Beskatning af investeringsafkast i Tyskland, Østrig og Schweiz

Abgeltungsteuer i henhold til § 32d EStG er en skematisk skat: 25 %, uanset om du tjener 500 EUR eller 500.000 EUR. Oveni kommer et solidaritetstillæg på 5,5 %, som opkræves af selve skatten og ikke af indkomsten, hvilket giver den velkendte sats på 26,375 %. Kirkemedlemmer betaler mere, men mindre end en simpel sammenlægning ville antyde, fordi kirkeskatten indregnes i beregningen som et fradrag: den samlede byrde ender på ca. 27,99 % ved en kirkeskattesats på 9 % og ca. 27,82 % ved 8 %, ikke de 28,7 %, som en naiv sammentælling ville give.

Sparer-Pauschbetrag er på 1.000 EUR pr. person om året, 2.000 EUR for ægtepar med fælles skatteansættelse. Det anvendes ikke automatisk. Du skal indgive en fritagelsesinstruktion til hver indenlandsk bank, og summen på tværs af dem alle må ikke overstige dit samlede fradrag. Investorer med tre konti, som kun indgiver instruktionen hos én, afleverer rutinemæssigt et par hundrede euro om året, som de kun kan få tilbage ved at indgive en selvangivelse.

Tab er der, hvor de fleste går galt. I henhold til § 20 Abs. 6 EStG fører din bank to separate tabspotter. Aktiepotten optager kun tab fra salg af enkeltaktier, og disse tab kan kun modregnes i gevinster fra salg af enkeltaktier. Alt andet — ETF'er, fonde, obligationer, certifikater, optioner — går i den generelle pot, som modregnes i al indkomst, herunder udbytter. Så et tab på 5.000 EUR på en enkelt aktie neutraliserer præcis intet af din udbytteindkomst. Ubrugte tab fremføres af banken uden tidsbegrænsning.

Den tidligere regel, der begrænsede brugen af tab på derivater til 20.000 EUR om året, blev ophævet i årsskatteloven for 2024. Den slags detaljer ændrer sig hurtigt, så tjek den aktuelle status hos Forbundsfinansministeriet eller Forbundets Centrale Skattekontor, før du træffer en større beslutning.

Akkumulerende fonde udlodder ikke noget, så uden en særregel ville der intet være at beskatte i årtier. Tyskland løser det med Vorabpauschale i henhold til § 18 InvStG. Kort sagt beregner skattemyndigheden et minimumsafkast, beskatter det i januar året efter og modregner det i din gevinst, når du til sidst sælger. Det fremrykker skatten; det lægger ikke skat oveni.

Beregningen har tre trin. Først basisafkastet: værdien af beholdningen ved årets begyndelse ganget med en basisrente, som ministeriet offentliggør hvert år, hvoraf 70 % tæller med. Dernæst loftet: tallet kan aldrig overstige den faktiske værdistigning i årets løb, så i et nedgangsår er Vorabpauschale nul. Endelig den delvise skattefritagelse: aktiefonde med mindst 51 % aktier får 30 % af beløbet fritaget, blandede fonde fra 25 % aktier får 15 % fritaget.

Regneeksempel. Din akkumulerende globale aktie-ETF er 50.000 EUR værd den 1. januar og stiger med 4.000 EUR i årets løb. Antag en basisrente på 2,5 % — det præcise tal offentliggøres hver januar, så genbrug aldrig sidste års tal. Basisafkast: 50.000 gange 2,5 % gange 0,7 er lig med 875 EUR. Stigningen på 4.000 EUR rammer ikke loftet. Anvendes den delvise skattefritagelse på 30 %, er 612,50 EUR skattepligtige. Ved 26,375 % udgør det 161,55 EUR i skat — forudsat at dit årlige bundfradrag allerede er brugt op. Er det ikke, betaler du ingenting.

Den praktiske faldgrube er mekanisk. Din bank trækker beløbet fra den tilknyttede kontantkonto i januar. Er der ingen saldo der, kan banken sælge beholdninger eller sætte kontoen i overtræk. Sørg for en lille kontantbuffer hen over årsskiftet.

Østrig har to særlige satser, fastsat i § 27a EStG. Renter på bankindskud beskattes med 25 %; alt andet — udbytter, realiserede gevinster på værdipapirer, indkomst fra derivater — med 27,5 %. Der findes ikke noget tilsvarende det tyske bundfradrag. Den første euro af udbytteindkomst er skattepligtig.

