Tassare i redditi da capitale in Germania, Austria e Svizzera

L'Abgeltungsteuer prevista dal § 32d EStG è un'imposta cedolare: 25%, che Lei guadagni 500 EUR o 500.000 EUR. Si aggiunge un contributo di solidarietà del 5,5%, prelevato sull'imposta stessa e non sul reddito, il che produce il consueto 26,375%. Chi appartiene a una confessione religiosa paga di più, ma meno di quanto suggerirebbe una semplice somma, perché l'imposta ecclesiastica è integrata nel calcolo come deduzione: l'onere complessivo risulta pari a circa il 27,99% con un'aliquota ecclesiastica del 9% e a circa il 27,82% con l'8%, non al 28,7% che darebbe una somma ingenua.

Il Sparer-Pauschbetrag è di 1.000 EUR per persona all'anno, 2.000 EUR per le coppie con tassazione congiunta. Non viene applicato automaticamente. Deve presentare un'istruzione di esenzione a ciascuna banca nazionale, e il totale su tutte quante non deve superare l'importo a cui ha diritto. Gli investitori con tre conti che presentano l'istruzione a una sola banca cedono regolarmente qualche centinaio di euro all'anno, che potrebbero recuperare solo presentando una dichiarazione dei redditi.

È sulle perdite che la maggior parte delle persone sbaglia. In base al § 20 Abs. 6 EStG la Sua banca gestisce due contenitori di perdite separati. Il contenitore azionario riceve soltanto le perdite dalla vendita di singole azioni, e tali perdite possono essere compensate solo con plusvalenze dalla vendita di singole azioni. Tutto il resto — ETF, fondi, obbligazioni, certificati, opzioni — va nel contenitore generale, che si compensa con tutti i redditi, compresi i dividendi. Quindi una perdita di 5.000 EUR su una singola azione non neutralizza assolutamente nulla del Suo reddito da dividendi. Le perdite non utilizzate vengono riportate dalla banca senza limite di tempo.

La precedente norma che limitava l'utilizzo delle perdite su derivati a 20.000 EUR all'anno è stata abrogata dalla legge fiscale annuale del 2024. Dettagli come questo cambiano rapidamente, quindi verifichi la situazione attuale con il Ministero federale delle Finanze o con l'Ufficio centrale federale delle imposte prima di qualsiasi decisione di importo rilevante.

I fondi ad accumulazione non distribuiscono nulla, quindi senza una norma speciale non ci sarebbe nulla da tassare per decenni. La Germania risolve il problema con la Vorabpauschale prevista dal § 18 InvStG. In termini semplici, l'amministrazione fiscale imputa un rendimento minimo, lo tassa nel gennaio dell'anno successivo e lo accredita sulla Sua plusvalenza quando alla fine vende. Anticipa l'imposta; non la aumenta.

Il calcolo prevede tre fasi. Primo, il rendimento base: il valore della posizione all'inizio dell'anno, moltiplicato per un tasso base pubblicato annualmente dal ministero, di cui conta il 70%. Secondo, il tetto massimo: la cifra non può mai superare l'effettivo aumento di valore nel corso dell'anno, quindi in un anno negativo la Vorabpauschale è pari a zero. Terzo, l'esenzione parziale: i fondi azionari che detengono almeno il 51% di azioni hanno il 30% dell'importo esente, i fondi misti a partire dal 25% di azioni hanno il 15% esente.

Esempio di calcolo. Il Suo ETF azionario globale ad accumulazione vale 50.000 EUR il 1° gennaio e sale di 4.000 EUR nel corso dell'anno. Supponga un tasso base del 2,5% — la cifra esatta viene pubblicata ogni gennaio, quindi non riutilizzi mai il valore dell'anno precedente. Rendimento base: 50.000 moltiplicato per 2,5% moltiplicato per 0,7 è pari a 875 EUR. L'aumento di 4.000 EUR non fa scattare il tetto. Applicando l'esenzione parziale del 30% restano 612,50 EUR imponibili. Al 26,375% sono 161,55 EUR di imposta — supponendo che la Sua soglia di esenzione annuale sia già stata utilizzata. Se non lo è, non paga nulla.

L'insidia pratica è di natura meccanica. La Sua banca preleva l'importo dal conto liquidità collegato nel mese di gennaio. Se non c'è saldo disponibile, può vendere posizioni o portare il conto in scoperto. Lasci una piccola riserva di liquidità a cavallo di fine anno.

L'Austria prevede due aliquote speciali, stabilite dal § 27a EStG. Gli interessi sui depositi bancari sono tassati al 25%; tutto il resto — dividendi, plusvalenze realizzate su titoli, redditi da derivati — al 27,5%. Non esiste un equivalente della soglia di esenzione tedesca. Il primo euro di reddito da dividendi è imponibile.

