Coinbase

Coinbase同時運行三套不同的收費表,而大多數用戶從未意識到自己使用的是較昂貴的那一套。

簡易買賣(Simple buy and sell)——即應用程式內的預設模式——在報價中已包含點差,並在此之上加收Coinbase費用。Coinbase明確表示,此費用視乎付款方式、訂單規模、市況、司法管轄區及資產類型而定,而且只有在交易預覽畫面才能看到。並沒有公開的收費表。就簡易限價單而言,Coinbase確實列出一個數字:每筆買入及每筆賣出收取1%限價單執行費,並在其記錄為1.875%、因付款方式而異的Coinbase費用之上額外收取。

Coinbase Advanced完全取消點差,改按訂單簿定價。Coinbase並不會在未登入的情況下公開這些散戶收費級別。最接近的公開參考是Coinbase Exchange收費表:30日交易量低於USD 10,000者收取0.60%(取價方,taker)/ 0.40%(造市方,maker);USD 50k起為0.25%/0.15%;USD 100k起為0.20%/0.10%;超過USD 400 million則為0.04%/0.00%。

Coinbase One是訂閱制的解決方案。它將每月最高USD 500(Basic)、USD 10,000(Preferred)或不設上限(Premium)的簡易加密貨幣交易手續費歸零,並提供3.5%的USDC獎勵及5–15%的質押(staking)加成。它不會取消點差,亦不會豁免1%限價單費用。零手續費優惠本身不適用於Coinbase Advanced,但訂閱亦透過一項獨立優惠延伸至Advanced:Advanced現貨手續費可享25%回贈,Basic不設回贈,Preferred每月上限為USD 100,Premium則不設上限。

其餘項目相對輕微:閃電網絡(Lightning)轉賬收取0.2%,Tether提款收取0.01%,上限20 USDT,若Coinbase須平倉BTC貸款抵押品則一律收取2%。沒有不活躍費,亦沒有託管費。長遠而言最悄悄地侵蝕持有人回報的,是質押佣金,佔獎勵的35%——以3%的網絡收益率計算,這大約相當於每年拱手讓出足足一個百分點。

Coinbase Global在納斯達克(Nasdaq)以COIN代碼上市,意味著季度SEC申報、經審計的賬目,以及會因壞消息而波動的公開股價。在一個大多數競爭對手均屬私人擁有的行業中,單是這一點已是一項有意義的結構性優勢。

歐洲的情況在2025年出現變化。Coinbase取得盧森堡CSSF發出的MiCA加密資產服務提供者(Crypto-Asset Service Provider)授權,現時透過Coinbase Luxembourg S.A.(RCS Luxembourg B292147,註冊地址5 Place de la Gare)服務整個EEA。遷移分階段進行:奧地利於2025年九月22日,德國、愛爾蘭、克羅地亞、塞浦路斯、愛沙尼亞、拉脫維亞及斯洛文尼亞則於2025年十月23日。電子貨幣服務繼續由Coinbase Ireland Limited(公司編號630350)在愛爾蘭中央銀行監管下、按愛爾蘭法律提供,而加密貨幣服務則受盧森堡法律管轄。

此項授權並不創設任何補償計劃。MiCA施加的是資產分隔保管、託管及披露義務,並不附帶存款保障。Coinbase明確表示,加密貨幣並非FDIC保險、亦非SIPC保障,也不受任何相若計劃保護。取而代之的是一份由Coinbase Global持有的罪案保險保單(crime insurance policy),就其儲存系統中部分數碼資產因盜竊而蒙受的損失提供保障——而Coinbase亦指出,總損失有可能超出保險可追回的金額。

證券業務方面的情況則不同,亦較為穩健。Coinbase Capital Markets Corp是FINRA及SIPC成員;由Apex Clearing提供交易執行、結算及託管服務。SIPC保障每位客戶最高USD 500,000,當中包括USD 250,000現金,Apex另加超出SIPC上限的額外保障,整體公司層面上限為USD 150 million,每位客戶最高USD 37.5 million。值得再三留意的一點是:對美國客戶而言,結算後的現金會自動轉存回Coinbase, Inc.的USD結餘,而SIPC保障在該一刻即告終止。英國客戶的出售所得會以USDC形式存入其Coinbase結餘,可在應用程式內兌換為GBP,而該等USDC同樣不在SIPC保障範圍內:Coinbase表示,SIPC不適用於在Coinbase Inc.或其聯屬公司賬戶中持有的數碼資產或現金。

