L'imposition des revenus de placement en Allemagne, en Autriche et en Suisse

L'Abgeltungsteuer prévue par le § 32d EStG est un impôt cédulaire : 25 %, que vous gagniez 500 EUR ou 500 000 EUR. S'y ajoute une surtaxe de solidarité de 5,5 %, prélevée sur l'impôt lui-même et non sur le revenu, ce qui donne les 26,375 % bien connus. Les membres d'une Église paient davantage, mais moins qu'une simple addition ne le laisse penser, car l'impôt ecclésiastique est intégré au calcul sous forme de déduction : la charge globale s'établit à environ 27,99 % avec un taux d'impôt ecclésiastique de 9 % et à environ 27,82 % avec un taux de 8 %, et non aux 28,7 % que donnerait une somme naïve.

Le Sparer-Pauschbetrag s'élève à 1 000 EUR par personne et par an, et à 2 000 EUR pour les couples soumis à une imposition commune. Il n'est pas appliqué automatiquement. Vous devez transmettre un ordre d'exonération à chaque banque établie dans le pays, et le total pour l'ensemble de ces banques ne doit pas dépasser le montant auquel vous avez droit. Les investisseurs qui ont trois comptes et ne transmettent l'ordre qu'à une seule banque abandonnent couramment quelques centaines d'euros par an, qu'ils ne pourraient récupérer qu'en déposant une déclaration d'impôt.

C'est sur les pertes que la plupart des gens se trompent. En vertu du § 20 Abs. 6 EStG, votre banque tient deux pots de pertes distincts. Le pot actions ne reçoit que les pertes issues de cessions d'actions individuelles, et ces pertes ne peuvent être compensées qu'avec des plus-values issues de cessions d'actions individuelles. Tout le reste — ETF, fonds, obligations, certificats, options — va dans le pot général, qui se compense avec tous les revenus, dividendes compris. Ainsi, une perte de 5 000 EUR sur une action individuelle ne neutralise strictement rien de vos revenus de dividendes. Les pertes non utilisées sont reportées par la banque sans limite de durée.

L'ancienne règle qui plafonnait l'utilisation des pertes sur produits dérivés à 20 000 EUR par an a été abrogée par la loi fiscale annuelle de 2024. Ce type de détail évolue rapidement : vérifiez donc la situation actuelle auprès du ministère fédéral des Finances ou de l'Office central fédéral des impôts avant toute décision d'une certaine ampleur.

Les fonds de capitalisation ne distribuent rien ; sans règle particulière, il n'y aurait donc rien à imposer pendant des décennies. L'Allemagne résout ce problème avec la Vorabpauschale prévue par le § 18 InvStG. Concrètement, l'administration fiscale attribue un rendement minimum, l'impose en janvier de l'année suivante et l'impute sur votre plus-value lorsque vous finissez par vendre. Elle avance l'impôt ; elle n'ajoute pas d'impôt.

Le calcul se fait en trois étapes. Premièrement, le rendement de base : la valeur de la position en début d'année, multipliée par un taux de base publié chaque année par le ministère, dont 70 % sont pris en compte. Deuxièmement, le plafond : le montant ne peut jamais dépasser la hausse de valeur effective sur l'année, de sorte que, lors d'une année de baisse, la Vorabpauschale est égale à zéro. Troisièmement, l'exonération partielle : les fonds actions détenant au moins 51 % d'actions bénéficient d'une exonération de 30 % du montant, les fonds mixtes à partir de 25 % d'actions d'une exonération de 15 %.

Exemple chiffré. Votre ETF actions monde de capitalisation vaut 50 000 EUR au 1er janvier et progresse de 4 000 EUR au cours de l'année. Supposons un taux de base de 2,5 % — le chiffre exact est publié chaque mois de janvier, ne réutilisez donc jamais celui de l'année précédente. Rendement de base : 50 000 multiplié par 2,5 % multiplié par 0,7 égale 875 EUR. La hausse de 4 000 EUR ne fait pas jouer le plafond. Après application de l'exonération partielle de 30 %, il reste 612,50 EUR imposables. À 26,375 %, cela représente 161,55 EUR d'impôt — en supposant que votre abattement annuel soit déjà entièrement utilisé. Si ce n'est pas le cas, vous ne payez rien.

Le piège pratique est d'ordre mécanique. Votre banque prélève le montant sur le compte espèces associé en janvier. S'il n'y a pas de solde sur ce compte, elle peut vendre des positions ou mettre le compte à découvert. Laissez une petite réserve de liquidités au passage de l'année.

