Scalable Capital

Scalable verkauft zwei Tarife, und welcher der richtige ist, hängt vollständig davon ab, wie oft Sie handeln.

FREE Broker kostet EUR 0 im Monat. Orders kosten EUR 0,99 auf der EIX – EUR 0 für Käufe von PRIME ETFs ab EUR 250 – und bis zu EUR 1,99 auf gettex und Xetra. Sparpläne sind kostenlos. PRIME+ Broker kostet EUR 4,99 im Monat und senkt EIX-Orders ab EUR 250 auf EUR 0, darunter bleibt es bei EUR 0,99. Der Break-even liegt bei rund fünf Orders im Monat; darüber ist PRIME+ günstiger, und es bringt zusätzlich eine breitere gesetzliche Einlagensicherung für Overnight-Guthaben (verteilt auf Scalable und vier Partnerbanken), einen günstigeren Kreditrahmen und günstigere Sofort-Einzahlungen.

Xetra war der Ausreisser: EUR 3,99 plus eine Handelsplatzgebühr von 0,01 % des Ordervolumens mit einem Minimum von EUR 1,50, eine typische Xetra-Order landete also in beiden Tarifen bei rund EUR 5,49.

Am 1. September 2026 hat sich das geändert. gettex und Xetra kosten jetzt beide bis zu EUR 1,99 je Order, in jedem Tarif gleich, und die Handelsplatzgebühr auf Xetra ist entfallen. Die EIX behält ihre Konditionen von EUR 0,99 beziehungsweise kostenlos mit PRIME+. Die Richtung ist eindeutig: gettex hat seinen Preisvorteil verloren, Xetra ist tragfähig geworden, und die EIX – der Handelsplatz, an dem Scalable selbst Market Maker ist – ist jetzt der günstigste Weg. Wenn Ihre Orders unter PRIME+ auf gettex kostenlos waren, sind sie es nicht mehr; verlegen Sie sie auf die EIX oder nehmen Sie EUR 1,99 in Kauf.

Weitere Positionen, die Sie kennen sollten:

• Sparpläne: EUR 0 in jedem Tarif, ab EUR 1, mit Bruchstückausführung an neun Terminen im Monat.
• Krypto-ETPs tragen zusätzlich zur Ordergebühr einen Spread-Aufschlag von 0,99 % (FREE) beziehungsweise 0,69 % (PRIME+).
• Fonds: kein Ausgabeaufschlag auf mehr als 3.800 Investmentfonds.
• Sofort-Einzahlungen kosten 0,99 % (FREE) oder 0,69 % (PRIME+) des Betrags, aber nur auf die ersten EUR 5.000 – höchstens EUR 49,50 beziehungsweise EUR 34,50, jeder weitere Euro ist entgeltfrei; die gewöhnliche SEPA-Überweisung ist kostenlos.
• Keine Depotgebühr, keine Inaktivitätsgebühr, keine Auszahlungsgebühr, keine Mindesteinzahlung.

Nicht offengelegt wird die Währungskomponente, die in einer in Euro notierten Auslandsaktie steckt. In der Abrechnung erscheint keine Position für die Währungsumrechnung, weil der Handel den Euro nie verlässt – die Kosten existieren also, lassen sich aus dem Preisverzeichnis aber nicht ermitteln.

Die aufsichtsrechtliche Position von Scalable hat sich 2025 grundlegend verändert; ältere Testberichte, die den Anbieter als blosses Frontend der Baader Bank beschreiben, sind überholt.

Die Scalable Capital Bank GmbH hat im September 2025 eine vollwertige Banklizenz von der Europäischen Zentralbank erhalten und ist damit ein CRR-Kreditinstitut, das im Rahmen des einheitlichen Aufsichtsmechanismus von der EZB beaufsichtigt wird, gemeinsam mit der BaFin und der Deutschen Bundesbank. Im November 2025 wurden sämtliche Kundenwertpapiere von der Baader Bank in die eigene Verwahrung von Scalable überführt. Die einzige verbleibende Rolle der Baader Bank ist die des Market Makers auf gettex.