我們記錄了三宗事件。當中兩宗屬監管性質:FCA對CB Payments Ltd處以GBP 3,503,546罰款,依據2024年七月23日發出的最終通知(Final Notice),原因是在違反自願性規定(voluntary requirement)的情況下為高風險客戶開戶;另外Coinbase, Inc.於2023年一月4日與紐約州金融服務部(New York Department of Financial Services)達成同意令(consent order),支付USD 50 million罰款,並承諾額外投放USD 50 million於合規事宜。第三宗是2025年五月的內部人員資料外洩事件,犯罪分子賄賂海外客服人員,盜取佔每月交易用戶不足1%的賬戶資料。被盜取的包括姓名、地址、政府身份證明文件影像、部分遮蔽的銀行識別資料及結餘快照;登入憑證、私鑰及資金則未被盜取。Coinbase拒絕支付USD 20 million的贖金要求,轉而撥出USD 20 million設立獎金,並承諾為因社交工程手法而損失資金的客戶提供賠償。

Coinbase以同一個登入帳戶,連接三種截然不同的使用體驗,而選對其中哪一種,是Coinbase用戶所能作出的最重大成本決定。

簡易應用程式及網頁介面是大多數人所認識的產品:買入、賣出、兌換、定期買入、質押、USDC獎勵、Visa扣賬卡。作為消費級軟件而言,它確實相當出色——清晰的資訊層次、合理的預設設定、生物辨識登入,以及一個非技術用戶也能看懂的投資組合視圖。這亦正是點差被摺疊進每個報價之中的介面。

Coinbase Advanced是同一賬戶下的完整中央限價訂單簿。沒有點差,採用造市方/取價方定價模式,提供深度圖及K線圖,以及限價單、止蝕限價單及市價單,並附有每小時更新的即時收費級別顯示。每月交易金額超過數百歐元的用戶都應該使用這個介面。Coinbase自身的披露確認,所有主要結餘(Primary Balance)交易——不論簡易或進階——均透過Coinbase Exchange訂單簿或競價拍賣執行,而且Coinbase並無任何訂單流付費(payment for order flow)安排。

API層是Coinbase Developer Platform:提供REST及WebSocket市場數據及交易端點,以及錢包、支付及鏈上基礎設施,服務對象既有在Coinbase之上開發業務的企業,亦有個別算法交易者。

散戶產品以外,還有服務機構客戶的Coinbase Prime,以及Coinbase International Exchange——一個為合資格非美國客戶而設的永續式期貨場所,現時除加密貨幣外,亦已上架股票、指數及商品永續合約。

相對於Kraken及Bitpanda Fusion,差距在於圖表功能及訂單類型的深度。沒有TradingView整合,沒有桌面客戶端,亦沒有多腳倉位工具。Advanced稱職有餘,但談不上強大。

截至2026年八月,Coinbase Exchange的公開產品端點列出833個訂單簿,涵蓋約490種不同的基礎資產,不過散戶實際可交易的產品因司法管轄區而異,歐洲賬戶所見的上架產品會明顯少於美國賬戶。

除現貨交易外,產品範圍已大幅擴闊:

• 股票及ETF,透過Coinbase Capital Markets Corp向美國客戶提供,免佣金;英國客戶——透過受FCA FRN 1045733監管的CB Payments Ltd——只可買賣美國股票,因為Coinbase表示ETF及基金目前不向英國用戶提供。由於股票以USD計價,以GBP付款的英國客戶須支付CB Payments Ltd的外匯兌換費,一般為交易金額的0.50%;Coinbase表示,以Coinbase結餘中的USDC注資可避免GBP兌USD的兌換。公司行動、股息及股東大會事宜均經Apex處理。
• 期貨:透過Coinbase Financial Markets為美國客戶提供受CFTC監管的加密貨幣期貨;透過Coinbase International Exchange為合資格非美國客戶提供永續式期貨,包括股票、股票指數及商品永續合約。
• 質押(Staking),涵蓋ADA、ATOM、AVAX、DOT、ETH、SOL、XTZ等資產,質押獎勵收取35%佣金,並可按已披露的費用即時解除質押。
• USDC獎勵,Coinbase One會員可享3.5%回報,另有DEX交易功能,透過聚合器將訂單導向去中心化交易平台,並額外收取一項Coinbase One並不豁免的服務費。
• Coinbase Card,一張Visa扣賬卡,Coinbase本身不收取交易費,但在出售相關加密貨幣時存在點差,由Pathward, N.A.發卡。

開戶前須理解的不對稱之處在於地域限制。EEA散戶客戶只能取得加密貨幣,亦僅限加密貨幣。 股票產品、期貨產品,以及所有美國專屬的收益產品,一概止步於邊境之外。一位比較Coinbase與Bitpanda的德國或奧地利投資者,所比較的是一個只提供加密貨幣的平台,對比一個同時出售7,500隻真實股票的經紀商——兩者並非對等的比較。

