Acquistare la prima azione: una guida passo per passo

Una singola azione e un fondo indicizzato ampio non sono varianti dello stesso prodotto. Una società può perdere il 40% del proprio valore in seguito a un singolo comunicato sugli utili, e non c'è nulla di irrazionale in quell'esito.

Vale la pena fare il calcolo una volta. Metta 1.000 EUR in una sola società e questa si dimezza: perde 500 EUR, ossia il 50% di quel denaro. Metta 1.000 EUR in un fondo che detiene 1.600 società e la stessa società si dimezza: se rappresenta lo 0,4% dell'indice, perde 2 EUR. Quella differenza non è una questione di abilità. È strutturale.

Ciò non significa che un primo acquisto di una singola azione sia un errore. Acquistare un'azione di una società che si comprende è un modo genuinamente valido per imparare come funzionano gli ordini, gli spread, i dividendi e gli estratti fiscali, ed è il modo più rapido per scoprire come si reagisce a un numero in rosso. Si limiti semplicemente a un importo la cui perdita totale sarebbe fastidiosa piuttosto che dannosa, e non lo confonda con un portafoglio.

Scelga il broker in base a quattro elementi: l'entità giuridica e il suo regolatore, il costo degli ordini alla Sua dimensione, la gestione delle valute, e se produce i documenti fiscali di cui ha bisogno nel Suo Paese. L'interfaccia è ciò che noterà nella prima settimana e dimenticherà entro il terzo mese.

Due decisioni prese in questa fase costano soldi veri più avanti:

• Valuta di base. Se il Suo broker offre un conto multivaluta, lo usi. Acquistare un'azione statunitense da un saldo in EUR significa convertire due volte, e anche i dividendi vengono convertiti.
• Depositario nazionale o estero. In Germania un depositario nazionale trattiene l'imposta per Lei e Le fornisce un rendiconto già pronto. Un broker estero lascia a Lei il compito di dichiarare tutto nell'Anlage KAP. Entrambe le soluzioni sono legali; una richiede più lavoro.

• Modulo W-8BEN. Senza di esso, i dividendi di origine statunitense vengono tassati alla fonte al 30% previsto dalla legge; con esso, l'aliquota convenzionale per i residenti in Germania, Austria e Svizzera è tipicamente del 15%. Su un dividendo di 300 USD, ciò significa 45 USD trattenuti invece di 90 USD. La maggior parte dei broker lo raccoglie durante l'apertura del conto — verifichi che sia avvenuto.
• Freistellungsauftrag (Germania). Il Suo Sparer-Pauschbetrag è di 1.000 EUR, o 2.000 EUR per i coniugi con tassazione congiunta, ma una banca nazionale lo applica solo se presenta la richiesta di esenzione. In caso contrario l'imposta viene trattenuta a partire dal primo euro e la recupera tramite la Sua dichiarazione dei redditi.
• I Verlustverrechnungstöpfe e, in Austria, lo status di agente KESt. Vale la pena sapere che esistono prima di avere perdite da compensare.

Il bonifico bancario — SEPA nell'area euro, o la variante istantanea — è quasi sempre gratuito. I depositi con carta, Apple Pay e Google Pay spesso non lo sono: le commissioni pubblicate vanno da circa lo 0,6% all'1,9% secondo il broker e la regione. Su 1.000 EUR ciò significa fino a 19 EUR persi prima ancora di aver acquistato qualcosa, più di un anno di commissioni d'ordine presso un broker economico.

Una società può essere quotata in più piazze, in più valute, e talvolta in due classi di azioni con diritti di voto diversi. I ticker vengono riutilizzati tra le varie borse. L'ISIN è univoco ed è ciò che dovrebbe incollare nel campo di ricerca.

Per i fondi vale la stessa disciplina, e due campi aggiuntivi sono importanti:

• Ad accumulazione o a distribuzione. I fondi ad accumulazione reinvestono i dividendi all'interno del fondo; quelli a distribuzione li versano. Entrambe le soluzioni sono valide, ma in Germania sono tassate diversamente — i fondi ad accumulazione sono soggetti a un prelievo anticipato figurativo annuale (Vorabpauschale), che viene detratto dall'imposta dovuta al momento della vendita.
• Domicilio del fondo. Un fondo UCITS domiciliato in Irlanda che detiene azioni statunitensi beneficia dell'aliquota convenzionale USA-Irlanda sui dividendi che riceve; un fondo domiciliato altrove potrebbe non beneficiarne. Su un fondo azionario statunitense con un rendimento dell'1,5%, la differenza tra una ritenuta del 15% e del 30% all'interno del fondo corrisponde a circa 0,22 punti percentuali di rendimento all'anno — in modo permanente e invisibile.

