Saxo

Saxo的定價於2024年底進行了全面改革,而此次變動相當顯著——這已不再是一個高價平台。以下數字均以Saxo Bank A/S為準,即負責處理大部分歐盟零售客戶業務的丹麥實體,並採用入門級的Classic級別。

• 美國股票及ETF:交易值的0.08%,最低USD 1
• 歐洲股票及ETF:0.08%,最低EUR 2(SIX瑞士交易所訂單:最低CHF 3)
• 美國期權:每張合約USD 2.00
• 期貨:每張合約USD 3.00
• 債券:面值的0.20%,最低EUR 20
• 共同基金:零佣金、零託管費、零平台費
• EUR/USD即期匯率:0.7點差是Saxo在Classic級別的指標性最低值;獨立測量Classic帳戶所得平均數則較接近1.0點差

兩個升級級別可大幅降低上述數字。Platinum級別(存入資金達USD 200,000起)將股票收費降至0.05%,期權降至USD 1.00;VIP級別(存入資金達USD 1,000,000起)則降至0.03%及USD 0.75。

有兩項成本值得較佣金更多的關注。貨幣兌換在中間市場匯率基礎上加收0.25%,適用於歐盟及瑞士實體——英國實體則按級別收取0.60%至0.20%不等。以一筆由歐元資金支付的USD 10,000美國股票購買為例,兌換成本為USD 25——超過同一訂單USD 8佣金的三倍以上。經常交易美國股份的投資者應持有USD子帳戶,並自行安排兌換時機,而非每次交易均需兌換。

第二項是持倉費:Saxo公佈的費率在Classic級別為每年0.15%(Platinum為0.12%,VIP為0.09%),按月就股票、ETF及債券持倉收取。是否適用於您視乎您的開戶實體及所在國家而定——Saxo已在多個歐洲市場豁免此費用——故請以您自己的收費及條款頁面為準,而非逕自假設。此平台不設不活躍費、不設最低存款額,亦不設提款費。

Saxo並非一間具備銀行外觀的經紀商;它實際上就是一間銀行。Saxo Bank A/S持有丹麥金融監管局(Finanstilsynet)發出的1149號牌照,而在丹麥,這是唯一容許一間公司向公眾吸收存款的許可。2023年六月,丹麥金融監管局將Saxo指定為具系統重要性的金融機構,此舉帶來更高的資本要求、更嚴格的流動性規則及更密切的監管。極少數面向零售客戶的交易平台具備此項指定。

保障視乎您的開戶實體而定:

• Saxo Bank A/S(丹麥):Garantiformuen保障現金最高EUR 100,000,證券索償最高EUR 20,000
• Saxo Capital Markets UK Ltd(FCA):FSCS保障最高GBP 85,000
• Saxo Bank (Schweiz) AG(FINMA):瑞士銀行牌照,esisuisse存款保障最高CHF 100,000
• 另有持牌實體於新加坡(MAS)、日本(JFSA)、澳洲、香港、法國及阿聯酋營運

客戶證券以分隔方式持有,並屬於客戶財產;在銀行破產情況下,該等資產不計入銀行的資產負債表。零售負結餘保障適用於歐盟及英國的相關規則之下。

股權方面本輪出現重大變動。J. Safra Sarasin Group於2026年三月完成收購Saxo Bank約71%的股權,買入Geely Financials Denmark、Mandatum及其他少數股東的持股;創辦人Kim Fournais保留約28%股權,並轉任董事會主席。實際而言,這以一個瑞士-巴西私人銀行集團取代了一個與中國汽車業有連繫的股東基礎——大多數歐洲客戶視此為在管治問題上的正面轉變。Saxo並非公開上市公司,故其披露屬年報層級,而非季度申報層級。

平台質素是Saxo最明顯的競爭優勢,而且遙遙領先。

SaxoTraderGO是旗艦網頁及平板電腦平台。它做到了一件罕見的事:同一介面既服務購買EUR 500 ETF的客戶,亦服務建立四腿期權價差策略的客戶,而雙方都不會感覺自己不是目標客戶。圖表功能強大,工具搜尋確實能找到所需項目,下單票據簡潔清晰,而投資組合及表現視圖在其他平台通常需要額外付費才能取得。整體感覺不像是由委員會妥協而成的產品。

SaxoTraderPRO是供有更高需求人士使用的可下載桌面終端:多螢幕工作空間、市場深度階梯、進階及演算法訂單類型,以及模組級別的自訂功能。這是Saxo與Trader Workstation直接競爭的級別,在易用性上勝出,但在期權分析深度上略有不及。

SaxoInvestor則走另一路線——一個只作長倉、簡化的股票、ETF、債券及基金介面,適合從不想見到衍生工具票據的投資者。

手機應用程式值得特別讚許。它涵蓋幾乎完整的產品範圍、真正的圖表功能、期權鏈、訂單管理及帳戶管理功能。大多數經紀商的應用程式只是一個附帶買入按鈕的檢視器;而這個則是一個真正的交易平台。對Saxo相當一部分客戶而言,這是主要介面,而非備用工具。

對開發人員而言,Saxo OpenAPI提供有文件記錄的REST及串流端點,並設有公開沙盒環境,而TradingView整合則在支援的地區提供。

Saxo公佈的頭條數字為約71,000項可交易工具,而且不同尋常的是,作為一項市場推廣數字,其組成內容確實站得住腳:

