Capire le commissioni dei broker: ogni tipo di costo, spiegato

Questi livelli non hanno tutti la stessa importanza. Quale prevalga dipende interamente dal Suo profilo operativo: dimensione degli ordini, numero di ordini, valuta, periodo di detenzione. Senza questi quattro dati, nessun listino prezzi può essere letto in modo utile.

Sono in uso comune quattro modelli tariffari, che si comportano in direzioni opposte al variare della dimensione dell'ordine.

• Forfait per ordine. Trade Republic applica 1,00 EUR come costo di regolamento esterno sul suo percorso predefinito e 2,00 EUR se Lei scelge la sede di negoziazione. Dal 1° settembre 2026 Scalable Capital applica fino a 1,99 EUR su gettex e Xetra, e 0,99 EUR su EIX. In percentuale un forfait diventa più economico quanto più grande è l'ordine — e spietato quanto più è piccolo.
• Percentuale con minimo e massimo. Interactive Brokers Ireland applica lo 0,05% sul suo piano Tiered, con un minimo di 1,25 EUR e un massimo di 29 EUR su Xetra ed Euronext. Sotto circa 2.500 EUR paga il minimo; sopra circa 58.000 EUR il massimo. Solo nella fascia intermedia paga effettivamente lo 0,05%.
• Per azione. Per le azioni statunitensi, Interactive Brokers applica 0,0035 USD per azione sul piano Tiered, con un minimo di 0,35 USD per ordine, limitato all'1% del valore dell'operazione. Questo penalizza le azioni a basso prezzo: 2.000 azioni a 3 USD costano 7 USD, mentre la stessa somma investita in 30 azioni a 200 USD costa il minimo di 0,35 USD.
• Commissione zero. Il costo non è scomparso; si è spostato — nello spread, nella conversione valutaria, nel margine d'interesse sulla liquidità o nel prestito titoli. Trading 212 lo dichiara apertamente: i suoi ricavi sul lato investimenti provengono dalla commissione di cambio dello 0,15% e dal prestito titoli.

Vediamolo nel dettaglio. Tre broker, tre dimensioni, un'azione europea in euro:

Ciò che si cela dentro la cifra conta quanto la cifra stessa. I 3,00 EUR di DEGIRO sono 2,00 EUR di commissione più 1,00 EUR di costo di gestione, e il suo listino tedesco applica prezzi più alti sulla maggior parte delle sedi diverse da Tradegate. Interactive Brokers trasferisce separatamente gli oneri di borsa e di clearing sul piano Tiered; sono invece inclusi nel suo piano Fixed e nel forfait di Trade Republic. Confrontare solo le colonne delle commissioni significa confrontare cose diverse.

Ogni quotazione ha due lati. Lei compra al prezzo di offerta e vende al prezzo di domanda; il divario è lo spread, e metà di esso è il Suo costo in ciascuna direzione. Nessun broker lo dettaglia, perché tecnicamente non è una commissione — è il prezzo al quale qualcuno era disposto a venderLe il titolo.

Vediamo un numero concreto. Un ETF quotato 100,02 a 100,08 ha uno spread di sei centesimi, lo 0,06% del prezzo. Un'operazione di andata e ritorno su 10.000 EUR costa quindi circa 6 EUR — più dei 2 EUR di commissione presso un broker a un euro. Negozi lo stesso ETF alle 22:30, quando quota un unico market maker, e lo spread potrebbe essere dello 0,30%. La stessa operazione di andata e ritorno costa ora 30 EUR. Il broker non Le ha applicato nulla di diverso. Lei ha pagato cinque volte tanto.

Ne derivano tre conseguenze. Negozi strumenti liquidi durante l'orario di contrattazione principale del mercato domestico, non in tarda serata su una singola sede. Confronti la quotazione del Suo broker con il prezzo di riferimento della borsa primaria nello stesso secondo — è il solo modo per misurare la maggiorazione. E per i prodotti senza una borsa di riferimento, come le criptovalute o i CFD, lo spread è l'intero prezzo: Trade Republic non pubblica il proprio spread sulle criptovalute, quindi il costo di un'operazione in criptovalute lì non può essere calcolato a partire dal listino prezzi.

Una nota normativa: la revisione MiFIR dell'UE, il regolamento (UE) 2024/791, proibisce il payment for order flow — i pagamenti da una sede di negoziazione a un broker per l'instradamento degli ordini dei clienti — con un periodo transitorio per gli Stati membri che lo avevano consentito. Il modo in cui il Suo broker viene remunerato oggi è definito nella sua politica di esecuzione degli ordini, non nel suo materiale di marketing.

