Hargreaves Lansdown

La tarification de HL comporte deux niveaux, et c'est le second qui pèse le plus.

Les frais de compte annuels constituent le niveau le plus important. Sur les fonds, ils sont dégressifs par palier : 0,35 % jusqu'à 250 000 GBP, 0,25 % de 250 000 GBP à 1 million GBP, 0,10 % de 1 million GBP à 2 millions GBP, et rien au-delà de 2 millions GBP. Sur les actions, ETF, investment trusts, obligations, gilts et VCT, ils sont de 0,35 % plafonnés à 12,50 GBP par mois — soit 150 GBP par an et par compte. Le même barème s'applique désormais au Fund and Share Account, à l'ISA et au SIPP, ce qui simplifie les anciens plafonds propres à chaque enveloppe.

Le niveau des frais de courtage a été fortement réduit lors de la refonte tarifaire de 2025 :

• Ordres sur actions en ligne et via l'application : 6,95 GBP si vous avez passé 0 à 19 ordres le mois précédent, 3,95 GBP à partir de 20 ordres
• Ordres ponctuels sur fonds en ligne : 1,95 GBP
• Investissement régulier mensuel par prélèvement automatique (Direct Debit) : gratuit, sur les fonds comme sur les actions
• Ordres par téléphone ou par courrier : 29 GBP

Vient ensuite le frais que presque personne n'intègre dans ses calculs. Les transactions à l'étranger sont converties selon un spread de change dégressif par palier : 0,99 % sur les premiers 10 000 GBP, 0,50 % de 10 000 GBP à 25 000 GBP, et 0,20 % au-delà de 25 000 GBP, avec un spread supplémentaire de 1 % appliqué lorsque des dividendes étrangers sont reconvertis en livres sterling. Un achat de 2 000 GBP d'une action américaine coûte 6,95 GBP de commission et environ 19,80 GBP de change — la conversion représente presque trois fois la commission.

Ce que HL ne facture pas mérite aussi d'être précisé : pas de frais d'inactivité, pas de frais d'ouverture ou de clôture de compte, pas de frais de transfert sortant (y compris en nature), pas de frais de détention de liquidités, et pas de frais sur la négociation ou l'administration d'un Junior ISA. Les prélèvements publics — le droit de timbre britannique de 0,5 %, le droit de timbre irlandais de 1 %, le prélèvement PTM de 1,50 GBP au-delà de 10 000 GBP, et la taxe sur les transactions financières de 0,2 % à 0,4 % en France, en Espagne et en Italie — sont répercutés sans modification.

Hargreaves Lansdown Asset Management Limited est agréée et régulée par la Financial Conduct Authority sous le numéro de référence 115248, enregistrée en Angleterre et au pays de Galles sous le numéro de société 01896481, avec son siège social au 1 College Square South, Anchor Road, Bristol BS1 5HL. Les fonds des clients sont détenus sur des comptes séparés auprès de banques britanniques, et les investissements des clients sont détenus en nominee, isolés du bilan propre de HL.

Les clients éligibles sont couverts par le Financial Services Compensation Scheme jusqu'à 85 000 GBP par personne et par firme. Cela couvre la défaillance de HL elle-même ou un déficit sur les actifs des clients. Cela ne couvre pas la perte de valeur d'un investissement, ni la défaillance d'un fonds vendu par HL — une distinction que l'épisode Woodford a rendue douloureusement concrète.

La structure de l'actionnariat a changé de manière significative en 2025. HL est entrée en bourse à la Bourse de Londres en 2007 et a passé dix-sept ans comme composante du FTSE 100, avec une publication trimestrielle de ses résultats. En août 2024, elle a accepté un rachat de 5,4 milliards GBP à 11,40 GBP par action par un consortium composé de CVC Capital Partners, Nordic Capital et l'Abu Dhabi Investment Authority ; le scheme a été validé par le tribunal en mars 2025 et les actions ont été radiées de la cote. L'entreprise est désormais détenue par des fonds de private equity. Les actifs des clients ne sont pas affectés et les agréments réglementaires restent inchangés, mais les investisseurs perdent la transparence d'une société mère cotée — plus de résultats trimestriels publiés, et une structure de capital plus difficile à examiner de l'extérieur.

