Sådan starter du en ETF-opsparingsplan korrekt: valg, omkostninger og typiske fejl

Rækkefølgen er misvisende. Ordregebyret er den eneste post, nogen offentligt diskuterer, og i Europa er det nu den mindste — forudsat at du vælger den rigtige udbyder. De tre andre kører stille og roligt i baggrunden hvert år, og de gælder for hele porteføljen og ikke kun den nye indbetaling.

Gennemregnet eksempel 1: hvad et procentgebyr reelt koster

Tag 300 EUR om måneden i 20 år ved en antaget forrentning på 6 % om året. Helt uden gebyrer vokser det til ca. 138.600 EUR.

• 1,5 % pr. udførelse, den klassiske filialbank-tarif: kun 295,50 EUR af hver indbetaling når frem til fonden. Slutværdien falder med 1,5 % til ca. 136.530 EUR — en forskel på 2.080 EUR.
• Et fast gebyr på 1,50 EUR pr. udførelse: det svarer til 0,5 % af en indbetaling på 300 EUR, altså ca. 690 EUR mindre til sidst.
• 0 EUR pr. udførelse: hele indbetalingen arbejder for dig.

Ikke katastrofalt — men det er gratis penge, og regnestykket vender på små indbetalinger. 1,50 EUR af en indbetaling på 50 EUR er 3 %, ikke 0,5 %.

Hvad udbyderne opkræver i dag

Pr. september 2026. Prislister ændrer sig: Scalable ændrede gettex til et fast gebyr på 1,99 EUR pr. enkeltordre den 1. september 2026, og opsparingsplan-udførelser forbliver gratis. DEGIRO har ingen egentlig opsparingsplan i neobroker-forstand — du køber hele aktier med almindelige ordrer, hvilket er billigt over ca. 1.500 EUR pr. handel og besværligt ved 150 EUR om måneden. Swissquote er den dyreste række i tabellen og stadig det rigtige valg for mange schweiziske investorer, fordi søjle 3a, bankkonto og depot ligger under én FINMA-licens.

En ETF har en indre værdi, men du køber den ikke til den indre værdi. Du køber den af en market maker, der stiller en købskurs, hvor han køber, og en salgskurs, hvor han sælger. Forskellen er hans indtægt og din omkostning.

Tre ting afgør bredden af det spænd: likviditeten i de underliggende værdipapirer, tidspunktet på dagen og handelsstedet. En MSCI World-tracker handles ofte til 0,03 % til 0,08 % i Xetras kernehandelstid. Den samme fond klokken 22:30 på et uden-for-børsen-handelssted, hvor de europæiske referencemarkeder er lukkede, og market makeren ikke kan afdække med det samme, stilles væsentligt bredere.

Gennemregnet eksempel 2: spread på en indbetaling versus et engangsbeløb

• Opsparingsplan, 300 EUR om måneden. Halvdelen af et spread på 0,04 % er 0,12 EUR pr. køb. Over 240 indbetalinger: ca. 29 EUR. Uvæsentligt.
• Engangsbeløb, 25.000 EUR. Halvdelen af et spread på 0,04 % er 10 EUR. Ved 0,40 % er det 100 EUR. Én handel, ti gange omkostningen.

Den praktiske regel følger direkte heraf. Ved en månedlig indbetaling er spreadet ikke værd at tænke over, og det er spildt arbejde at forsøge at optimere udførelsesdatoen. Ved et stort engangsbeløb er det den enkeltstørste post i transaktionen — så handl i referencebørsens hovedsession, og brug en limitordre frem for en markedsordre.

TER periodiseres dagligt mod fondens formue. Det er gulvet for, hvad fonden koster — ikke resultatet. Det, der betyder noget, er tracking difference: den faktiske forskel mellem indeksets afkast og fondens afkast over et kalenderår.

To effekter påvirker den forskel:

• Værdipapirudlån. Fysisk replikerende fonde udlåner aktier og beholder en del af gebyret, hvilket virker imod TER.
• Kildeskat på udbytte. En fond med hjemsted i Irland kan gøre brug af den 15 % dobbeltbeskatningsaftale-sats på amerikanske udbytter i stedet for den amerikanske lovbestemte sats på 30 %. Swapbaserede ETF'er på amerikanske indeks kan helt undgå amerikansk udbyttekildeskat gennem swappens struktur. På et USA-tungt indeks er det flere basispoint værd om året — mere end TER-forskellen mellem to udbydere.

Hvilken fond der ender bedst, kan derfor ikke aflæses af TER alene, og heller ikke af et øjebliksbillede i en guideartikel. Vi angiver bevidst ingen produkttal her: TER og fondsstørrelse ændrer sig løbende og kan kun verificeres mod et ISIN og en angivet dato. De dokumenter, der tæller, er fondens PRIIP KID og udbyderens aktuelle faktaark — de indeholder TER, fondsstørrelsen, domicilet og replikationsmetoden for hver enkelt fond.

På en portefølje på 100.000 EUR er en TER-forskel på otte basispoint præcis 80 EUR om året. Reelt — men ikke en grund til at skifte en meget stor fond ud med en lille. Små fonde bliver lukket eller fusioneret, og i Tyskland er en likvidation en skattepligtig begivenhed, der afslutter din ejerperiode. Over ca. 500 mio. EUR i fondsformue er den risiko i praksis lille.

Økonomisk er forskellen nul: Den akkumulerende fond geninvesterer udbyttet med det samme, og med en udloddende fond gør du det selv. Skattemæssigt er forskellen betydelig, og den afhænger helt af, hvor du er skattemæssigt hjemmehørende.