La differenza strutturale più rilevante riguarda il trattamento delle perdite. Una banca depositaria austriaca effettua una compensazione automatica delle perdite nel corso dell'anno civile su tutti i conti che Lei detiene presso quell'istituto. Alla fine dell'anno si interrompe: qualsiasi perdita residua semplicemente si estingue e non può essere riportata. Un investitore che a dicembre si trova con 8.000 EUR di plusvalenze non realizzate e 8.000 EUR di minusvalenze non realizzate ha un motivo concreto per realizzare entrambe nello stesso anno — una differenza di 2.200 EUR. Spostare una delle due a gennaio significa perderla.

I conti presso banche austriache diverse non vengono compensati tra loro; questo si recupera tramite la dichiarazione dei redditi. Chiunque ritenga sfavorevole l'aliquota forfettaria può optare invece per la tassazione progressiva ordinaria, che conviene solo con un reddito complessivo molto basso e che allora si applica obbligatoriamente a tutti i redditi da investimento, non in modo selettivo.

Il caso costoso sono i fondi senza rappresentante fiscale austriaco, i cosiddetti fondi non dichiaranti. Poiché il reddito distribuito presunto non viene mai dichiarato, la legge lo imputa: il 90% dell'aumento di valore nel corso dell'anno, ma almeno il 10% del valore di fine anno. Per un fondo del valore di 40.000 EUR che è rimasto stabile, la soglia minima produce 4.000 EUR di reddito imputato e 1.100 EUR di imposta in un anno in cui non ha guadagnato nulla. Verifichi lo status di fondo dichiarante prima di acquistare; la maggior parte degli ETF commercializzati in Austria lo possiede, molti fondi domiciliati negli Stati Uniti no. Gli elenchi aggiornati si trovano presso il Ministero delle Finanze austriaco.

Per gli investitori privati, le plusvalenze sulla sostanza mobiliare sono esenti da imposta. Non si tratta di una scappatoia, ma di una scelta di sistema, e vale in entrambe le direzioni: poiché le plusvalenze non sono tassate, nemmeno le perdite sono deducibili. Ciò che è imponibile è il reddito — dividendi e interessi — come reddito ordinario alla Sua aliquota marginale combinata federale, cantonale e comunale. Si aggiunge l'imposta sulla sostanza sul valore del portafoglio di fine anno, anch'essa cantonale e tipicamente nell'ordine di qualche decimo di punto percentuale.

L'esenzione è soggetta a condizioni. L'amministrazione fiscale federale verifica se qualcuno si qualifica come commerciante professionale di titoli, nel qual caso le plusvalenze diventano reddito e si applicano anche i contributi sociali. Lei è su terreno sicuro se soddisfa tutti i criteri: un periodo di detenzione di almeno sei mesi sui titoli venduti, un volume di transazioni annuale non superiore a cinque volte il valore del portafoglio all'inizio dell'anno, plusvalenze inferiori al 50% del reddito netto, nessun finanziamento a debito delle posizioni, e derivati utilizzati solo a scopo di copertura. I trader attivi dovrebbero prendere sul serio questo test e considerare di richiedere un ruling al proprio cantone prima della chiusura di un anno importante.

I dividendi e gli interessi svizzeri subiscono un'imposta preventiva del 35% alla fonte — l'aliquota più alta della regione. Per i residenti non si tratta di una perdita ma di un prestito forzato: Lei dichiara il reddito nell'elenco titoli della Sua dichiarazione e il 35% viene rimborsato o accreditato. Se non lo dichiara, il denaro è semplicemente perso. Le norme si trovano nella legge sull'imposta preventiva e i moduli pratici presso l'amministrazione federale delle contribuzioni.

Prima che si applichi qualsiasi imposta nazionale, il paese di origine della società ha di norma già prelevato la propria quota. Gli Stati Uniti trattengono per default il 30% sui dividendi; con un W-8BEN valido, che qualsiasi broker serio raccoglie all'apertura del conto e rinnova ogni tre anni, i residenti in Germania, Austria e Svizzera scendono all'aliquota convenzionale del 15%. Quel 15% viene poi accreditato in patria: una banca tedesca lo deduce direttamente dall'Abgeltungsteuer, in modo che il Suo totale resti al 26,375% invece che al 41,375%. L'Austria lo accredita allo stesso modo sul 27,5%, e la Svizzera lo gestisce tramite il modulo DA-1 nella dichiarazione annuale.

Se manca il modulo, o se il conto è detenuto presso un broker che non elabora il credito, Lei paga due volte. Su 3.000 EUR di dividendi statunitensi all'anno, il 15% di ritenuta non accreditata sono 450 EUR — ogni anno, permanentemente.

