Kraken

Kraken 的定價異常透明,亦異常前重——收費表完整公開,而入門級別偏貴。

Kraken Pro 現貨交易按30日交易量分為12級的掛單方-吃單方(maker-taker)階梯:第1級為0.40% / 0.80%,超過USD 2,500為0.30% / 0.60%,超過USD 10,000為0.22% / 0.38%,超過USD 50,000為0.15% / 0.30%,超過USD 100,000為0.12% / 0.25%,超過USD 500,000為0.08% / 0.20%,超過USD 10 million為0.00% / 0.10%。機構級Pro階梯最高可達超過USD 500 million時的0.00% / 0.05%。

穩定幣及外匯交易對另行定價,且便宜得多——入門級雙邊統一為0.20%,超過USD 1 million降至0.02%,超過USD 100 million則為0.00% / 0.001%。USDG交易對在所有交易量下均為0.00%掛單方 / 0.01%吃單方。

簡易應用程式是較昂貴的途徑:即時買賣為1%,自訂訂單為1.5%,而低於最低訂單規模的兌換則統一收取3%——這項費用悄悄地懲罰那些整理零碎餘額的用戶。

Kraken+是解決這些應用程式費用的方法 —— 而且僅限於這些費用。首三十日免費,其後每月USD 4.99(或每年49.99;按月收費及免費試用只可透過流動應用程式取得,而Kraken Web只出售年度方案),Buy、Sell及Convert(包括定期及自訂購買)的1%及1.5%交易費用,在每月交易量最高USD 10,000(在相關地區則為10,000 GBP、EUR、CAD或AUD)以內即告取消,另加強化的穩定幣獎勵。點差及付款處理費用仍然適用,而Kraken表明Kraken Pro上的Spot、Futures、API及OTC交易不包括在內,因此第1級Pro費率0.40% / 0.80%維持不變。對於每月透過應用程式買入EUR 500的散戶投資者而言,相對於1%的即時買入費用,該訂閱大致可省回其成本;只有當以訂閱貨幣計的每月Buy、Sell及Convert交易量超過約500後,才開始回本。

除此之外,Kraken其他方面均屬廉宜。所有主要現金存款渠道均免費。孖展(margin)開倉收費0.02%–0.05%,每四小時作為展期費再收一次,另有2%平倉費。權益抵押(staking)會從獎勵中抽取20%。期貨收費由0.02%掛單方 / 0.05%吃單方起。沒有不活躍費,亦沒有託管費。

Kraken的監管組合是使用它的最有力理據,而且優勢明顯。

銀行業務。Kraken Financial持有懷俄明州特殊目的存款機構(SPDI)牌照——這是首個在州及聯邦層面同時獲得承認的美國加密貨幣銀行牌照,於2020年獲批。SPDI屬全額儲備機構:與部分儲備銀行不同,它必須時刻持有相等於客戶法定貨幣存款至少100%的不附帶產權負擔的流動資產,並不得將其借出。Kraken Financial亦是首間取得聯邦儲備主帳戶的加密貨幣銀行,可直接接入美國支付系統。2026年,母公司Payward向OCC申請機構級數碼資產託管的國家信託牌照。

衍生品。透過姊妹公司Bitnomial,Kraken持有垂直整合衍生品業務所需的全部三項CFTC牌照——指定合約市場(Designated Contract Market)、衍生品結算機構(Derivatives Clearing Organization)及期貨佣金商(FCM,Futures Commission Merchant)——是美國首間取得此三項牌照的加密貨幣原生公司。第二間期貨佣金商(FCM)為NinjaTrader Clearing, LLC(商業名稱Kraken Derivatives US)。兩者均為NFA會員。

證券業務。Kraken Securities LLC為SEC註冊的經紀交易商,Kraken Adviser LLC為SEC註冊的投資顧問。Payward Interactive, Inc.為FinCEN註冊的貨幣服務業務(Money Services Business),持有美國46個州、哥倫比亞特區(DC)及波多黎各的資金轉移牌照。

歐洲。愛爾蘭中央銀行已向集團授予兩項MiCA CASP認可——分別由Payward Europe Solutions Limited(C468360,地址70 Sir John Rogerson's Quay, Dublin D02 R296)及Payward Global Solutions Limited(C559106)持有,兩者均可在30個歐洲經濟區(EEA)成員國通行(passported),另外Payward Ireland Limited(C453020,於2023年九月25日獲授權)持有獨立的電子貨幣機構(EMI,Electronic Money Institution)認可。在塞浦路斯,Payward Europe Digital Solutions (CY) Limited持有CySEC MiFID投資公司牌照。在英國,Kraken為FCA註冊的加密資產公司、獲FCA授權的電子貨幣機構,並透過Crypto Facilities Ltd(FRN 757895)營運FCA授權的多邊交易平台(MTF);CF Benchmarks Ltd(FRN 847100)為集團內獨立公司,根據第34條註冊為基準管理人。