L'Autriche applique deux taux spéciaux, fixés au § 27a EStG. Les intérêts sur les dépôts bancaires sont imposés à 25 % ; tout le reste — dividendes, plus-values réalisées sur titres, revenus de produits dérivés — à 27,5 %. Il n'existe pas d'équivalent de l'abattement allemand. Le premier euro de dividendes est imposable.

La différence structurelle la plus importante tient au traitement des pertes. Une banque dépositaire autrichienne effectue automatiquement la compensation des pertes au sein de l'année civile, sur l'ensemble des comptes que vous détenez auprès de cet établissement. En fin d'année, cela s'arrête : toute perte restante expire purement et simplement et ne peut pas être reportée. Un investisseur qui détient en décembre 8 000 EUR de plus-values latentes et 8 000 EUR de moins-values latentes a une raison concrète de réaliser les deux la même année — une différence de 2 200 EUR. Repousser l'une des deux à janvier revient à y renoncer.

Les comptes détenus dans différentes banques autrichiennes ne sont pas compensés entre eux ; vous récupérez cette compensation via votre déclaration. Quiconque juge le taux forfaitaire défavorable peut opter à la place pour l'imposition progressive ordinaire, ce qui n'est intéressant qu'avec un revenu total très faible et s'applique alors obligatoirement à l'ensemble des revenus de placement, et non de manière sélective.

Le cas coûteux, ce sont les fonds sans représentant fiscal autrichien, dits fonds non déclarants. Comme les revenus réputés distribués ne sont jamais déclarés, la loi les présume : 90 % de la hausse de valeur sur l'année, mais au moins 10 % de la valeur en fin d'année. Pour un fonds valant 40 000 EUR qui a stagné, ce plancher génère 4 000 EUR de revenu présumé et 1 100 EUR d'impôt pour une année où vous n'avez rien gagné. Vérifiez le statut de fonds déclarant avant d'acheter ; la plupart des ETF commercialisés en Autriche remplissent les conditions, de nombreux fonds domiciliés aux États-Unis, non. Les listes actuelles sont disponibles auprès du ministère autrichien des Finances.

Pour les investisseurs privés, les gains réalisés sur la fortune mobilière sont exonérés d'impôt. Il ne s'agit pas d'une faille, mais d'un choix délibéré du système, et il joue dans les deux sens : comme les gains ne sont pas imposés, les pertes ne sont pas non plus déductibles. Ce qui est imposable, ce sont les revenus — dividendes et intérêts — en tant que revenu ordinaire, à votre taux marginal combiné fédéral, cantonal et communal. S'y ajoute l'impôt sur la fortune sur la valeur du portefeuille en fin d'année, là encore cantonal et généralement de l'ordre de quelques dixièmes de pour cent.

L'exonération est assortie de conditions. L'administration fédérale des contributions vérifie si une personne doit être qualifiée de commerçant professionnel de titres, auquel cas les gains deviennent un revenu et des cotisations sociales sont également dues. Vous êtes en terrain sûr si vous remplissez tous les critères : une durée de détention d'au moins six mois pour les titres vendus, un volume de transactions annuel ne dépassant pas cinq fois la valeur du portefeuille en début d'année, des gains en capital inférieurs à 50 % du revenu net, aucun financement des positions par emprunt, et des dérivés utilisés uniquement à des fins de couverture. Les traders actifs devraient prendre ce test au sérieux et envisager de demander un ruling à leur canton avant la clôture d'une année importante.

Les dividendes et intérêts suisses subissent un impôt anticipé de 35 % prélevé à la source — le taux le plus élevé de la région. Pour les résidents, il ne s'agit pas d'une perte mais d'un prêt forcé : vous déclarez les revenus dans l'état des titres de votre déclaration, et les 35 % sont remboursés ou imputés. Si vous ne les déclarez pas, l'argent est tout simplement perdu. Les règles figurent dans la loi sur l'impôt anticipé et les formulaires pratiques auprès de l'Administration fédérale des contributions.

Avant toute imposition dans votre pays, le pays d'origine de la société a généralement déjà prélevé sa part. Les États-Unis retiennent par défaut 30 % sur les dividendes ; avec un W-8BEN valide, que tout courtier sérieux recueille à l'ouverture du compte et renouvelle tous les trois ans, les résidents d'Allemagne, d'Autriche et de Suisse passent au taux conventionnel de 15 %. Ces 15 % sont ensuite imputés dans le pays de résidence : une banque allemande les déduit directement de l'Abgeltungsteuer, de sorte que votre imposition totale reste à 26,375 % au lieu de 41,375 %. L'Autriche les impute de la même manière sur les 27,5 %, et la Suisse les traite via le formulaire DA-1 dans la déclaration annuelle.

