Cryptobeurs of broker? Bewaring, kosten en regelgeving vergeleken

Marketing behandelt deze doorgaans als variaties op dezelfde aankoop. Juridisch hebben ze bijna niets met elkaar gemeen.

MiCA heeft de bewaring van crypto voor het eerst EU-breed gereguleerd. Twee bepalingen zijn het waard om bij naam te kennen.

Artikel 70(1) vereist dat cliëntenposities worden afgescheiden van de eigen activa van de aanbieder en maakt duidelijk dat in bewaring gehouden crypto-assets "niet beschikbaar zijn voor verdeling onder schuldeisers van de crypto-asset service provider". Dat is de centrale verbetering ten opzichte van de wereld vóór MiCA: uw coins maken geen deel uit van de faillissementsboedel.

Artikel 75(8) maakt de bewaarder aansprakelijk voor verliezen — maar begrenst die aansprakelijkheid, aangezien "de aansprakelijkheid van de crypto-asset service provider niet hoger is dan de marktwaarde van het verloren crypto-asset". Geen gevolgschade, en een uitzondering voor gebeurtenissen buiten zijn redelijke controle.

En nu het deel dat nooit in een advertentie verschijnt: er bestaat geen depositogarantie voor crypto. De EU-bescherming van EUR 100.000 dekt tegoeden in contanten bij een kredietinstelling. Nationale beleggerscompensatiestelsels dekken MiFID II-financiële instrumenten. Een crypto-asset dat geen van beide is, valt onder geen van beide. Uw bescherming is eigendomsrechtelijk van aard — afscheiding, scheiding, aansprakelijkheid — geen verzekering.

Praktische gevolgen:

• Uw eurosaldo en uw coins worden verschillend beschermd. Bij een platform met een bankvergunning, of een platform dat fiatgeld bij een bank aanhoudt, kan het geldgedeelte onder de depositobescherming vallen. Het cryptogedeelte nooit.
• "Proof of reserves" is geen audit. Een Merkle-tree-attestatie toont bezittingen op één moment in de tijd. Het toont niets over verplichtingen, bezwaringen of groepsstructuur.
• Vraag wie de sub-bewaarder is. Bij brokers staan de coins vrijwel nooit bij de broker zelf. De naam van de bewaarder, diens vergunning en thuisjurisdictie horen thuis in uw afweging.

MiCA Titel V is sinds 30 december 2024 van toepassing op crypto-asset service providers. Artikel 143(3) gaf aanbieders die al onder nationaal recht actief waren een overgangsperiode, die uiterlijk op 1 juli 2026 afliep. Sindsdien is de positie binair: vergunning, of niet actief.

Dat controleert u in vijf minuten:

1. 1Zoek de aanbieder op in het register van ESMA of in het register van de nationale toezichthouder die de vergunning heeft verleend.
2. 2Controleer met welke juridische entiteit u daadwerkelijk een overeenkomst aangaat. Grote platforms hebben er meerdere; de vergunninghoudende EU-entiteit is niet per se degene die op uw aanmeldpagina staat.
3. 3Controleer of de vergunning de dienst dekt die u wilt afnemen. Bewaring, het exploiteren van een handelsplatform en wisseldiensten zijn afzonderlijke vergunningen.

Zwitserland valt buiten MiCA. Daar gelden in plaats daarvan de FINMA-vergunning, de DLT-wet en — voor banken — de Bankenwet. Het praktische verschil is relevant: bij een Zwitserse bank die crypto aanbiedt, valt het fiatgedeelte onder de depositobescherming en zijn op crypto gebaseerde activa in bewaring afscheidbaar onder de DLT-wet. Een zelfstandige cryptobroker zonder bankvergunning biedt geen van beide.

Vergelijk nooit alleen de aankoopkosten. Wat telt, is het volledige traject: instappen, aanhouden, uitstappen.