Le Woodford Equity Income Fund est l'incident à connaître. HL a fortement promu le WEIF via ses listes de fonds recommandés, et environ 130 000 des quelque 300 000 investisseurs du fonds y étaient exposés via HL. Le cabinet de gestion de réclamations RGL a déposé un recours collectif devant la High Court en octobre 2022 et a fait état de plus de 9 600 réclamations après la clôture des inscriptions le 30 avril 2025. HL a rejeté ces réclamations comme dépourvues de fondement substantiel. Par ailleurs, l'action répressive de la FCA concernant le fonds lui-même visait l'administrateur agréé du fonds (authorised corporate director), Link Fund Solutions, et non HL.

HL exploite une seule plateforme sous deux formes, et le choix fait par HL privilégie la clarté à la richesse fonctionnelle.

Le site web constitue le compte complet : des pages de recherche pour chaque fonds et chaque action, une valorisation de portefeuille et une analyse de performance, la négociation, le Wealth Shortlist, le reporting fiscal, des outils de contribution et de retrait, et l'administration des enveloppes pour les ISA et les pensions. Il se charge rapidement, résiste au trafic des ouvertures de marché, et un investisseur débutant peut trouver le bouton d'achat sans mode d'emploi. Ce qui lui manque, c'est la profondeur. Il n'y a pas de types d'ordres avancés au-delà des ordres à cours limité et des stop-loss sur actions, pas de profondeur de marché, pas d'espace de travail configurable multi-écrans, pas de graphiques dignes de ce nom, et pas d'API. HL ne satisfera personne ayant utilisé un véritable terminal de trading.

L'application mobile est le point le plus fort de l'offre et la raison pour laquelle HL continue de remporter des prix d'application. Connexion biométrique, cours en direct, négociation sur tous les types de comptes y compris le SIPP, l'intégralité de la bibliothèque de recherche, des listes de suivi et la gestion des contributions sont tous présents. La parité avec le site web est quasi complète, ce qui est inhabituel — la plupart des plateformes britanniques proposent une application allégée et laissent l'administration des enveloppes fiscales sur ordinateur.

HL fait aussi valoir un avantage d'exécution facile à négliger : elle annonce une amélioration de prix moyenne d'environ 21 GBP par ordre sur actions via son bureau de négociation, ce qui, sur une commission de 6,95 GBP, représente une compensation significative pour quiconque négocie en quantité sur les actions britanniques.

Active Savings vient s'ajouter aux comptes d'investissement et se démarque réellement. C'est une place de marché de liquidités : une seule demande donne accès à des produits d'épargne à terme fixe et à accès libre auprès d'un panel de banques et de sociétés de crédit immobilier, l'argent étant déplacé entre elles depuis l'espace client HL plutôt que par l'ouverture d'un nouveau compte à chaque fois. Pour les clients gérant une allocation de liquidités aux côtés de leurs investissements, cela supprime une réelle friction.

HL est une plateforme d'investissement exclusivement acheteuse (long-only), et les limites sont nettes.

Ce que vous pouvez détenir : des actions britanniques du marché principal du LSE et de l'AIM, plus de 3 000 fonds dont des unit trusts et des OEIC, des fonds négociés en bourse (ETF), des investment trusts, des obligations d'entreprise et des gilts, des matières premières négociées en bourse, des Venture Capital Trusts et des Long-Term Asset Funds. L'accès aux marchés étrangers couvre les marchés américains (NASDAQ, NYSE et NYSE Arca), le Canada (la Bourse de Toronto et la TSX Venture Exchange) et 14 bourses européennes, dont Amsterdam, Bruxelles, Copenhague, Francfort, Paris et le SIX Swiss Exchange — soit environ 20 places au total en comptant le LSE.