Qui il ventaglio dei tassi è il più ampio di tutto il panorama delle commissioni: 0,20 punti base presso Interactive Brokers, lo 0,15% presso Trading 212, lo 0,25% presso DEGIRO e Saxo, lo 0,95% presso Swissquote, l'1% presso OANDA e Fidelity — e nessuna voce dettagliata presso Trade Republic, Scalable Capital ed eToro. Viene applicata all'ingresso, di nuovo all'uscita e di nuovo su ogni dividendo. Poiché è la voce singola più grande per la maggior parte degli investitori europei, ha una guida propria.

Questi continuano a maturare che Lei negozi o meno, ed è esattamente per questo che vengono trascurati.

• Commissioni di custodia e piattaforma. Saxo Bank pubblica una commissione di mantenimento mensile dello 0,15% annuo sulle posizioni in azioni, ETF e obbligazioni sul piano Classic (0,12% Platinum, 0,09% VIP), sebbene la copertura vari in base all'entità di booking e Saxo l'abbia eliminata in diversi mercati europei. Swissquote applica ai clienti privati da 20 CHF a 50 CHF al trimestre secondo una scala a fasce — da 80 CHF a 200 CHF all'anno — più l'IVA svizzera dell'8,1%. Trade Republic, Trading 212 e Lightyear non applicano nulla.
• Abbonamenti. Il PRIME+ di Scalable Capital costa 4,99 EUR al mese, 59,88 EUR all'anno. A fronte di 0,99 EUR per ordine su EIX, si ripaga da solo a partire da circa cinque ordini al mese; sotto questa soglia si finisce per finanziare un piano che non si utilizza.
• Connettività alle borse. DEGIRO applica 2,50 EUR per ogni borsa non domestica all'anno, con un massimo dello 0,25% del valore del conto, se inferiore; le sedi statunitensi per opzioni e futures costano 5,00 EUR al mese.
• Inattività. XTB applica 10 EUR al mese una volta trascorsi 365 giorni senza operazioni e 90 senza depositi. IG non applica assolutamente nulla — indica la commissione di inattività come gratuita sui suoi conti di investimento, spread betting e CFD. eToro ha eliminato il proprio onere di 10 USD nel 2026.
• Dati di mercato. Presso Interactive Brokers, i flussi in tempo reale sono abbonamenti a pagamento per singola borsa — da 20 a 50 USD al mese per un trader attivo, prima ancora di un solo ordine.

La commissione di custodia scala con il patrimonio piuttosto che con l'attività: lo 0,15% annuo su un portafoglio di 120.000 EUR sono 180 EUR — ogni anno, senza una sola operazione. Su un portafoglio di 20.000 EUR la stessa aliquota è di 30 EUR, e le commissioni tornano a prevalere. La regola generale: più grande è il portafoglio e più rara è la negoziazione, più conta una commissione percentuale di mantenimento rispetto all'onere per ordine.

Il broker li trasferisce invariati. Dipendono dal mercato, non dal fornitore — ma spiegano perché lo stesso ordine costa diversamente a Londra e a Francoforte.

Entrambi gli oneri statunitensi vengono aggiornati periodicamente: l'aliquota della Section 31 è in vigore dal 4 aprile 2026 (SEC Fee Rate Advisory), l'aliquota della TAF dal 1° gennaio 2026 (FINRA Trading Activity Fee). Entrambi gli organismi pubblicano l'aliquota attualmente in vigore.

C'è poi la ritenuta alla fonte. I dividendi statunitensi sono soggetti a una ritenuta standard del 30%; con un modulo W-8BEN valido depositato e un trattato applicabile, molti investitori europei la vedono ridotta al 15%. Verifichi il Suo estratto conto per confermare che il modulo sia effettivamente in essere. Aliquote e agevolazioni dipendono dalla Sua residenza e sono soggette a modifiche; la posizione vincolante proviene dalla Sua autorità fiscale, come HMRC o l'Amministrazione federale delle contribuzioni svizzera.

Le posizioni a leva comportano un costo di finanziamento, applicato giornalmente: Lei sta di fatto prendendo a prestito il valore nozionale della posizione e paga un tasso di riferimento più un margine su di esso. Presso Capital.com, il finanziamento overnight si attesta a circa il 4% annuo sopra il benchmark; eToro lo applica ogni notte alle 22:00 ora del Regno Unito e lo triplica nel fine settimana.

Un esempio pratico: una posizione CFD di 20.000 EUR detenuta per 90 giorni, con un benchmark del 2% più un margine del 4%. Il calcolo è 20.000 moltiplicato per il 6% moltiplicato per 90/365 = circa 296 EUR, a fronte di una commissione pari a zero presso molti fornitori di CFD. Qui il costo è determinato dal periodo di detenzione, non dalla commissione — motivo per cui i CFD sono strutturalmente lo strumento sbagliato per il buy-and-hold.