Si vous omettez le formulaire, ou si votre compte est détenu chez un courtier qui ne gère pas l'imputation, vous payez deux fois. Sur 3 000 EUR de dividendes américains par an, 15 % de retenue non imputée représentent 450 EUR — chaque année, de façon permanente.

Un mécanisme apparenté explique pourquoi presque tous les ETF pertinents pour les investisseurs de la région DACH sont domiciliés en Irlande. L'Irlande a conclu avec les États-Unis une convention qui réduit à 15 % la retenue à la source que le fonds lui-même subit sur les dividendes américains. Un fonds par ailleurs identique, domicilié dans un pays sans cette convention, perd 30 %. Avec un rendement du dividende américain de 1,5 %, cet écart représente 0,225 point de pourcentage de rendement par an, perdu avant tout prélèvement de frais — plus que le ratio de frais totaux de nombreux fonds indiciels. L'Irlande elle-même ne prélève aucune retenue à la source sur les distributions aux non-résidents.

Supposons que vous réalisiez 10 000 EUR de plus-values sur une année et perceviez 2 000 EUR de dividendes provenant de titres nationaux. Pas de pertes, pas d'impôt ecclésiastique, abattement non utilisé.

Le chiffre suisse paraît spectaculairement plus avantageux, mais il reste trompeur. Premièrement, le taux marginal est une hypothèse — il varie énormément selon le canton, la commune et le niveau de revenu, et pour les revenus élevés il peut largement dépasser les 27,5 % autrichiens. Deuxièmement, l'impôt sur la fortune ne figure pas sur la ligne : sur un portefeuille de 300 000 EUR à un taux supposé de 0,3 %, ajoutez 900 EUR, dus que le portefeuille ait progressé ou baissé. Troisièmement, le tableau s'inverse dès que les rendements proviennent principalement des revenus plutôt que de la hausse des cours. La Suisse récompense les actifs de croissance capitalisants et pénalise les stratégies de dividendes ; l'Allemagne et l'Autriche traitent les deux de manière identique.

La principale différence pratique ne tient pas au taux, mais à qui fait le travail. Une banque établie en Allemagne ou en Autriche retient l'impôt, compense les pertes, impute la retenue à la source étrangère et vous envoie une attestation fiscale annuelle prête à l'emploi. Un courtier étranger — même excellemment réglementé — ne fait rien de tout cela. Vous recevez un relevé d'activité et vous vous chargez vous-même de la déclaration.

En Allemagne, cela signifie remplir l'Anlage KAP avec chaque transaction ; en Autriche, l'annexe E1kv. Les deux sont tout à fait faisables, mais elles vous coûtent soit du temps, soit des honoraires de comptable, et vous gérez vous-même la compensation des pertes. Mettez cela en regard de l'économie réalisée : si le courtier moins cher vous fait économiser 200 EUR de frais par an alors que votre comptable facture 250 EUR pour l'annexe supplémentaire, le changement vous a fait perdre de l'argent. Sur un portefeuille important avec un volume de transactions élevé, le calcul bascule rapidement dans l'autre sens.

Pour les investisseurs suisses, l'enjeu est moindre, car rien n'est de toute façon retenu à la source et l'état des titres doit être rempli dans tous les cas. Ce qui compte alors, c'est de savoir si le courtier fournit un relevé fiscal exploitable dans un format adapté à la Suisse.

1. 1Vérifiez vos ordres d'exonération. En Allemagne, répartissez-les entre toutes les banques où vous attendez des revenus, jusqu'à 1 000 EUR par personne au total.
2. 2Maintenez votre W-8BEN à jour. Il expire au bout de trois ans, et un formulaire expiré vous coûte 15 points de pourcentage sur chaque dividende américain.
3. 3Examinez vos pots de pertes avant la fin de l'année. En Autriche, ils expirent le 31 décembre ; en Allemagne, non, l'urgence est donc complètement différente.
4. 4Vérifiez le domicile d'un fonds avant d'acheter et, en Autriche, son statut de fonds déclarant.
5. 5Conservez des liquidités sur le compte de règlement allemand pendant le mois de janvier afin que la Vorabpauschale n'entraîne pas de découvert.
6. 6En Suisse, confrontez votre comportement de négociation réel aux critères du commerçant professionnel de titres avant la clôture de l'année, et non après.

Les règles fiscales des trois pays changent chaque année, et les abattements, les taux de base et les listes de fonds déclarants sont régulièrement redéfinis. Vérifiez la situation actuelle auprès de l'autorité compétente avant d'agir, et faites appel à un conseil professionnel pour les montants importants.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement, juridique ou fiscal.