Ce que vous ne pouvez pas détenir : des options cotées en bourse, des contrats à terme, des paris sur écart (spread bets), des CFD, du forex au comptant, des cryptomonnaies directes, ou des actions fractionnées. Il n'y a pas non plus de compte de démonstration. HL n'a aucune réponse pour quiconque souhaite se couvrir avec un put, prendre une position avec effet de levier sur un indice, ou acheter 50 GBP d'une action américaine à 900 USD.

Cette liste d'absences est le plafond honnête de la note produits de HL. Pour un investisseur britannique construisant un ISA à partir de fonds, d'investment trusts et d'actions de premier plan, elle n'a pas d'importance — la couverture est complète pour cet usage. Pour quiconque a un projet impliquant des produits dérivés, des cotations asiatiques ou australiennes, ou des positions inférieures à 100 GBP sur des actions américaines chères, HL n'y parvient tout simplement pas.

Le Wealth Shortlist mérite une mention à part en tant que produit à part entière. C'est une liste organisée de fonds que les analystes de HL ont étudiés et sélectionnés pour leur potentiel à long terme, actualisée selon un calendrier publié avec une justification écrite. Elle est réellement utile pour les investisseurs qui ne souhaitent pas filtrer eux-mêmes 3 000 fonds — et, comme l'a démontré l'épisode Woodford, c'est une liste de valeurs recommandées portant l'aval implicite d'une plateforme, ce qui est précisément la raison pour laquelle elle doit éclairer une décision plutôt que la prendre à votre place.

Ouvrir un compte HL est l'un des processus les plus fluides de l'investissement particulier au Royaume-Uni. La demande se déroule entièrement en ligne, prend généralement environ dix minutes, et nécessite un numéro d'assurance nationale (National Insurance number), un historique d'adresse au Royaume-Uni et des coordonnées bancaires britanniques. L'identité est vérifiée électroniquement dans la plupart des cas ; le téléversement de documents est l'exception plutôt que la règle. Il n'y a pas de minimum pour ouvrir un Fund and Share Account, et il peut être financé à partir d'à peine 1 GBP, bien que les points d'entrée pratiques pour investir soient de 100 GBP en versement unique ou 25 GBP par mois par prélèvement automatique.

L'éligibilité est la contrainte plutôt que le processus : HL sert les résidents du Royaume-Uni. Les ISA et Lifetime ISA exigent la résidence fiscale britannique de par la loi, et les personnes américaines (US persons) ne sont pas acceptées. Les clients qui déménagent à l'étranger font face à des restrictions sur ce qu'ils peuvent continuer à faire.

Le financement se fait par carte de débit, créditée quasi instantanément, ou par virement bancaire et prélèvement automatique, qui sont généralement crédités le jour même à deux jours ouvrés. Le prélèvement automatique est le pilier du service d'investissement régulier gratuit de HL, et sa mise en place est le moyen le moins coûteux d'utiliser la plateforme : l'investissement mensuel n'entraîne aucune commission de courtage, ni sur les fonds ni sur les actions.

Les retraits repartent vers un compte bancaire britannique désigné au nom du client, sont gratuits, et arrivent normalement sous un à trois jours ouvrés. Détenir des liquidités non investies est gratuit et rapporte des intérêts, et il n'y a pas de frais pour clôturer un compte ou pour transférer des avoirs vers l'extérieur — y compris les transferts en nature vers un concurrent, que certaines plateformes facturent encore par ligne.

La seule devise que vous pouvez détenir est la livre sterling. Les transactions à l'étranger sont converties au moment de la négociation plutôt que réglées dans la devise locale, ce qui signifie qu'un investisseur qui achète puis vend deux fois la même action américaine paie le spread de change quatre fois. Quiconque négocie des actions américaines avec une certaine régularité devrait considérer cela comme le coût déterminant, et non les 6,95 GBP.

La recherche est le domaine où HL justifie sa prime, et de loin.

