Bien démarrer un plan d'investissement programmé en ETF : sélection, coûts et erreurs fréquentes

Cet ordre est trompeur. Les frais d'ordre sont la seule ligne dont on débat publiquement, et en Europe c'est désormais la plus faible — à condition de choisir le bon prestataire. Les trois autres courent discrètement en arrière-plan chaque année, et ils s'appliquent à l'ensemble du portefeuille plutôt qu'au seul nouveau versement.

Exemple chiffré 1 : ce que coûtent réellement des frais en pourcentage

Prenons 300 EUR par mois pendant 20 ans, avec une hypothèse de 6 % par an. Sans aucuns frais, grâce aux intérêts composés, on arrive à environ 138 600 EUR.

• 1,5 % par exécution, le tarif classique des banques de réseau : seuls 295,50 EUR de chaque versement arrivent dans le fonds. La valeur finale baisse de 1,5 % pour atteindre environ 136 530 EUR — soit une différence de 2 080 EUR.
• Un forfait de 1,50 EUR par exécution : cela représente 0,5 % d'un versement de 300 EUR, soit environ 690 EUR de moins à la fin.
• 0 EUR par exécution : l'intégralité du versement travaille pour vous.

Rien de catastrophique — mais c'est de l'argent gagné sans effort, et le calcul s'inverse sur les petits versements. 1,50 EUR sur un versement de 50 EUR, c'est 3 %, pas 0,5 %.

Ce que facturent actuellement les prestataires

Situation en septembre 2026. Les grilles tarifaires évoluent : le 1er septembre 2026, Scalable est passé sur gettex à un forfait de 1,99 EUR par ordre ponctuel, et les exécutions de plans d'investissement programmé restent gratuites. DEGIRO ne propose pas de plan d'investissement programmé au sens des néobrokers — vous achetez des parts entières par des ordres classiques, ce qui est bon marché au-delà d'environ 1 500 EUR par transaction et peu pratique avec 150 EUR par mois. Swissquote est la ligne la plus chère du tableau et reste pourtant la bonne réponse pour de nombreux investisseurs suisses, car le pilier 3a, le compte bancaire et la conservation des titres relèvent d'une seule et même licence FINMA.

Un ETF a une valeur liquidative, mais vous ne l'achetez pas à sa valeur liquidative. Vous l'achetez auprès d'un teneur de marché qui affiche un prix acheteur, auquel il achète, et un prix vendeur, auquel il vend. L'écart constitue son revenu et votre coût.

Trois facteurs déterminent la largeur de cet écart : la liquidité des titres sous-jacents, l'heure de la journée et la plateforme de négociation. Un tracker MSCI World se négocie souvent avec un écart de 0,03 % à 0,08 % pendant les heures de cotation principales de Xetra. Le même fonds à 22 h 30 sur une plateforme hors bourse, lorsque les marchés de référence européens sont fermés et que le teneur de marché ne peut pas se couvrir immédiatement, est coté avec un écart nettement plus large.

Exemple chiffré 2 : le spread sur un versement programmé comparé à un investissement unique

• Plan d'investissement programmé, 300 EUR par mois. La moitié d'un spread de 0,04 % représente 0,12 EUR par achat. Sur 240 versements : environ 29 EUR. Négligeable.
• Investissement unique, 25 000 EUR. La moitié d'un spread de 0,04 % représente 10 EUR. À 0,40 %, c'est 100 EUR. Une seule transaction, dix fois le coût.

La règle pratique en découle directement. Sur un versement mensuel, le spread ne mérite pas qu'on s'y attarde, et chercher à optimiser la date d'exécution est un effort inutile. Sur un investissement unique important, c'est le poste le plus lourd de la transaction — négociez donc pendant la séance principale de la bourse de référence et utilisez un ordre à cours limité plutôt qu'un ordre au marché.

Le ratio des frais totaux est provisionné quotidiennement sur l'actif du fonds. C'est le plancher de ce que coûte le fonds, pas le résultat. Ce qui compte, c'est la tracking difference : l'écart réel entre la performance de l'indice et celle du fonds sur une année civile.