Tyskland

Siden investeringsskattereformen i 2018 findes Vorabpauschale, en forudgående engangsopgørelse på akkumulerende fonde, der beskatter et minimumsafkast hvert år, selv når der ikke er udbetalt noget. Mekanismen:

1. 1Basisafkast = indløsningskursen ved årets begyndelse × den officielle basisrente × 0,7
2. 2minus eventuelle udlodninger, der faktisk er foretaget i årets løb
3. 3maksimeret til den faktiske stigning i andelsværdien over året
4. 4hvoraf 30 % er skattefrit for aktiefonde (Teilfreistellung)
5. 5resten beskattes med 25 %, plus et solidaritetstillæg på 5,5 % af den skat, plus kirkeskat, hvor det er relevant

Basisrenten offentliggøres af Forbundsfinansministeriet hver januar og udledes af lange tyske statsobligationsrenter (Bund). Tjek det aktuelle tal i det pågældende års ministerielle cirkulære, før du beregner — den ændrer sig hvert år.

Et gennemregnet eksempel, hvor der antages en basisrente på 2,5 % og en portefølje til en værdi af 50.000 EUR ved årets begyndelse:

• Basisafkast: 50.000 × 2,5 % × 0,7 = 875 EUR
• 30 % delvis skattefritagelse: 612,50 EUR forbliver skattepligtigt
• Skat på 26,375 % (25 % plus solidaritetstillæg): ca. 162 EUR
• Årligt bundfradrag: 1.000 EUR pr. person, 2.000 EUR for ægtepar med fælles skatteansættelse. Enhver, der ikke har brugt det andetsteds, betaler ingenting i dette eksempel.

Et praktisk punkt: opgørelsen trækkes fra afregningskontoen i januar det følgende år. Hold likvider stående der, ellers vil nogle banker automatisk sælge andele for at dække den.

Schweiz

For private personer beskattes realiserede kapitalgevinster ikke; indkomst gør. Med en akkumulerende fond skal den tilbageholdte indkomst stadig opgives som indkomst, selvom der ikke er flyttet kontanter. Den schweiziske forbundsskatteforvaltning offentliggør de relevante tal pr. ISIN i sit ICTax-register. Schweiziske udlodninger pålægges desuden 35 % kildeskat, som kan tilbagesøges via den årlige selvangivelse.

Østrig

27,5 % kapitalgevinstskat. Det afgørende er, om fonden er en indberetningspligtig fond (Meldefonds): kun da bliver fiktive udlodninger indberettet og beskattet korrekt. Ikke-indberetningspligtige fonde beskattes efter et fast, væsentligt dårligere grundlag. OeKB fører listen.

Tjek også, om din mægler overhovedet indeholder skat. Trade Republic gør det for tyske skatteydere; DEGIRO gør det for ingen. Hvis du investerer fra Østrig eller Schweiz gennem en udenlandsk mægler, er indberetningen dit eget ansvar.

1. 1At købe tre ETF'er, der indeholder det samme. MSCI World plus S&P 500 plus Nasdaq 100 er ikke diversificering; det er den samme amerikanske teknologisektor i tre indpakninger. Én global aktiefond, eventuelt suppleret med emerging markets, er nok til de fleste porteføljer.
2. 2At jagte TER og ignorere fondsstørrelsen. Otte basispoint er ikke et argument for en fond, der bliver fusioneret væk om tre år.
3. 3At sætte planen på pause i en nedtur. Hele pointen med en fast indbetaling er, at den køber flere andele i svage måneder. At sætte den på pause vender mekanismen på hovedet.
4. 4At vælge mægler på grund af skiftebonussen. Se i stedet på prisen for at forlade: DEGIRO opkræver 20 EUR pr. position for udgående overførsler på eurotariffen, Saxo omkring 50 EUR pr. ISIN, mens overførslen er gratis hos Trade Republic. Ti positioner hos de mæglere, der opkræver gebyr, og bonussen er væk.
5. 5At glemme den tyske fritagelsesordre. Den koster ingen permanent skat, men den binder likvider indtil den årlige selvangivelse.
6. 6At købe en valutaafdækket andelsklasse. Afdækning koster rentedifferencen mellem valutaerne og fjerner en risiko, der i vid udstrækning udligner sig selv over tyve år i en global aktiefond.
7. 7At forsøge at optimere udførelsesdatoen. Ved 300 EUR om måneden diskuterer du cent. Den indsats er bedre brugt på opsparingsraten.

1. 1Vælg indekset først. Et bredt globalt aktieindeks som kernen. Hvis du vil have emerging markets med, så brug en all-country-udgave frem for to fonde.
2. 2Sammenlign to eller tre produkter på treårig tracking difference, fondsstørrelse (ca. 500 mio. EUR og opefter) og domicil — ikke kun på TER.
3. 3Vælg mægler ud fra opsparingsplan-tariffen, ikke markedsføringen. Gratis fra 1 EUR med udførelse i brøkdele er den europæiske markedsstandard, ikke en tjeneste.
4. 4Tjek, om mægleren indeholder skat, der hvor du bor. Hvis ikke, så planlæg indberetningen, før du åbner kontoen.
5. 5Fastsæt indbetalingen, automatisér overførslen, og se kun på kontoen højst kvartalsvist.
6. 6Gennemgå én gang om året: Er bundfradraget brugt op? Er der likvider klar til januars forudgående skatteopgørelse? Er fonden stadig stor nok?

Skatteregler og prislister ændrer sig, nogle gange midt på året. Bekræft hvert enkelt tal her mod din udbyders aktuelle prisliste, og ret skattespørgsmål til en kvalificeret rådgiver.

Denne artikel er generel information, ikke investeringsrådgivning.