% 計算，即每年 EUR 180——即使一張訂單都沒有下過。 在 EUR 20,000 的投資組合上，同一費率為 EUR 30，此時佣金再次成為主導。經驗法則是：投資組合越大、交易越少，百分比持股費相對於每張訂單收費就越重要。

這些費用由經紀商原封不動地轉嫁給您。它們取決於市場，而非服務提供者——但這正是為何同一張訂單，在倫敦及法蘭克福的成本會不一樣。

以上兩項美國收費均會定期重新調整：第 31 條的費率自 2026 年四月 4 日起適用（SEC 費率通告），TAF 費率則自 2026 年一月 1 日起適用（FINRA 交易活動費）。兩個機構均會公佈現行生效的費率。

接下來是預扣稅。美國股息預設須繳付 30% 預扣稅；若已備存有效的 W-8BEN 表格，並適用相關稅務協定，許多歐洲投資者可將此稅率降至 15%。請查閱您的結單，確認該表格確實已備存在案。稅率及扣免額視乎您的居住地而定，並會變動；具約束力的規定，須以您所屬的稅務機關為準，例如HMRC或瑞士聯邦稅務局。

槓桿倉位須付出融資成本，按日計算：您實際上是借入該倉位的名義價值，並須就此支付一個參考利率加上一個加碼。在 Capital.com，隔夜資金成本大約為基準利率加 4% 一年；eToro 則在英國時間 22:00 每晚收取，並在週末將收費調高至三倍。

實際演算一例：一個 EUR 20,000 的 CFD 倉位持有 90 日，基準利率 2% 另加 4% 的加碼。計算方式為 20,000 乘以 6% 再乘以 90/365 = 約 EUR 296，相對於許多 CFD 供應商的零佣金。這裡的成本由持有期決定，而非由佣金決定——這正是為何 CFD 在結構上不適合用作買入並持有的工具。

監管框架方面：EEA 零售客戶須遵守 ESMA 的產品干預限制——主要貨幣對 30:1，次要貨幣對、黃金及主要指數 20:1，其他商品及次要指數 10:1，個股 5:1，加密貨幣 2:1，另加按所需保證金 50% 計算的保證金止蝕平倉（margin close-out）及負結餘保障。每家供應商亦須公佈其零售帳戶中虧損的比例——CMC Markets 披露為 68%，IC Markets 的歐盟實體為 72.52%——而 ESMA 引述的數據顯示，74% 至 89% 的零售帳戶出現虧損。適用於您所用經紀商的具體數字，載於其自身的風險警告中，並會定期更新。

CFD 是複雜的金融工具，由於槓桿效應，存在快速虧損的高風險。

模式 A：每月 EUR 300 投入一隻於歐元計價上市的 UCITS ETF。 每年執行十二次，合共投入 EUR 3,600。在 Trade Republic 及 Scalable Capital，儲蓄計劃的執行完全免費：每年 EUR 0。在 Interactive Brokers，EUR 1.25 的最低收費適用於每張訂單，即每年 EUR 15——相當於投入金額的 0.42%。對於小額、定期的歐元供款而言，提供儲蓄計劃的經紀商完勝。

模式 B：每年 EUR 20,000 投入美國上市股票，分四筆 EUR 5,000 進行。 此時兌換成本成為主導。在 Interactive Brokers，若股票價格在 USD 200 左右，佣金會觸及 USD 0.35 的最低收費，兌換費則觸及 USD 2 的最低收費，兩者各發生四次——全年約為 USD 9.40。在 Trading 212 並無佣金，但 EUR 20,000 按 0.15% 計算為 EUR 30，若您持有 USD 結餘則為 EUR 0。在 Swissquote，若從瑞士法郎結餘兌換，單是 0.95% 的兌換費已約為 CHF 190，尚未計及佣金（CHF 10,000 訂單收取 CHF 29）及託管費。

同樣的金額、同一年，答案卻完全不同：經紀商排名取決於您的交易模式，而非經紀商本身。

誠實的分析須兩面兼顧。如果經紀商並無直接交易所接入，而您需要在其主要交易場所、就一隻成交稀疏的小型股下限價盤，一歐元的訂單收費便毫無意義——較差的成交價，成本可能是您所省佣金的許多倍。最便宜的託管安排，有時附屬於一個提供 EUR 20,000 投資者賠償的牌照，而這項保障涵蓋的是公司倒閉，而非您的交易虧損。此外，離開也可能要付出代價：轉出持倉的費用，在 DEGIRO 的歐元收費表上為每個持倉 EUR 20，在 Saxo 則約為每個 ISIN EUR 50，並設有每次轉倉申請的上限，而 Trade Republic 對此則完全不收費。

1. 1寫下您真實的交易模式：每年多少張訂單、金額多大、以哪種貨幣計價、持有多久。缺少這四個數字，任何比較都只是憑空猜測。
2. 2為您的模式定價，而非為標題數字定價：佣金乘以訂單數量、外匯加價乘以兌換金額、持股費乘以投資組合價值。
3. 3主動尋找經紀商以小字體列出的兩行——貨幣兌換費，以及持續的託管或平台收費。
4. 4檢查兌換費是否有單獨列出。如果沒有，請將該經紀商視為外幣資產成本無法估算。
5. 5在開戶前先確定退出成本：每個持倉的轉出費用、提款費、最低提款金額。
6. 6每年重新檢查一次，並就您的居住地及經紀商的入帳實體，確認具司法管轄區特性的項目——印花稅、託管增值稅、預扣稅。收費表會變動：Scalable Capital 已於 2026 年九月 1 日將 gettex 改為劃一收取 EUR 1.99，並將 Xetra 下調至同一數字。

本指南屬於資訊性質，並非投資建議。