Un meccanismo correlato spiega perché quasi tutti gli ETF rilevanti per gli investitori dell'area DACH sono domiciliati in Irlanda. L'Irlanda ha una convenzione con gli Stati Uniti che riduce al 15% la ritenuta alla fonte che il fondo stesso subisce sui dividendi statunitensi. Un fondo altrimenti identico domiciliato altrove, senza tale convenzione, perde il 30%. Con un rendimento da dividendi statunitensi dell'1,5%, tale differenza equivale a 0,225 punti percentuali di rendimento all'anno, persi prima che venga applicata qualsiasi commissione — più del costo totale che molti fondi indicizzati applicano complessivamente. L'Irlanda stessa non applica alcuna ritenuta alla fonte sulle distribuzioni ai non residenti.

Supponiamo che Lei realizzi 10.000 EUR di plusvalenze in un anno e riceva 2.000 EUR di dividendi da titoli nazionali. Nessuna perdita, nessuna imposta ecclesiastica, soglia di esenzione non utilizzata.

La cifra svizzera appare drammaticamente migliore ed è comunque ingannevole. Primo, l'aliquota marginale è un'ipotesi — varia enormemente per cantone, comune e livello di reddito, e per i redditi elevati può facilmente superare il 27,5% austriaco. Secondo, nella riga manca l'imposta sulla sostanza: su un portafoglio di 300.000 EUR a un'aliquota ipotizzata dello 0,3%, si aggiungono 900 EUR, dovuti indipendentemente dal fatto che il portafoglio sia salito o sceso. Terzo, il quadro si inverte non appena i rendimenti provengono soprattutto dal reddito piuttosto che dall'apprezzamento. La Svizzera premia gli attivi di crescita ad accumulazione e penalizza le strategie a dividendo; Germania e Austria trattano entrambe allo stesso modo.

La differenza pratica più grande non riguarda l'aliquota, ma chi svolge il lavoro. Una banca nazionale in Germania o in Austria trattiene l'imposta, compensa le perdite, accredita la ritenuta alla fonte estera e Le invia un certificato fiscale annuale già pronto. Un broker estero — anche uno regolamentato in modo eccellente — non fa nulla di tutto questo. Lei riceve un estratto delle operazioni e deve dichiarare da Sé.

In Germania ciò significa l'Anlage KAP con ogni transazione; in Austria l'allegato E1kv. Entrambi sono perfettamente gestibili, ma costano il Suo tempo oppure l'onorario di un commercialista, e la compensazione delle perdite se la gestisce da Sé. Confronti questo con il risparmio: se il broker più economico Le fa risparmiare 200 EUR all'anno in commissioni mentre il Suo commercialista addebita 250 EUR per l'allegato in più, il cambio Le ha fatto perdere denaro. Su un portafoglio ampio con un elevato volume di operazioni, il calcolo si inverte rapidamente nella direzione opposta.

Per gli investitori svizzeri il punto è meno rilevante, perché in ogni caso non viene trattenuto nulla alla fonte e l'elenco titoli deve essere compilato comunque. Ciò che conta lì è se il broker produce un rendiconto fiscale utilizzabile in un formato adatto alla Svizzera.

1. 1Riesamini le Sue istruzioni di esenzione. In Germania, le distribuisca su ogni banca da cui prevede di ricevere reddito, fino a un totale di 1.000 EUR per persona.
2. 2Mantenga aggiornato il W-8BEN. Scade dopo tre anni, e un modulo scaduto Le costa 15 punti percentuali su ogni dividendo statunitense.
3. 3Controlli i Suoi contenitori di perdite prima della fine dell'anno. In Austria si estinguono il 31 dicembre; in Germania no, quindi l'urgenza è completamente diversa.
4. 4Verifichi il domicilio di un fondo prima di acquistare, e in Austria il suo status di fondo dichiarante.
5. 5Mantenga liquidità sul conto di regolamento tedesco durante gennaio, affinché la Vorabpauschale non forzi uno scoperto.
6. 6In Svizzera, verifichi il Suo comportamento di negoziazione effettivo rispetto ai criteri di commerciante professionale prima della chiusura dell'anno, non dopo.

Le norme fiscali in tutti e tre i paesi cambiano ogni anno, e soglie di esenzione, tassi base ed elenchi di fondi dichiaranti vengono aggiornati regolarmente. Verifichi la situazione attuale con l'autorità competente prima di agire, e richieda una consulenza professionale per importi rilevanti.

Questo articolo è a scopo puramente informativo. Non costituisce una consulenza in materia di investimenti, legale o fiscale.