Uitgewerkt voorbeeld 1 — EUR 5.000 erin en er weer uit

Een aankoop van EUR 5.000 en een latere verkoop tegen dezelfde prijs:

Het verschil tussen de duurste en de goedkoopste rij is EUR 139 op EUR 5.000 — 2,8% van het ingezette kapitaal. Bij een positie die u jarenlang aanhoudt, is dat te overzien. Voor iemand die twaalf keer per jaar wisselt, is het EUR 1.788 in plaats van EUR 120.

Eén punt dat vaak over het hoofd wordt gezien: bij sommige aanbieders is de totale kostprijs helemaal niet vast te stellen. Trade Republic publiceert bijvoorbeeld niet de spread die het op crypto toepast, waardoor de volledige kosten van een crypto-order niet uit het kostenoverzicht zijn af te leiden. Dat is geen beschuldiging — het is een reden om de prijs waartegen u daadwerkelijk werd uitgevoerd, te vergelijken met een referentiebeurs op het moment van uitvoering.

Uitgewerkt voorbeeld 2 — ETP of coins over drie jaar

Neem EUR 5.000, een looptijd van drie jaar, en een vlakke koers. Ga voor de ETP uit van 1,00% jaarlijkse productkosten — het werkelijke cijfer vindt u in het essentiële-informatiedocument onder lopende kosten — plus EUR 1 per order. Sommige brokers rekenen daarbovenop een spreadopslag op crypto-ETP's; Scalable Capital rekent bijvoorbeeld 0,99% op het gratis tarief en 0,69% op het Prime-tarief.

• ETP: EUR 1 om te kopen + EUR 1 om te verkopen + 3 × EUR 50 aan productkosten = EUR 152. Voeg aan beide zijden een opslag van 0,99% toe en u komt EUR 99 hoger uit, op EUR 251.
• Coins op een beurs tegen 0,25%: EUR 12,50 + EUR 12,50 = EUR 25, plus eventuele netwerkkosten als u naar zelfbewaring overstapt.

Op kosten alleen wint de beurs met gemak. Voordat u daarop besluit: in Duitsland kan belasting de uitkomst omkeren — zij het niet in de richting die de meeste mensen verwachten.

Neem een winst van EUR 7.000 op een inleg van EUR 5.000 na 18 maanden.

Wat u daaruit kunt meenemen:

Duitsland. De eenjaarsregel in § 23(1)(2) van de Wet op de inkomstenbelasting behandelt crypto-assets als "overige vermogensbestanddelen" — na twaalf maanden is de winst vrijgesteld, ongeacht de omvang. Binnen het jaar geldt de drempel van EUR 1.000 uit § 23(3) zin 5. Let op: dat is een drempel, geen vrijstelling. Bij EUR 1.000,01 aan totale winst uit particuliere vervreemdingen wordt het volledige bedrag belastbaar, niet alleen het meerdere. Zin 4 van dezelfde bepaling verlengt de termijn tot tien jaar wanneer een bezit als inkomstenbron wordt gebruikt; het gepubliceerde standpunt van de belastingdienst is dat deze verlenging niet geldt voor virtuele valuta's. Dat is administratieve richtlijn en geen wettekst — als u staket of uitleent en zich op de eenjaarsregel wilt beroepen, controleer dan de actuele stand van zaken of win advies in. De eenjaarsregel zelf is herhaaldelijk onderwerp van politiek debat geweest; ga er niet van uit dat deze over vijf jaar nog bestaat.

Oostenrijk. § 27b van de Oostenrijkse Wet op de inkomstenbelasting behandelt cryptovaluta als kapitaalinkomen, belast tegen het bijzondere tarief van 27,5% op grond van § 27a(1), zonder enige bezitsperiode. Eén bijzonderheid werkt in uw voordeel: het ruilen van de ene cryptovaluta voor de andere is geen belastbare vervreemding. Belasting wordt alleen geactiveerd bij vervreemding tegen euro's, tegen andere vermogensbestanddelen, of tegen diensten.