再加上杜拜VARA初步批准、BVI FSC的VASP註冊,以及加拿大、澳洲、百慕達及阿根廷的直接批准,Kraken合共持有逾100項有效牌照,遍及30多個國家。

有兩點誠實的提醒。Payward為私人持有公司:它公佈儲備證明(Proof of Reserves)報告,而非經審計的財務報表,因此您無法像查看Coinbase般查閱其資產負債表。而且,無論MiCA或FCA的任何許可均不構成賠償計劃——存放在Kraken的加密資產不受任何存款保障或投資者賠償基金保障。

Kraken運行的工具堆疊,是所有消費級加密貨幣平台中最深厚的。

Kraken Pro是重心所在:一個可配置的訂單簿交易終端,涵蓋現貨、孖展、期貨、期權,以及——面向美國客戶——股票,配備完整的訂單類型、深度及K線圖表、持倉及風險視圖,以及會隨您的30日交易量變動而更新的費用級別指示器。版面可儲存,密集卻不至於難以使用,這已優於大部份專業交易終端。

Kraken Desktop是一款原生客戶端,面向想要持久多螢幕工作空間而非瀏覽器分頁的交易者。它採用相同的路由及相同的佣金。

Kraken API是大量散戶演算法加密貨幣交易在此進行的原因。REST及WebSocket的覆蓋涵蓋現貨及期貨,而公開端點無需驗證即可查閱整個資產及交易對範圍——本記錄中引用的831項資產及1,432個交易對,正是直接取自這些端點。Kraken CLI更進一步,明確以「讓自動化代理程式下單的界面」作宣傳。

Kraken手機應用程式涵蓋即時買賣、兌換、組合(bundles)、儲蓄計劃、權益抵押、永續期貨及美國股票。在美國App Store獲得4.74分(約34,000個評分),在德國獲得4.54分(約3,100個評分)——在樣本數遠小於Coinbase的情況下,仍屬優異分數。

Krak是一款獨立的支付應用程式,用於現金及加密貨幣的付款、消費及賺取收益;Kraken Institutional則涵蓋交易所交易、場外交易(OTC)、合資格託管、權益抵押及主經紀服務。

這種廣度的代價是連貫性。在Kraken,弄清楚哪個實體持有您的帳戶、您所在國家允許哪些產品,以及您應使用哪個應用程式,所花的功夫比其他任何地方都多。

Kraken的公開API於2026年八月列出831項資產,涵蓋1,432個交易對——是現有受監管平台中範圍最廣的之一,亦明顯比Coinbase的歐洲產品更廣泛。

圍繞該現貨帳簿的產品範圍,正是Kraken與眾不同之處:

• 現貨及現貨孖展,合資格交易對槓桿約為5:1,設有開倉及每4小時展期費用,以及2%平倉費
• 期貨及永續期貨,透過Crypto Facilities Ltd營運、獲FCA授權的多邊交易平台(MTF),以及在美國由CFTC監管的Bitnomial及Kraken Derivatives US體系
• 期權,依據Crypto Facilities Ltd除MTF以外的FCA許可
• 作為獨立產品線的外匯市場及指數
• 股票及ETF——超過11,000隻於NYSE、NASDAQ及AMEX上市的股票,免佣金,並於Kraken Pro提供工作日全天候延長交易時段、免費接收經紀商轉入,以及可帶來被動收益的全額付款證券借貸(Fully Paid Securities Lending)計劃。僅限美國客戶。
• xStocks,即代幣化股票,例如NVDAx、TSLAx、AAPLx及SPYx,以及以其為標的的永續期貨——這是歐洲經濟區客戶取代真實股票所獲得的產品
• 收益方面的權益抵押、DeFi Earn、雙幣投資、BTC權益抵押、ETH再質押及穩定幣獎勵
• Kraken Funded,一項自營資本評核計劃,以及供加密貨幣抵押借貸的Kraken Borrow
• 面向被動投資者的組合(Bundles)、儲蓄計劃及定期定額投資(dollar-cost averaging)

對德國、奧地利或瑞士讀者而言,最重要的區別是:xStocks屬加密資產產品,並非股票。它們追蹤股價,但不構成所有權,亦不受任何投資者賠償計劃保障。如果您想在加密貨幣以外的投資組合中持有真實股權,Bitpanda的Real Securities才是與德語區(DACH)相關的比較對象,而非Kraken的xStocks。