Was das für Kundinnen und Kunden bedeutet:

• Guthaben sind über die gesetzliche deutsche Einlagensicherung bis EUR 100.000 je Kunde und Bank abgedeckt. PRIME+-Bestände werden nach dem Modell „ein Konto, mehrere Banken“ auf die Scalable Capital Bank und mehrere Partnerbanken verteilt, was die gesetzliche Deckung nach Angaben von Scalable auf bis zu 5 x EUR 100.000 ausweitet.
• Wertpapiere sind Kundeneigentum in Verwahrung und werden in einer Insolvenz herausgegeben statt entschädigt. Sollten Wertpapiere nicht ausgeliefert werden können, deckt die deutsche Anlegerentschädigung 90 % der Forderung bis EUR 20.000.
• Es gibt kein Margin-Konto und kein CFD-Buch, kein Produkt im Konto kann also einen Verlust erzeugen, der über den investierten Betrag hinausgeht. Der wertpapierbesicherte Kreditrahmen ist besichert und unterliegt einer Nachbesicherung statt einer unbegrenzten Haftung.

Zwei ehrliche Einschränkungen. Scalable ist in Privatbesitz, es gibt also weder Quartalsberichte noch einen Börsenkurs als Aussensignal – Sie verlassen sich auf die EZB-Aufsicht statt auf die Prüfung durch den Kapitalmarkt. Und die vertikale Integration wirkt in beide Richtungen: Scalable verantwortet inzwischen Kundenbeziehung, Handel, Clearing, Abwicklung und Verwahrung selbst und tritt an der EIX als alleiniger Market Maker auf. Das entfernt Gegenparteiebenen, bündelt aber auch jede Funktion in einem einzigen Haus.

Es gibt eine Webplattform und eine mobile App, und ein Login deckt den Broker, das Cash-Konto Overnight, den Robo-Advisor Scalable Wealth und den Kreditrahmen ab. Ein Desktop-Terminal und eine öffentliche API gibt es nicht.

Die Webplattform ist für ihre Aufgabe gut organisiert: Depotübersicht mit sinnvoller Performance-Attribution, Sparpläne, die sich in unter einer Minute anlegen oder ändern lassen, und eine Ordermaske, die Ihnen Handelsplatz und resultierende Gebühr zeigt, bevor Sie sich festlegen. Die konsolidierte Sicht über Broker, Guthaben und verwaltete Portfolios hinweg ist das stärkste Einzelargument für die Plattform – sehr wenige europäische Anbieter zeigen alle drei an einer Stelle.

Wo es aufhört, ist der aktive Handel. Das Charting ist brauchbar, aber nicht analytisch, die Orderarten decken Market, Limit und Stop ab, nicht jedoch bedingte oder Bracket-Strukturen, und eine Ansicht der Markttiefe fehlt. Nutzer berichten zudem, dass die Plattform in Sitzungen mit hoher Volatilität langsamer wird – also genau dann, wenn es am meisten darauf ankommt. Für monatlich investierende Anleger ist das kein Beinbruch, für alle, die auf Nachrichten reagieren, schon.

Die mobile App ist die bessere Alltagsoberfläche: schnell, aufgeräumt, mit vollem Funktionsumfang der Webplattform und der schnellste Weg, einen Sparplan anzupassen. Ein Demokonto gibt es auf keiner der beiden Oberflächen, es gibt also keine risikofreie Möglichkeit, den Orderablauf vorab auszuprobieren.

Ein struktureller Punkt zum Routing: An der EIX, dem Handelsplatz, auf den Scalable Sie mit dem günstigsten Preis lenkt, tritt Scalable selbst als alleiniger Market Maker auf. Ihr Ausführungskurs wird also von Ihrem Broker gestellt. Die Best-Execution-Regeln gelten, und Sie können stattdessen nach Xetra routen – aber der günstige Weg und der konfliktbehaftete Weg sind derselbe Weg.

Der Katalog von Scalable ist bei den Instrumenten breit und bei der Geografie schmal.

Die Instrumentenseite ist wirklich stark:

• Mehr als 8.000 Aktien, davon rund 4.500 sparplanfähig.
• Mehr als 2.700 ETFs, allesamt in kostenlosen Sparplänen verfügbar – der tiefste ETF-Sparplan-Katalog Europas.
• Mehr als 3.800 Investmentfonds ohne Ausgabeaufschlag, was zählt, wenn Sie aktiv gemanagte Altbestände halten und im selben Depot führen wollen.
• Mehr als 625.000 Derivate – Optionsscheine, Knock-outs und Zertifikate der grossen Emittenten.
• Krypto-ETPs auf Bitcoin, Ethereum und weitere Coins, dazu Anleihen, Rohstoffe, Edelmetalle und über ELTIFs Zugang zu Privatmärkten.