Deux effets font varier cet écart :

• Le prêt de titres. Les fonds à réplication physique prêtent des titres et conservent une partie de la rémunération, ce qui contrebalance le TER.
• La retenue à la source sur les dividendes. Un fonds domicilié en Irlande peut bénéficier du taux conventionnel de 15 % sur les dividendes US au lieu du taux légal US de 30 %. Les ETF reposant sur un swap et portant sur des indices US peuvent éviter totalement la retenue à la source US sur les dividendes grâce à la structure du swap. Sur un indice fortement pondéré en actions US, cela représente plusieurs points de base par an — davantage que l'écart de TER entre deux émetteurs.

Le fonds qui finit en tête ne peut donc se déduire ni du seul TER, ni d'un instantané publié dans un article de guide. Nous ne citons délibérément ici aucun chiffre de produit : le TER et la taille des fonds évoluent en permanence et ne sont vérifiables qu'au regard d'un ISIN et d'une date indiquée. Les documents qui font foi sont le PRIIP KID du fonds et la fiche produit actuelle de l'émetteur — ils indiquent le TER, la taille du fonds, le domicile et la méthode de réplication de chaque fonds.

Sur un portefeuille de 100 000 EUR, un écart de TER de huit points de base représente exactement 80 EUR par an. C'est réel — mais ce n'est pas une raison pour échanger un très gros fonds contre un petit. Les petits fonds sont fermés ou fusionnés, et en Allemagne une liquidation est un fait générateur d'imposition qui met fin à votre durée de détention. Au-delà d'environ 500M EUR d'encours, ce risque est faible en pratique.

Sur le plan économique, la différence est nulle : le fonds capitalisant réinvestit immédiatement le dividende, et avec un fonds distribuant, vous le faites vous-même. Sur le plan fiscal, la différence est considérable, et elle dépend entièrement du pays où vous êtes résident fiscal.

Allemagne

Depuis la réforme de la fiscalité des investissements de 2018, il existe la Vorabpauschale, un forfait d'imposition anticipée sur les fonds capitalisants qui impose chaque année un rendement minimal, même lorsque rien n'a été distribué. Le mécanisme :

1. 1Rendement de base = prix de rachat en début d'année × taux de base officiel × 0,7
2. 2moins les distributions effectivement versées au cours de l'année
3. 3plafonné à la hausse effective de la valeur de la part sur l'année
4. 4dont 30 % sont exonérés pour les fonds actions (Teilfreistellung)
5. 5le reste est imposé à 25 %, majoré d'une contribution de solidarité de 5,5 % sur cet impôt, ainsi que de l'impôt ecclésiastique le cas échéant

Le taux de base est publié chaque année en janvier par le ministère fédéral des Finances et découle des rendements des Bunds à long terme. Vérifiez le chiffre en vigueur dans la circulaire ministérielle de l'année concernée avant de faire le calcul — il change chaque année.

Un exemple chiffré, en supposant un taux de base de 2,5 % et un portefeuille valant 50 000 EUR en début d'année :

• Rendement de base : 50 000 × 2,5 % × 0,7 = 875 EUR
• Exonération partielle de 30 % : 612,50 EUR restent imposables
• Impôt à 26,375 % (25 % plus contribution de solidarité) : environ 162 EUR
• Abattement annuel : 1 000 EUR par personne, 2 000 EUR pour les couples soumis à une imposition commune. Quiconque ne l'a pas utilisé ailleurs ne paie rien dans cet exemple.

Un point pratique : ce montant est prélevé sur le compte de règlement en janvier de l'année suivante. Laissez-y des liquidités, sinon certaines banques vendront automatiquement des parts pour le couvrir.