Den strukturelle forskel, der betyder mest, er behandlingen af tab. En østrigsk depotbank foretager en automatisk tabsmodregning inden for kalenderåret på tværs af alle konti, du har hos det pengeinstitut. Ved årets udgang stopper det: ethvert resterende tab bortfalder simpelthen og kan ikke fremføres. En investor, der i december sidder med 8.000 EUR i urealiserede gevinster og 8.000 EUR i urealiserede tab, har en konkret grund til at realisere begge dele i samme år — en forskel på 2.200 EUR. At skubbe det ene ind i januar smider det væk.

Konti hos forskellige østrigske banker modregnes ikke mod hinanden; det får du tilbage gennem din selvangivelse. Enhver, der finder den faste sats ufordelagtig, kan i stedet vælge almindelig progressiv beskatning, hvilket kun kan betale sig ved en meget lav samlet indkomst, og som derefter gælder obligatorisk for al investeringsindkomst, ikke selektivt.

Det dyre hjørne er fonde uden en østrigsk skatterepræsentant, såkaldte ikke-rapporterende fonde. Fordi den formodede udloddede indkomst aldrig rapporteres, beregner loven den ud fra en formodning: 90 % af værdistigningen i årets løb, dog mindst 10 % af værdien ved årets udgang. For en fond til en værdi af 40.000 EUR, som stod stille i værdi, giver gulvet en beregnet indkomst på 4.000 EUR og 1.100 EUR i skat i et år, hvor du ikke tjente noget. Tjek fondens rapporteringsstatus, før du køber; de fleste ETF'er, der markedsføres i Østrig, kvalificerer, mange fonde med hjemsted i USA gør ikke. Aktuelle lister findes hos det østrigske finansministerium.

For private investorer er gevinster på løsøre skattefrie. Det er ikke et smuthul, men et bevidst designvalg, og det virker begge veje: fordi gevinster ikke beskattes, kan tab heller ikke fradrages. Det, der er skattepligtigt, er indkomsten — udbytter og renter — som almindelig indkomst til din kombinerede marginale sats for stat, kanton og kommune. Oveni kommer formueskat af porteføljens værdi ved årets udgang, igen kantonal og typisk i størrelsesordenen nogle få tiendedele af en procent.

Fritagelsen kommer med betingelser. Den føderale skatteforvaltning vurderer, om nogen kvalificerer som professionel værdipapirhandler, i hvilket tilfælde gevinster bliver til indkomst, og der også skal betales sociale bidrag. Du er på sikker grund, hvis du opfylder alle kriterierne: en ejerperiode på mindst seks måneder for de solgte værdipapirer, en årlig omsætning på højst fem gange porteføljens værdi ved årets begyndelse, kapitalgevinster under 50 % af nettoindkomsten, ingen gældsfinansiering af positionerne, og derivater kun anvendt til afdækning. Aktive tradere bør tage denne test alvorligt og overveje at søge en forhåndsafgørelse hos deres kanton, før et stort år afsluttes.

Schweiziske udbytter og renter pålægges 35 % kildeskat ved kilden — den højeste sats i regionen. For hjemmehørende personer er det ikke et tab, men et tvunget lån: du opgiver indkomsten i værdipapirskemaet i din selvangivelse, og de 35 % refunderes eller godskrives. Undlader du at opgive det, er pengene simpelthen væk. Reglerne findes i loven om kildeskat, og de praktiske blanketter hos den føderale skatteforvaltning.

Før nogen indenlandsk skat gælder, har selskabets hjemland som regel allerede taget sin andel. USA tilbageholder som udgangspunkt 30 % af udbytter; med en gyldig W-8BEN, som enhver seriøs broker indhenter ved oprettelsen og fornyer hvert tredje år, falder satsen for hjemmehørende i Tyskland, Østrig og Schweiz til overenskomstsatsen på 15 %. De 15 % godskrives derefter i hjemlandet: en tysk bank trækker det direkte fra Abgeltungsteuer, så din samlede sats forbliver på 26,375 % i stedet for 41,375 %. Østrig godskriver det på samme måde mod de 27,5 %, og Schweiz håndterer det via DA-1-formularen i den årlige selvangivelse.