I broker europei di solito offrono diverse piazze di negoziazione per lo stesso strumento. Per una società di grandi dimensioni e liquida, la differenza è piccola. Per qualcosa di meno liquido, non lo è.

Due regole pratiche:

• Negozi durante l'orario di apertura del mercato di riferimento. Un'azione tedesca quotata alle 07:45 o alle 21:30 su una piazza fuori borsa mostrerà tipicamente uno spread più ampio della stessa azione sulla borsa di riferimento alle 11:00, perché il market maker incorpora nel prezzo il rischio di non poter coprire la posizione.
• Eviti i primi e gli ultimi minuti. Le aste di apertura e di chiusura possono generare prezzi piuttosto distanti da quelli a cui il titolo viene negoziato per il resto della giornata.

Un ordine a mercato dice: "eseguitemi a qualsiasi prezzo offra il book". Un ordine con limite dice: "eseguitemi a questo prezzo o meglio, altrimenti aspettate".

Ecco quanto vale questo. Supponga che lo schermo mostri un bid di 41,82 EUR e un ask di 41,90 EUR. Lo spread è di 0,08 EUR, pari allo 0,19% del prezzo medio. Lei acquista 100 azioni a mercato e ottiene 41,90 EUR — ha pagato 4 EUR in più rispetto al prezzo medio. Vendendo a mercato più avanti, paga l'altra metà. Il costo dello spread sull'intera operazione di andata e ritorno è di circa 8 EUR, contro una commissione forse di 1 EUR. In questa operazione, lo spread è otto volte la commissione, e nessuna tabella comparativa glielo mostrerà.

Un limite a 41,84 EUR potrebbe essere eseguito in pochi secondi, oppure potrebbe non essere eseguito per niente. Questo è il compromesso: certezza di esecuzione contro certezza di prezzo. Per un primo acquisto di un'azione liquida, funzionano entrambi. Per qualcosa con uno spread visibilmente ampio, usi un limite — sempre.

Imposti anche la validità. Un ordine "valido per la giornata" scade in serata; un ordine "valido fino alla revoca" può restare nel book per settimane, il che va bene purché si ricordi che è lì.

Le commissioni fisse sono il nemico degli ordini piccoli. Di seguito sono riportate la stessa commissione fissa di 1 EUR e la stessa commissione percentuale dello 0,08% (minimo 2 EUR) a diverse dimensioni dell'ordine, espresse come percentuale dell'importo investito:

Un obiettivo ragionevole è mantenere l'operazione di andata e ritorno — commissione di acquisto, commissione di vendita e spread — sotto circa lo 0,5% dell'importo investito. Con una commissione fissa di 1 EUR e uno spread tipico di un titolo blue-chip, ciò porta l'ordine occasionale più piccolo sensato a un valore tra circa 400 EUR e 500 EUR. Con una commissione minima di 5 EUR, la cifra è più vicina a 2.000 EUR. Sotto quella soglia, usi un piano di accumulo invece di un ordine manuale.

Prima di premere conferma, controlli sei campi: strumento e ISIN, piazza di negoziazione, acquisto o vendita, quantità, tipo di ordine e limite, e validità. I broker europei devono anche mostrarLe un'informativa sui costi ex-ante — il costo totale stimato dell'operazione, comprensivo di eventuali costi di prodotto. La legga. È l'unico punto in cui tutti gli oneri compaiono in un unico numero.

In seguito, la nota di conferma Le indica il prezzo di esecuzione, la piazza di negoziazione, le commissioni effettivamente applicate ed eventuali imposte sulle transazioni. La confronti con ciò che si aspettava. Se non corrisponde, è il momento di chiedere, non sei mesi dopo.

L'operazione si conclude al momento dell'esecuzione; il trasferimento di liquidità contro titoli avviene un paio di giorni dopo. Gli Stati Uniti e il Canada sono passati a un ciclo di un giorno (T+1) nel maggio 2024. L'Europa, il Regno Unito e la Svizzera regolano ancora le azioni su base T+2, e l'ESMA ha fissato l'11 ottobre 2027 come data per il passaggio dell'UE a T+1.