開戶速度快,而且幾乎完全自動化。大多數歐洲及美國申請人可在數分鐘內完成身份驗證,而且沒有最低存款要求——限制在於最低交易金額,而非賬戶結餘。

就一個加密貨幣平台而言,歐盟的入金選擇異常廣泛。SEPA轉賬適用於買入、賣出、入金及提款,結算需時一至三個營業日。Easy Bank Transfer(一項開放銀行渠道)可在荷蘭、芬蘭、法國、德國及愛爾蘭用作入金。3D Secure卡可在荷蘭、意大利及西班牙即時用作買入及提款。PayPal可即時買入,亦可提款;Apple Pay及Google Pay可即時買入;iDEAL覆蓋荷蘭,BLIK覆蓋波蘭。英國客戶另可使用Faster Payments。取捨在於,卡及電子錢包渠道所附帶的隱含收費最高,而Coinbase並未事先公開這些數字。

就機構訂單簿而言,相關數字是公開且低廉的:Coinbase Exchange就SEPA入金收取EUR 0.15,SEPA出金則免費,本地電匯入金為USD 10、出金為USD 25,ACH則完全免費。散戶版Coinbase並未公開相應的收費表。

賬戶貨幣以USD、EUR及GBP為主,個別市場另有當地貨幣選項。Coinbase提醒,如果您的銀行無法接受提款貨幣,銀行可能會拒絕該筆付款,或以其自訂匯率進行兌換——對於持有USD結餘並提款至歐元賬戶的用戶而言,這是一項實質成本。

Coinbase One在整個DACH地區及大部分EEA地區均有提供,包括奧地利、德國及瑞士,以及英國、美國、加拿大、巴西及新加坡。

Coinbase在這方面的強項是面向初學者的教育內容,而非面向交易者的研究分析。

Coinbase Learn是一個龐大且製作精良的資料庫,涵蓋錢包、託管、共識機制、稅務基礎知識及個別資產解說,而Learning Rewards計劃會就完成指定資產的學習單元而發放少量加密貨幣獎勵——這是一項真正有效的入門引導工具,雖然同時亦帶有市場推廣性質。整體語調刻意保持非技術性,而且行之有效:首次購買的用戶毋須協助便能使用Coinbase,原因正是教育內容已內嵌於產品之中,而非放在獨立的入口網站。

研究及分析方面則較為單薄。資產頁面提供價格歷史、市值、供應量及簡短描述;Coinbase發佈資產評級及評論,而股票產品則按其自身的披露聲明呈現Morningstar數據。Coinbase Institutional發佈定期市場評論,評價不俗,但其寫作對象是資產配置機構,而非正在考慮本週應否買入Solana的個人用戶。

相對於Kraken而言,Coinbase所欠缺的是一個名副其實的篩選工具、鏈上分析、投資組合歸因分析,以及一套完整的圖表功能。Coinbase Advanced提供K線圖及深度圖;但不會提供足以構建策略的指標工具。交易者普遍會將Coinbase與外部圖表工具配合使用。

誠實的總結是:Coinbase教您認識加密貨幣的能力,在業內無出其右;但在告訴您下一步該做甚麼方面,則比大多數競爭對手做得少。

這是評分最終落定的地方,亦是整份紀錄中最不討好的一部分。

表面上,服務覆蓋相當強:24/7線上客服及電話支援、電郵及票務查詢渠道,以及一個龐大的自助知識庫,Coinbase One Preferred會員享有優先處理,Premium會員則享有禮賓(concierge)級別服務。Coinbase亦已將賬戶還原及防詐騙流程轉為自動化,可在毋須人工介入的情況下解決常見個案。

實際情況是,客戶支援是Coinbase負面公開評論中最主要的主題,而且多年來一直如此——長時間等候、公式化的回應,以及難以解除的賬戶限制。這種模式相當普遍:出色的產品,單薄的服務,而這個差距正正在最重要的時刻——賬戶被鎖或發生爭議交易時——進一步擴大。

2025年五月的資料外洩事件令這不再只是滿意度問題。 犯罪分子並非入侵Coinbase的系統,而是賄賂外判客服人員,直接從客服工具中盜取客戶資料。Coinbase自己列出的補救措施——在美國開設新的客服中心、加強所有地點的監控,以及增加對內部威脅偵測的投資——實際上等同承認客服組織正是整個防線中最薄弱的一環。

這帶來兩項實際後果。第一,不要期望Coinbase會致電您:公司明確表示,絕不會致電或發短訊要求您轉移資金,任何此類接觸均屬詐騙。第二,如果客戶支援質素是您考慮的重點,請留意Coinbase的解決方案是付費訂閱等級,而非提升整體基礎服務水平——優先客服排隊由Coinbase One Preferred起計。