Sul piano normativo: i clienti retail del SEE sono soggetti ai limiti di intervento sui prodotti dell'ESMA di 30:1 sulle coppie di valute principali, 20:1 sulle coppie non principali, sull'oro e sugli indici principali, 10:1 sulle altre materie prime e sugli indici non principali, 5:1 sulle singole azioni e 2:1 sulle criptovalute, oltre alla chiusura automatica della posizione al 50% del margine richiesto e alla protezione dal saldo negativo. Ogni fornitore deve inoltre pubblicare la quota dei propri conti retail in perdita — CMC Markets dichiara il 68%, l'entità UE di IC Markets il 72,52% — e l'ESMA ha citato dati secondo cui dal 74% all'89% dei conti retail risultava in perdita. La cifra applicabile al Suo broker si trova nel suo avviso di rischio ed è aggiornata periodicamente.

I CFD sono strumenti complessi e comportano un rischio elevato di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria.

Profilo A: 300 EUR al mese in un ETF UCITS quotato in euro. Dodici esecuzioni all'anno, 3.600 EUR investiti. Presso Trade Republic e Scalable Capital, le esecuzioni dei piani di risparmio sono gratuite: 0 EUR all'anno. Presso Interactive Brokers il minimo di 1,25 EUR si applica a ogni ordine, quindi 15 EUR all'anno — lo 0,42% dell'importo investito. Per contributi in euro piccoli e regolari, i broker con piano di risparmio vincono nettamente.

Profilo B: 20.000 EUR all'anno in azioni quotate negli Stati Uniti, in quattro tranche di 5.000 EUR. Ora prevale la conversione. Presso Interactive Brokers, su azioni con prezzo intorno a 200 USD, la commissione raggiunge il minimo di 0,35 USD e la conversione il minimo di 2 USD, ciascuno per quattro volte — circa 9,40 USD per l'anno. Presso Trading 212 non c'è commissione, ma lo 0,15% su 20.000 EUR è 30 EUR, oppure 0 EUR se Lei detiene un saldo in USD. Presso Swissquote, partendo da un saldo in franchi, la sola conversione dello 0,95% è di circa 190 CHF, prima delle commissioni (29 CHF su un ordine di 10.000 CHF) e della custodia.

Stesso denaro, stesso anno, una risposta completamente diversa: la classifica dei broker è una proprietà del Suo profilo operativo, non dei broker.

L'onestà vale in entrambe le direzioni. Un ordine a un euro non vale nulla se il broker non ha accesso diretto alla borsa e Lei ha bisogno di un limite su una small cap poco scambiata presso la sua sede primaria — l'esecuzione peggiore costa molte volte la commissione risparmiata. L'accordo di custodia più economico a volte rientra in una licenza che prevede un indennizzo agli investitori di 20.000 EUR, il quale copre il fallimento della società e non le Sue perdite di negoziazione. E anche uscire può avere un prezzo: un trasferimento in uscita costa 20 EUR per posizione presso DEGIRO sul listino in euro e circa 50 EUR per ISIN presso Saxo, con un massimo per richiesta di trasferimento, mentre Trade Republic non applica nulla per questo.

1. 1Annoti il Suo profilo operativo reale: quanti ordini all'anno, di quale dimensione, in quale valuta, detenuti per quanto tempo. Senza questi quattro dati, qualsiasi confronto è un'ipotesi.
2. 2Quantifichi il Suo profilo, non la cifra pubblicizzata: commissione moltiplicata per il numero di ordini, maggiorazione FX moltiplicata per il volume convertito, commissione di mantenimento moltiplicata per il valore del portafoglio.
3. 3Vada a cercare le due voci che i broker scrivono in piccolo — la conversione valutaria e l'onere ricorrente di custodia o piattaforma.
4. 4Verifichi se la conversione è dettagliata. In caso contrario, consideri quel broker come impossibile da quotare per gli attivi in valuta estera.
5. 5Stabilisca il costo di uscita prima di entrare: trasferimento in uscita per posizione, commissione di prelievo, prelievo minimo.
6. 6Verifichi di nuovo ogni anno e confermi le voci specifiche della giurisdizione — imposte di bollo, IVA sulla custodia, ritenuta alla fonte — per la Sua residenza e per l'entità di booking del Suo broker. I listini cambiano: Scalable Capital ha portato gettex a un forfait di 1,99 EUR dal 1° settembre 2026 e ha ridotto Xetra alla stessa cifra.

Questa guida è informazione, non consulenza di investimento.