Due conseguenze pratiche: il denaro che vende oggi generalmente non è prelevabile oggi, e il diritto al dividendo dipende dalla proprietà regolata alla data di registrazione, non dal momento in cui ha cliccato su acquista.

• Germania: le plusvalenze, i dividendi e gli interessi sono tassati a un'aliquota fissa del 25% più il supplemento di solidarietà del 5,5%, il 26,375% in totale, più l'imposta ecclesiastica dove applicabile. Esempio numerico: una plusvalenza realizzata di 3.000 EUR, con la piena franchigia di 1.000 EUR disponibile, lascia 2.000 EUR imponibili e 527,50 EUR di imposta. I fondi azionari beneficiano inoltre di un'esenzione parziale (Teilfreistellung) che riduce l'importo imponibile — verifichi l'aliquota attuale, poiché questi parametri vengono modificati di tanto in tanto.
• Austria: il 27,5% di KESt su dividendi e plusvalenze da titoli, prelevato alla fonte da un depositario nazionale.
• Svizzera: le plusvalenze su titoli detenuti privatamente generalmente non sono tassate, ma la posizione conta per l'imposta sul patrimonio, i dividendi sono reddito imponibile, e il 35% di Verrechnungssteuer sui dividendi svizzeri viene recuperato tramite la dichiarazione dei redditi. L'acquisto genera inoltre una tassa di bollo di negoziazione dello 0,075% sui titoli svizzeri e dello 0,15% sui titoli esteri.

Le norme fiscali cambiano e i dettagli dipendono dalla situazione personale. Consideri quanto sopra come un orientamento e confermi la situazione attuale con la Sua autorità fiscale o con un consulente.

Se il primo acquisto è davvero il primo di molti, un piano di accumulo mensile è di solito il meccanismo migliore rispetto a una serie di piccoli ordini manuali. I piani partono tipicamente da 1 EUR a 25 EUR al mese, acquistano frazioni di azioni così che nulla resti in liquidità, e sono gratuiti o quasi gratuiti presso diversi broker. Quando un piano prevede una commissione percentuale — l'1,5% è una cifra comune presso le banche — 200 EUR al mese costano 3 EUR al mese, ossia 36 EUR all'anno, contro 0 EUR altrove. Su un orizzonte di risparmio di vent'anni non si tratta di un errore di arrotondamento.

1. 1Un ordine a mercato su uno strumento scarsamente negoziato fuori dall'orario del mercato di riferimento.
2. 2Alimentare il conto con carta e perdere fino all'1,9% prima della prima operazione.
3. 3Ignorare la conversione valutaria in un acquisto statunitense — spesso è più grande della commissione.
4. 4Ordini da 100 EUR presso un broker con una commissione minima di 5 EUR.
5. 5Controllare il prezzo ogni giorno. Il periodo di detenzione che ha scelto al momento dell'acquisto è quello che conta.

1. 1Decida se questo acquisto è a scopo formativo (piccolo, una singola azione) o l'inizio di un portafoglio (fondo ampio).
2. 2Apra un conto la cui entità, i cui costi e la cui rendicontazione fiscale siano adatti al Suo Paese; compili il modulo W-8BEN e, in Germania, il Freistellungsauftrag nello stesso momento.
3. 3Lo alimenti tramite bonifico bancario.
4. 4Cerchi tramite l'ISIN; per i fondi, verifichi se sono ad accumulazione o a distribuzione e il domicilio del fondo.
5. 5Scelga la borsa di riferimento durante il suo orario normale.
6. 6Usi un ordine con limite, e imposti la validità in modo consapevole.
7. 7Dimensioni l'ordine in modo che commissione più spread restino sotto circa lo 0,5% dell'importo investito.
8. 8Legga l'informativa sui costi ex-ante, confermi, poi controlli la nota di conferma rispetto alle Sue aspettative.
9. 9Segni in agenda un'unica revisione annuale piuttosto che una quotidiana.

Le commissioni, le aliquote fiscali e le regole di regolamento cambiano. Verifichi le cifre attuali con il Suo broker e con l'autorità fiscale competente prima di agire.

Questo articolo è informativo, non è una consulenza di investimento.