開戶完全在網上進行,對於持有受支援身份證明文件的歐洲經濟區申請人而言,通常當日即可完成審批。最低存款額為EUR 1,因此並無資金門檻阻礙您試用平台。

入金方面,Kraken悄悄勝過幾乎所有對手,因為所有主要現金存款渠道均屬免費,而相關數字均公開列明,而非隱藏在登入頁面之後。以歐元計,透過Plaid、Banking Circle或Bank Frick辦理的SEPA及SEPA Instant,由EUR 1起均為免費,結算需時零至三個營業日或即時到帳。透過Plaid辦理的USD ACH免費且近乎即時,設有七日提款凍結期;透過Dart Bank辦理的FedWire免費,零至一個營業日內結算。GBP Faster Payments由GBP 1–2起免費。透過Bank Frick經SIC辦理的CHF存款免費,當日結算——對瑞士投資者而言,這是實用的細節,因為瑞士唯一收費的渠道是SWIFT,費用為CHF 0.75。

提款則有收費,但金額適中且透明。經Bank Frick、Banking Circle及Openpayd辦理的SEPA收費EUR 1,最低額為EUR 2;經ClearJunction辦理的SEPA Instant收費EUR 0.90,最低額為EUR 3。歐元SWIFT為EUR 5。USD ACH免費,FedWire為USD 4,RTP為1.50%,上限USD 50,SWIFT為USD 13。GBP Faster Payments為GBP 1.95,CHF經SIC為CHF 1。

免費存入、一歐元提出、精確到分公開列明——這種組合正是對Kraken昂貴入門級交易費用的誠實對沖。相比之下,有些平台要求您先開戶才能查看提款收費。

Kraken的教育材料針對的讀者比Coinbase的更具技術背景,而其研究資源在最貼近市場之處最為紮實。

Kraken Learn是一個龐大的資料庫,涵蓋加密貨幣基礎、代幣化、衍生品機制、安全實務,以及——日益增加的——股票內容,包括股票是甚麼、ETF如何運作,以及代幣化股票與真實股票有何不同的說明。其行文假設您想理解機制本身,而非只想獲得安撫,這正好切合Kraken所吸引的受眾。

CF Benchmarks,即Kraken旗下獲FCA授權的基準管理人,是較為嚴肅的研究資產。它管理業內用於衍生品及結構性產品的受監管加密貨幣指數,包括支持其他平台上市產品的參考匯率。那是真正的市場基建,而非內容行銷。

在平台本身,Kraken Pro提供深度、K線圖、訂單流背景資訊,以及即時費用級別讀數,而公開API無需驗證即可查閱完整市場數據——這正是為何大量第三方加密貨幣分析工具都是建基於Kraken端點之上的原因。

較為薄弱的,是傳統經紀商風格的自家市場評論:沒有分析師目標價,沒有股票研究,股票產品的篩選功能亦有限。Kraken提供優秀的基礎設施,並期望您自行帶來看法。對於已使用TradingView或外部分析工具的用戶而言,這是正確的取捨;但對於希望被告知該買甚麼的投資者而言,則會感覺內容單薄。

客戶支援是Kraken歷來少數表現優於加密貨幣行業水準、而非僅僅追平的範疇之一。

公開的服務範圍為24/7即時聊天,輔以電話支援及工單隊列,並設有容易找到的服務時間頁面及狀態頁面。Kraken將平台本地化為英文、德文、法文、西班牙文、意大利文、荷蘭文、葡萄牙文、波蘭文、羅馬尼亞文、捷克文、丹麥文、芬蘭文、瑞典文、希臘文、阿拉伯文及中文,覆蓋27個國家版本。Kraken多年來一直設有專屬的24/7支援功能頁面,並將回應時間視為市場宣傳的屬性,這並非大多數交易所願意做的事。

實際體驗與宣傳的吻合程度比Coinbase更高。即時聊天很快能接觸到真人,帳戶限制個案往往能推進而非停滯,知識庫亦異常具體——例如存款及提款費用文章,會列出每個銀行合作夥伴的名稱、各渠道的最低額及處理時間,這正是大多數競爭對手拒絕公開的詳細程度。

有兩點提醒。第一,當查詢跨越多個實體時,集團的廣度反而對您不利:一個同時涉及Kraken Pro、Kraken Derivatives US及Krak的問題,可能會在不同團隊之間轉來轉去。第二,驗證及合規審查處理嚴格。Kraken的監管取態就是其產品本身,這意味著資金來源查詢及文件要求,較輕度監管平台更為常見,亦更少有商榷餘地。若您重視牌照,這是優點;若不然,則是阻力。

應用程式商店的評價亦支持這一觀感——美國4.74分,德國4.54分——儘管樣本數遠小於主流消費級應用程式。