Die geografische Seite ist die Beschränkung. Alles läuft über genau drei Handelsplätze: die European Investor Exchange (EIX) in Hannover, gettex in München und Xetra in Frankfurt. Einen direkten Zugang zu Nasdaq, NYSE, LSE oder einem asiatischen Markt gibt es nicht. Sie können Apple kaufen, aber Sie kaufen es in Euro bei einem deutschen Market Maker zu deutschen Handelszeiten, nicht an der Nasdaq. Für Buy-and-hold-Anleger ist das meist unerheblich; wer auf US-Quartalszahlen reagiert oder US-Handelszeiten braucht, ist damit draussen.

Ebenfalls abwesend: keine börsengehandelten Optionen, keine Futures, kein Spot-Devisenhandel, keine CFDs, keine Leerverkäufe. Krypto ist ETP-Exposure, kein Direktbestand – Schlüssel halten Sie nie selbst.

Zum Produkt wird der Katalog bei den Sparplänen. Ausgeführt wird an neun Terminen im Monat, mit Bruchstückkäufen ab EUR 1 und null Ausführungsgebühr in jedem Tarif, über ETFs, Aktien, Fonds und Krypto-ETPs hinweg. Diese Kombination – kostenlos, mit Bruchstücken und in dieser Breite – ist der Grund, warum Scalable in den meisten deutschen ETF-Vergleichen ganz oben steht.

Die Eröffnung dauert online rund 10 bis 15 Minuten. Sie füllen den Antrag aus, beantworten die Angemessenheitsfragen, identifizieren sich per Videocall oder nationalem eID-Verfahren und unterschreiben digital. Das Wertpapierdepot ist normalerweise innerhalb eines Bankarbeitstags nutzbar. Es gibt keine Mindesteinzahlung; eine Überweisung über EUR 1 bestätigt die Verknüpfung mit Ihrem Referenzkonto.

Eingezahlt wird ausschliesslich per SEPA und ausschliesslich in Euro. Kartenzahlungen, E-Wallets und Mehrwährungsbestände gibt es nicht. Eine gewöhnliche SEPA-Überweisung wird in ein bis zwei Bankarbeitstagen gutgeschrieben und ist kostenlos; die Sofort-Einzahlung, die Ihr Guthaben für Wertpapierkäufe schon erhöht, bevor die Lastschrift wertgestellt ist, kostet 0,99 % des Betrags im FREE Broker und 0,69 % mit PRIME+, berechnet nur auf die ersten EUR 5.000 – jeder weitere Euro ist entgeltfrei, die Gebühr beträgt also höchstens EUR 49,50 beziehungsweise EUR 34,50. Wegen dieser Deckelung fällt sie bei kleinen Beträgen am stärksten ins Gewicht: im FREE Broker 0,99 % (EUR 9,90) auf EUR 1.000, gegenüber weniger als 0,1 % (EUR 49,50) auf EUR 50.000.

Die Guthabenstruktur lohnt das Verständnis, weil sie über Ihre Zinsen entscheidet. Geld auf dem Verrechnungskonto des Brokers wird mit 0 % verzinst. Geld auf dem separaten Konto Scalable Overnight bringt 2,60 % p. a., variabel, taggenau berechnet und monatlich gutgeschrieben – auf unbegrenztes Guthaben, mit und ohne PRIME+. Überträge zwischen beiden laufen in Echtzeit, die Disziplin besteht also schlicht darin, nicht investiertes Geld auf Overnight zu halten und es beim Ordern herüberzuschieben. PRIME+ ändert, wo dieses Guthaben liegt: Mit PRIME+ wird es auf Scalable und vier Partnerbanken verteilt, für bis zu 5 x EUR 100.000 gesetzliche Einlagensicherung; ohne PRIME+ geht es an Banken mit je EUR 100.000 gesetzlicher Einlagensicherung oder in OGAW-Geldmarktfonds, und jede dieser Stellen kann auch das gesamte Guthaben halten. Ein Geldmarktfonds ist keine Einlage und unterliegt Marktrisiken.