Suisse

Pour les particuliers, les gains en capital réalisés ne sont pas imposés ; les revenus le sont. Avec un fonds capitalisant, les revenus thésaurisés restent à déclarer comme revenus, même si aucune liquidité n'a circulé. L'Administration fédérale des contributions publie les chiffres correspondants par ISIN dans son registre ICTax. Les distributions suisses sont en outre soumises à un impôt anticipé de 35 %, récupéré via la déclaration d'impôt annuelle.

Autriche

Impôt sur les gains en capital de 27,5 %. Ce qui compte, c'est de savoir si le fonds est un fonds déclarant (Meldefonds) : ce n'est qu'à cette condition que les revenus assimilés à des distributions sont déclarés et imposés correctement. Les fonds non déclarants sont imposés sur une base forfaitaire, nettement plus défavorable. L'OeKB tient la liste.

Vérifiez aussi si votre courtier effectue ou non la retenue d'impôt. Trade Republic le fait pour les contribuables allemands ; DEGIRO ne le fait pour personne. Si vous investissez depuis l'Autriche ou la Suisse via un courtier étranger, la déclaration vous incombe.

1. 1Acheter trois ETF qui détiennent la même chose. MSCI World plus S&P 500 plus Nasdaq 100, ce n'est pas de la diversification ; c'est le même secteur technologique US sous trois habillages. Un seul fonds actions mondial, éventuellement complété par les marchés émergents, suffit pour la plupart des portefeuilles.
2. 2Courir après le TER en ignorant la taille du fonds. Huit points de base ne sont pas un argument en faveur d'un fonds qui aura disparu par fusion dans trois ans.
3. 3Suspendre le plan pendant une phase de baisse. Tout l'intérêt d'un versement fixe est qu'il achète davantage de parts pendant les mois de faiblesse. Suspendre le plan inverse le mécanisme.
4. 4Choisir un courtier pour la prime de transfert. Regardez plutôt ce que coûte un départ : DEGIRO facture 20 EUR par position pour les transferts sortants selon sa grille tarifaire en euros, Saxo environ 50 EUR par ISIN, tandis que chez Trade Republic le transfert est gratuit. Dix positions chez les courtiers qui facturent, et la prime a disparu.
5. 5Oublier l'ordre d'exonération allemand. Cela ne coûte aucun impôt de manière définitive, mais cela immobilise des liquidités jusqu'à la déclaration annuelle.
6. 6Acheter une classe de parts couverte contre le risque de change. La couverture coûte le différentiel de taux d'intérêt entre les devises et élimine un risque qui, sur vingt ans, se neutralise en grande partie dans un fonds actions mondial.
7. 7Chercher à optimiser la date d'exécution. Sur 300 EUR par mois, vous chipotez pour des centimes. Mieux vaut consacrer cet effort au taux d'épargne.

1. 1Choisissez d'abord l'indice. Un indice actions mondial large comme socle. Si vous souhaitez les marchés émergents, utilisez une version all-country plutôt que deux fonds.
2. 2Comparez deux ou trois produits sur la tracking difference à trois ans, la taille du fonds (environ 500M EUR et plus) et le domicile — pas uniquement sur le TER.
3. 3Choisissez le courtier en fonction du tarif des plans d'investissement programmé, pas du marketing. La gratuité dès 1 EUR avec exécution fractionnée est le standard du marché européen, pas une faveur.
4. 4Vérifiez si le courtier prélève l'impôt à la source dans votre pays de résidence. Si ce n'est pas le cas, prévoyez la déclaration avant d'ouvrir le compte.
5. 5Fixez le versement, automatisez le virement et ne consultez pas le compte plus d'une fois par trimestre.
6. 6Faites le point une fois par an : abattement épuisé ? Liquidités disponibles pour l'imposition anticipée de janvier ? Fonds toujours assez grand ?

Les règles fiscales et les grilles tarifaires changent, parfois en cours d'année. Vérifiez chaque chiffre figurant ici par rapport à la grille tarifaire actuelle de votre prestataire, et soumettez vos questions fiscales à un conseiller qualifié.

Cet article constitue une information générale et non un conseil en investissement.