• 23,000多隻股票,涵蓋逾50個交易所——美國、英國、歐洲、北歐、亞洲及澳洲
• 7,400多隻ETF,包括歐洲投資者所需的完整UCITS範圍
• 5,200多隻債券——政府及企業債券,提供即時可交易報價,而非詢價表格
• 3,100多份上市期權,來自約20個交易所,以及250多份期貨合約
• 共同基金,零佣金及零託管費
• 差價合約,涵蓋股票、指數、商品及債券,另加大量貨幣對及金屬的外匯交易
• 結構性產品、認股權證及憑證,視實體而定

債券業務是其中的亮點。零售投資者能夠接觸個別固定收益產品實屬罕見——大多數歐洲平台只提供少量詢價形式的列表——而Saxo提供5,200項具可見報價的債券,是收息投資者直接選擇它的少數理由之一。

缺口在於加密貨幣。Saxo不提供現貨加密貨幣交易或錢包服務。相關風險敞口僅能透過交易所買賣產品取得。若加密貨幣倉位是您計劃的一部分,該部分須於別處進行。

一般訂單亦不設碎股功能,這一點在單股美國股份動輒數百美元的現況下,比以往更為重要。透過AutoInvest進行的定期ETF計劃則不收取買入佣金,是為小額定期供款所設計的方案。

開戶流程確實相當現代化。在大多數歐洲市場,Saxo支援電子身份識別——丹麥的MitID、北歐地區的BankID,以及其他地方的類似方案——申請往往可於當日完成。若須人手審核文件,預計需時一至三個工作天。Classic級別不設最低存款額,因此您可以開戶並存入EUR 500即可開始。

申請涵蓋一般MiFID的範疇:身分、稅務居籍、就業狀況、資金來源,以及按產品類別進行的知識與經驗評估。最後一部分決定您能否使用槓桿產品的資格;請誠實回答,因為適當性警示正是保護您免於涉足不適合產品的機制。

入金僅限銀行轉帳。卡片存款方式已於2025年四月撤銷,因此SEPA轉帳及國際電匯是入金途徑。SEPA一般於當日至兩個工作天內完成結算;電匯則需一至三個工作天。存款為免費。

提款為免費,並通常在一個工作天內到達已登記的銀行帳戶,這比大多數競爭對手更快,亦是客戶持續使用的較不為人知的原因之一。

值得事先規劃的是貨幣事宜。Saxo支援多種帳戶貨幣,持有USD、EUR、GBP及CHF子帳戶,可讓您按自己的時間表兌換,而非每次跨貨幣交易均支付0.25%的費用。請在您首次購買美國資產之前而非之後設置好這項安排。

Saxo製作真正的內部研究內容,而非轉售第三方資訊來源,而且質素優於同業一般水平。

Saxo策略團隊的產出涵蓋宏觀經濟、股票、固定收益、外匯及商品,附有具名分析師及有日期標註的觀點。季度展望及年度Outrageous Predictions——刻意提出具爭議性、低機率情境——在客戶群以外亦廣受閱讀,是質素的一項合理佐證。每日市場評論、播客及影片簡報則透過Saxo平台及網站發佈。

在SaxoTraderGO平台內,實用的研究工具包括股票、ETF、債券及期權的篩選器、綜合新聞、分析師共識及股票頁面的基本面數據,以及按主題將工具分類的主題投資組合。Saxo亦發佈精選ETF及股票清單,其作用是提供起點而非建議。

教育資源尚算稱職,但並非選用此平台的主要原因。學習中心涵蓋工具運作機制、平台教學、期權基礎知識及風險管理,並設有定期網絡研討會計劃。其對象是已理解自己正在承受風險的人士,而非從零開始的初學者——初學者在其他經紀商可找到更為結構化的課程。

模擬帳戶不設限制,並與實盤平台完全一致,是學習期權下單票據或在投入資金前測試債券訂單的真正合適場所。

Saxo公佈的支援服務範圍在歐洲經紀商中相當廣泛:電話、即時客服、電郵及平台內聊天機械人,由其市場中的16個服務地點提供人手支援,語言列表涵蓋英語、丹麥語、德語、法語、意大利語、西班牙語、荷蘭語、波蘭語、捷克語、瑞典語、挪威語、中文、日語及阿拉伯語。電話熱線於當地辦公時間週一至週五運作,大約為09:00至17:30,而交易台則涵蓋市場交易時段。即時客服一般在一分鐘內回覆,電郵則在一天內回覆。

實際情況則較上述描述更為複雜。Trustpilot上超過6,000則評論的平均評分約為3.8,反覆出現的負面主題是可聯繫程度——客戶描述客服轉接毫無進展、開市時的電話隊列,以及任何需要專員而非一般客服處理的問題解決緩慢。正面評論則一致讚揚執行質素及平台本身,較少讚揚服務本身。

值得坦白指出的模式是:常規問題處理得妥善且迅速;帳戶特定或邊緣情況的問題則可能拖延。這是規模擴展至超過1.5百萬名客戶的經紀商常見的形態,優於業內最差水平,但仍未達銀行牌照及私人銀行母公司背景可能讓人期望的水平。

實務建議:簡單事宜使用即時客服,緊急且時間敏感的事宜致電處理,並就帳戶指示保留書面紀錄。說明中心組織良好,對大多數平台及費用問題的解答速度快於真人客服。