Auszahlungen gehen auf das Referenzkonto zurück, sind kostenlos und dauern ein bis zwei Bankarbeitstage. Sparplanraten werden per Lastschrift eingezogen, der gesamte Ablauf lässt sich also einmal einrichten und dann sich selbst überlassen. Für Anleger mit Wohnsitz in Deutschland wird die Abgeltungsteuer automatisch einbehalten und abgeführt, und jährliche Steuerbescheinigungen werden ausgestellt – wobei Nutzer regelmässig berichten, dass diese Unterlagen in der Hochsaison verspätet eintreffen. Ausserhalb Deutschlands liegt die steuerliche Behandlung in Ihrer eigenen Verantwortung.

Scalable liegt zwischen den Neobrokern, die nahezu nichts bieten, und den Vollsortiment-Brokern, die Analystenresearch beilegen. Näher an der Mitte als an einem der beiden Pole.

Wirklich nützlich ist die Portfolioanalyse. Die Plattform zerlegt ein Portfolio nach Anlageklasse, Region, Sektor und Währung, zeigt den Performancebeitrag und tut das über das Brokerkonto und ein etwaiges Scalable-Wealth-Mandat hinweg gemeinsam. Wer ein Drei-Fonds-Portfolio führt und wissen will, ob er versehentlich zu 60 % in US-Technologie steckt, hat davon mehr als von einer Analystenstudie.

Die zweite Stärke sind die Werkzeuge zur ETF-Auswahl, was aus dem Geschäftsmodell folgt: Mit 2.700 ETFs in Sparplänen muss Scalable Ihnen bei der Wahl helfen. Filter nach Index, Replikationsmethode, Ertragsverwendung, TER, Fondsvolumen und Domizil sind vorhanden und funktionieren sauber.

Was fehlt, ist Einzelaktien-Research: kein Analystenkonsens, keine Kursziele, keine Gewinnschätzungen, keine eigene Aktienabdeckung. Nachrichten werden aggregiert statt kuratiert.

Die Weiterbildung ist bei den Grundlagen und den deutschen Besonderheiten solide – wie die Abgeltungsteuer funktioniert, was ein Freistellungsauftrag bewirkt, wie Sparpläne den Zinseszins nutzen, wie sich ETFs von aktiven Fonds unterscheiden –, und der eigene Marktkommentar von Scalable stammt von Leuten, die quantitative Portfolios geführt haben, nicht von einem Texter. Ein strukturiertes Curriculum gibt es nicht, eine Webinarreihe, die den Namen verdient, ebenso wenig, und ein Demokonto fehlt. Ausreichend für die Anlegerin, für die Scalable gebaut ist; dünn für alle, die das Traden lernen wollen.

Der Support besteht ausschliesslich aus Chat und E-Mail. Es gibt keine Telefonleitung für Brokerkunden, kein Filialnetz und keine Abdeckung am Wochenende. Erreichbar ist der Service an Bankarbeitstagen, auf Deutsch und Englisch, mit zusätzlicher Sprachunterstützung in den Märkten Italien, Spanien, Frankreich und den Niederlanden.

Die wiederkehrende Beschwerde in Nutzerbewertungen ist die Reaktionszeit, und sie ballt sich an zwei Stellen. Die erste sind Steuerunterlagen: Jahressteuerbescheinigungen und Verlustbescheinigungen kommen Berichten zufolge in der Hochsaison der Steuererklärungen verspätet – also genau dann, wenn sie gebraucht werden. Die zweite ist alles Nicht-Standardisierte: eingehende Depotüberträge, Kapitalmassnahmen, Kontoänderungen nach einem Umzug ins Ausland, Erbfälle. Daraus werden Ticketverläufe statt Gespräche, und Nutzer berichten von Wartezeiten in Tagen.

Einfache Anfragen werden kompetent bearbeitet, und das Hilfecenter ist besser geschrieben als die meisten – viele Routinefälle klären sich tatsächlich, ohne jemanden zu kontaktieren.

Fair gelesen ist der Support auf den Preis zugeschnitten. Ein Broker, der EUR 0 bis 4,99 im Monat verlangt, kann keinen Telefondesk besetzen, und Scalable hat sich entschieden, das Geld stattdessen in Produkt und Lizenzierung zu stecken. Für einen Sparplan, den Sie vierteljährlich anschauen, ist das ein vertretbarer Tausch. Für ein grosses oder kompliziertes Portfolio, bei dem Sie erwarten, kurzfristig eine namentlich benannte Person zu erreichen, ist er es nicht. Wer in dieser Lage ist, sollte seine Erwartungen – oder eine zweite Brokerbeziehung – entsprechend anpassen.