Springer du formularen over, eller har du kontoen hos en broker, der ikke behandler godskrivningen, betaler du dobbelt. Af 3.000 EUR i amerikanske udbytter om året udgør 15 % ugodskrevet kildeskat 450 EUR — hvert år, permanent.

En beslægtet mekanisme forklarer, hvorfor stort set alle ETF'er, der er relevante for DACH-investorer, har hjemsted i Irland. Irland har en amerikansk dobbeltbeskatningsoverenskomst, der reducerer den kildeskat, fonden selv betaler af amerikanske udbytter, til 15 %. En ellers identisk fond med hjemsted et sted uden den overenskomst mister 30 %. Ved et amerikansk udbytteafkast på 1,5 % udgør den forskel 0,225 procentpoint af afkastet om året, tabt før nogen form for gebyr opkræves — mere end de samlede omkostninger for mange indeksfonde. Irland selv opkræver ingen kildeskat på udlodninger til ikke-hjemmehørende.

Antag, at du realiserer 10.000 EUR i gevinster på et år og modtager 2.000 EUR i udbytter fra indenlandske beholdninger. Ingen tab, ingen kirkeskat, bundfradraget ubrugt.

Det schweiziske tal ser dramatisk bedre ud og er stadig misvisende. For det første er den marginale sats en antagelse — den varierer enormt fra kanton til kanton og kommune til kommune og efter indkomstniveau, og ved høje indkomster kan den sagtens overstige Østrigs 27,5 %. For det andet mangler formueskatten i regnestykket: på en portefølje på 300.000 EUR til en antaget sats på 0,3 % lægges 900 EUR oveni, som skal betales, uanset om porteføljen steg eller faldt. For det tredje vender billedet, så snart afkastet primært kommer fra indkomst frem for værdistigning. Schweiz belønner akkumulerende vækstaktiver og straffer udbyttestrategier; Tyskland og Østrig behandler begge ens.

Den største praktiske forskel er ikke satsen, men hvem der gør arbejdet. En indenlandsk bank i Tyskland eller Østrig indeholder skatten, modregner tab, godskriver udenlandsk kildeskat og sender dig en færdig årlig skatteopgørelse. En udenlandsk broker — selv en fremragende reguleret en — gør intet af dette. Du får en transaktionsoversigt og skal selv indberette den.

I Tyskland betyder det Anlage KAP med hver eneste transaktion; i Østrig E1kv-skemaet. Begge dele kan sagtens klares selv, men de koster enten din tid eller et revisorhonorar, og du skal selv håndtere modregning af tab. Sæt det op mod besparelsen: hvis den billigere broker sparer dig 200 EUR om året i gebyrer, mens din revisor opkræver 250 EUR for det ekstra skema, har skiftet kostet penge. På en stor portefølje med høj omsætningshastighed vender regnestykket hurtigt den anden vej.

For schweiziske investorer er pointen mindre skarp, fordi der alligevel ikke tilbageholdes noget ved kilden, og værdipapirskemaet under alle omstændigheder skal udfyldes. Det, der betyder noget dér, er, om brokeren udarbejder en brugbar skatterapport i et schweizvenligt format.

1. 1Gennemgå dine fritagelsesinstruktioner. I Tyskland skal du fordele dem på alle banker, hvor du forventer indkomst, op til i alt 1.000 EUR pr. person.
2. 2Hold din W-8BEN opdateret. Den udløber efter tre år, og en udløbet formular koster dig 15 procentpoint på hvert amerikansk udbytte.
3. 3Se på dine tabspotter inden årets udgang. I Østrig udløber de den 31. december; i Tyskland gør de ikke, så hastegraden er helt forskellig.
4. 4Tjek en fonds hjemsted, før du køber, og i Østrig dens rapporteringsstatus.
5. 5Hold kontanter på den tyske afviklingskonto hen over januar, så Vorabpauschale ikke tvinger kontoen i overtræk.
6. 6I Schweiz skal du teste din faktiske handelsadfærd mod kriterierne for professionel handler, før året lukker, ikke bagefter.

Skattereglerne i alle tre lande ændrer sig årligt, og bundfradrag, basisrenter og lister over rapporterende fonde opdateres jævnligt. Bekræft den aktuelle status hos den relevante myndighed, før du handler, og søg professionel rådgivning ved større beløb.

Denne artikel er kun til orientering. Den er ikke investerings-, juridisk eller skatterådgivning.