La plateforme emploie ses propres analystes et publie du contenu original plutôt que de revendre un flux de données. Chaque fonds dispose d'une fiche avec le commentaire propre à HL ; le Wealth Shortlist comporte une justification de sélection écrite ; la recherche sur les actions britanniques comprend des anticipations de résultats et des notes après publication des résultats sur les valeurs du FTSE ; et il existe un flux régulier de commentaires de marché, de notes sectorielles et de contenu en podcast. Les bibliothèques de recherche sur actions et sur fonds sont gratuites pour tous les clients quelle que soit la taille du portefeuille, ce qui est inhabituel — plusieurs concurrents réservent leur meilleur contenu aux niveaux supérieurs.

Les outils de portefeuille sont compétents sans être sophistiqués : mesure de performance par rapport à des indices de référence, répartition d'actifs, prévision de revenus, et reporting des plus-values pour le compte imposable. C'est suffisant pour un investisseur qui revoit sa position annuellement, et insuffisant pour quiconque souhaite une exposition factorielle ou une attribution de change.

L'éducation vise en priorité les débutants, et elle est bien pensée. Les guides couvrent les ISA, les pensions, le décaissement (drawdown), les abattements fiscaux, les bases de l'investissement et la planification de la retraite, et sont rédigés en langage clair plutôt qu'en langage commercial. HL organise aussi des webinaires et publie un podcast d'investissement régulier. Pour un investisseur débutant cherchant à comprendre la différence entre un ISA et un SIPP, ou le fonctionnement de la prime du Lifetime ISA, c'est parmi les contenus les plus clairs disponibles auprès de tout prestataire britannique.

La critique légitime est que la recherche et les listes de fonds recommandés d'une plateforme rémunérée sur un pourcentage des actifs ne sont jamais totalement neutres. Les frais de HL sont prélevés sur la valeur de ce que vous détenez, donc l'incitation pousse à détenir davantage, plus longtemps. Le Wealth Shortlist est un travail sérieux — mais c'est une liste produite par la partie qui perçoit une commission sur tout ce que vous y achetez, et elle doit être lue en tenant compte de cela.

Le service client est l'autre véritable point de différenciation de HL, et celui que les clients citent le plus souvent pour expliquer pourquoi ils tolèrent les frais.

Le service d'assistance est basé au Royaume-Uni, à Bristol, assuré par des employés de HL plutôt que par un centre d'appels externalisé, et joignable par téléphone, e-mail et message sécurisé depuis l'espace client. Il fonctionne en semaine pendant les heures ouvrées britanniques, avec une couverture limitée le week-end. Les temps d'attente sont constamment courts par rapport aux standards du secteur, et les personnes qui répondent sont capables de traiter la mécanique des enveloppes — transferts d'ISA, cotisations de pension, formalités de décaissement, instructions de bed-and-ISA — plutôt que de lire un script et d'escalader systématiquement.

Cette compétence compte plus qu'il n'y paraît. La partie compliquée d'un compte d'investissement britannique est rarement la transaction ; c'est le transfert qui bloque, la cotisation de pension qui nécessite une correction d'allègement fiscal, ou le dossier de succession qui nécessite un être humain. HL est organisée pour traiter cela par téléphone.

Il n'y a pas de couverture 24/7, pas de chat en direct sur tous les parcours, et pas de service multilingue — anglais uniquement, clients britanniques uniquement. Pour une plateforme d'exécution seule servant un seul marché, c'est un périmètre défendable plutôt qu'une lacune.

Le ressenti public est globalement positif et inhabituellement stable : HL se situe nettement au-dessus de la moyenne du secteur sur les principaux sites d'avis britanniques, la qualité de service étant le thème dominant des avis positifs et le coût le thème dominant des avis négatifs. Ce partage résume fidèlement l'ensemble de l'offre. Personne ne quitte HL parce que le service était mauvais ; les clients partent parce qu'ils ont fait le total des frais annuels.