La tributación de las rentas de inversión en Alemania, Austria y Suiza

La Abgeltungsteuer prevista en el § 32d EStG es un impuesto cedular: el 25 %, tanto si gana 500 EUR como si gana 500.000 EUR. A ello se añade un recargo de solidaridad del 5,5 % que se aplica sobre el propio impuesto y no sobre la renta, lo que produce el conocido 26,375 %. Los miembros de una iglesia pagan más, pero menos de lo que sugiere una simple suma, porque el impuesto eclesiástico se incorpora al cálculo como deducción: la carga combinada resulta en aproximadamente el 27,99 % con un tipo eclesiástico del 9 % y en aproximadamente el 27,82 % con un 8 %, no en el 28,7 % que daría una suma ingenua.

El Sparer-Pauschbetrag es de 1.000 EUR por persona y año, y de 2.000 EUR para las parejas con tributación conjunta. No se aplica automáticamente. Debe presentar una orden de exención en cada banco nacional, y el total entre todos ellos no puede superar el importe al que tiene derecho. Los inversores con tres cuentas que presentan la orden en solo una de ellas suelen entregar varios cientos de euros al año que solo podrían recuperar presentando una declaración.

Las pérdidas son donde más gente se equivoca. En virtud del § 20 Abs. 6 EStG, su banco lleva dos bolsas de pérdidas independientes. La bolsa de acciones solo recoge pérdidas por ventas de acciones individuales, y esas pérdidas solo pueden compensarse con ganancias por ventas de acciones individuales. Todo lo demás — ETF, fondos, bonos, certificados, opciones — va a la bolsa general, que se compensa con toda la renta, incluidos los dividendos. Así, una pérdida de 5.000 EUR en una sola acción no neutraliza absolutamente nada de sus ingresos por dividendos. Las pérdidas no utilizadas son trasladadas por el banco a ejercicios futuros sin límite de tiempo.

La antigua norma que limitaba el uso de las pérdidas por derivados a 20.000 EUR al año fue derogada por la ley fiscal anual de 2024. Detalles como este cambian con rapidez, así que compruebe la situación actual con el Ministerio Federal de Finanzas o la Oficina Central Federal de Impuestos antes de tomar cualquier decisión de cierta magnitud.

Los fondos de acumulación no reparten nada, de modo que, sin una norma especial, no habría nada que gravar durante décadas. Alemania resuelve esto con la Vorabpauschale prevista en el § 18 InvStG. En términos sencillos, la autoridad fiscal imputa una rentabilidad mínima, la grava en enero del año siguiente y la acredita contra su ganancia cuando finalmente venda. Esto anticipa el impuesto; no añade impuesto.

El cálculo tiene tres pasos. Primero, la rentabilidad base: el valor de la posición al inicio del año, multiplicado por un tipo base publicado anualmente por el ministerio, del que cuenta el 70 %. Segundo, el límite: la cifra nunca puede superar el aumento real de valor durante el año, de modo que en un año a la baja la Vorabpauschale es cero. Tercero, la exención parcial: los fondos de renta variable con al menos un 51 % en acciones tienen exento el 30 % del importe, y los fondos mixtos a partir de un 25 % en acciones tienen exento el 15 %.

Ejemplo práctico. Su ETF de renta variable global de acumulación vale 50.000 EUR el 1 de enero y sube 4.000 EUR durante el año. Suponga un tipo base del 2,5 % — la cifra exacta se publica cada enero, así que nunca reutilice la del año anterior. Rentabilidad base: 50.000 por 2,5 % por 0,7 es igual a 875 EUR. La subida de 4.000 EUR no activa el límite. Aplicando la exención parcial del 30 % quedan 612,50 EUR sujetos a tributación. Al 26,375 % eso son 161,55 EUR de impuesto, suponiendo que su mínimo exento anual ya esté agotado. Si no lo está, no paga nada.

La trampa práctica es mecánica. Su banco carga el importe en la cuenta de efectivo vinculada en enero. Si no hay saldo en ella, puede vender posiciones o dejar la cuenta en descubierto. Deje un pequeño colchón de efectivo en el cambio de año.

Austria tiene dos tipos especiales, recogidos en el § 27a EStG. Los intereses de depósitos bancarios se gravan al 25 %; todo lo demás — dividendos, ganancias realizadas en valores, rentas de derivados — al 27,5 %. No existe un equivalente del mínimo exento alemán. El primer euro de renta por dividendos ya tributa.