Zwitserland. Vermogenswinsten op roerend particulier vermogen zijn voor een particuliere belegger over het algemeen niet belastbaar (art. 16(3) van de Federale Wet op de Directe Belasting). Daar staat tegenover dat het bezit onderworpen is aan kantonnale vermogensbelasting, gewaardeerd tegen de koers aan het einde van het jaar. Twee valkuilen: als u wordt geherclassificeerd als professioneel effectenhandelaar, keert de uitkomst volledig om, en inkomsten uit staken of uitlenen zijn belastbaar inkomen in plaats van vermogenswinst.

Voor alle drie: tarieven en termijnen veranderen. Controleer de actuele stand van zaken bij uw belastingdienst of adviseur voordat u een positie opbouwt waarvan de logica afhangt van een deadline.

De DAC8-richtlijn van de EU is van toepassing sinds 1 januari 2026. Crypto-asset service providers rapporteren uw identiteit en uw transactiegegevens — verwervingen en vervreemdingen tegen fiatgeld en tegen andere crypto-assets, overdrachten, bedragen en aantallen eenheden — aan belastingdiensten, die deze onderling uitwisselen. De definitie van een rapporterende aanbieder is rechtstreeks gekoppeld aan de MiCA-vergunning op grond van artikel 63, maar omvat ook niet-vergunninghoudende aanbieders met voldoende aanknoping met de EU.

In de praktijk: het tijdperk waarin een cryptopositie effectief onzichtbaar was, is voorbij. Houd nauwkeurige gegevens bij van verwervingsdata en bezitsperiodes — vooral in Duitsland, waar de eenjaarsklok per tranche loopt en de bewijslast bij u ligt.

• De beurs is de verkeerde keuze als u een kleine positie aanhoudt, nooit naar zelfbewaring zult overstappen, en geen zin heeft om uw eigen administratie bij te houden. De kostenbesparing rechtvaardigt de rompslomp niet.
• De broker is de verkeerde keuze als u de coins daadwerkelijk wilt verplaatsen. Veel neobrokers staan opname naar een persoonlijke wallet niet toe. Wat u niet kunt opnemen, is een prijsnotering, geen cryptopositie.
• De ETP is de verkeerde keuze als u in Duitsland een langetermijnbelegger bent. U ruilt een mogelijke vrijstelling na één jaar in voor 26,375% bronbelasting — en betaalt daarbovenop nog jaarlijkse productkosten.
• De ETP is de juiste keuze als u de blootstelling wilt binnen een bestaande effectenrekening, belasting automatisch ingehouden wilt zien, en geen wallet wilt beheren. Gemak heeft hier een precies te becijferen prijs.
• De CFD is voor het aanhouden vrijwel altijd de verkeerde keuze: u bezit geen coins, u betaalt overnightfinanciering, en u houdt een ongedekte vordering op de broker aan. De ESMA-hefboombegrenzing voor retail is 2:1.

1. 1Begin bij belasting, niet bij kosten. Stel vast hoe elke wrapper wordt belast in uw woonland. Dat verschil is doorgaans tien keer groter dan elk kostenverschil.
2. 2Controleer de vergunning van uw aanbieder in het register — en controleer met welke juridische entiteit u een overeenkomst aangaat.
3. 3Vraag wie de bewaarder is en of uw coins naar uw eigen wallet kunnen worden opgenomen. Zo niet, dan weet u wat u heeft gekocht.
4. 4Bereken de kosten van het volledige rondje, niet alleen de aankoopkosten — inclusief spread, opname en valutaconversie.
5. 5Houd fiatgeld en crypto gescheiden. Laat niet meer eurosaldo op een cryptoplatform staan dan de volgende aankoop vereist.
6. 6Documenteer elke verwerving met datum, aantal en prijs. Sinds DAC8 rapporteren de platforms toch al — uw eigen gegevens zijn wat u in staat stelt hun versie te betwisten.

Dit artikel is informatief en geen beleggingsadvies.