La diferencia estructural más importante es el tratamiento de las pérdidas. Un banco custodio austriaco realiza una compensación automática de pérdidas dentro del año natural entre todas las cuentas que usted mantenga en esa entidad. Al final del año, esto se detiene: cualquier pérdida restante simplemente caduca y no puede trasladarse a ejercicios futuros. Un inversor que en diciembre tiene 8.000 EUR de ganancias no realizadas y 8.000 EUR de pérdidas no realizadas tiene un motivo concreto para realizar ambas en el mismo año: una diferencia de 2.200 EUR. Trasladar una de ellas a enero la echa a perder.

Las cuentas en distintos bancos austriacos no se compensan entre sí; eso se recupera mediante la declaración. Quien considere desfavorable el tipo fijo puede optar en su lugar por la tributación progresiva ordinaria, lo que solo compensa con una renta total muy baja y que, en ese caso, se aplica obligatoriamente a toda la renta de inversión, no de forma selectiva.

El punto caro son los fondos sin representante fiscal austriaco, los llamados fondos no declarantes. Como la renta distribuida ficticia nunca se declara, la ley la imputa: el 90 % del aumento de valor durante el año, pero como mínimo el 10 % del valor a fin de año. En un fondo que vale 40.000 EUR y que se mantuvo plano, el mínimo produce 4.000 EUR de renta imputada y 1.100 EUR de impuesto en un año en el que usted no ganó nada. Compruebe el estatus de fondo declarante antes de comprar; la mayoría de los ETF comercializados en Austria lo cumplen, muchos fondos domiciliados en EE. UU. no. Las listas actuales están en el Ministerio de Finanzas de Austria.

Para los inversores privados, las ganancias sobre activos mobiliarios están exentas de impuestos. No se trata de un vacío legal, sino de una decisión de diseño, y funciona en ambos sentidos: como las ganancias no se gravan, las pérdidas tampoco son deducibles. Lo que sí tributa es la renta — dividendos e intereses — como renta ordinaria al tipo marginal combinado federal, cantonal y municipal. A eso se suma el impuesto sobre el patrimonio sobre el valor de la cartera a fin de año, también cantonal y normalmente en el rango de unas pocas décimas de punto porcentual.

La exención está sujeta a condiciones. La administración tributaria federal comprueba si alguien reúne la condición de comerciante profesional de valores, en cuyo caso las ganancias pasan a ser renta y también se aplican cotizaciones a la seguridad social. Está en terreno seguro si cumple todos los criterios: un periodo de mantenimiento de al menos seis meses sobre los valores vendidos, una rotación anual no superior a cinco veces el valor de la cartera al inicio del año, ganancias de capital por debajo del 50 % de la renta neta, ninguna financiación de las posiciones con deuda, y uso de derivados solo con fines de cobertura. Los operadores activos deben tomarse en serio esta prueba y considerar solicitar un dictamen a su cantón antes de cerrar un año de gran actividad.

Los dividendos y los intereses suizos sufren una retención en origen del 35 %, el tipo más alto de la región. Para los residentes, esto no es una pérdida, sino un préstamo forzoso: usted declara la renta en el anexo de valores de su declaración y el 35 % se le devuelve o se le acredita. Si no lo declara, el dinero simplemente se pierde. Las normas están en la ley del impuesto de retención y los formularios prácticos en la administración tributaria federal.

Antes de que se aplique cualquier impuesto nacional, el país de origen de la empresa suele haberse quedado ya con su parte. Estados Unidos retiene por defecto el 30 % sobre los dividendos; con un W-8BEN válido, que cualquier bróker serio recaba al abrir la cuenta y renueva cada tres años, los residentes en Alemania, Austria y Suiza pasan al tipo convencional del 15 %. Ese 15 % se acredita después en su país: un banco alemán lo deduce directamente de la Abgeltungsteuer, de modo que su total se queda en el 26,375 % en lugar del 41,375 %. Austria lo acredita del mismo modo contra el 27,5 %, y Suiza lo gestiona mediante el formulario DA-1 en la declaración anual.

Si no presenta el formulario, o si su cuenta está en un bróker que no procesa la acreditación, paga dos veces. Sobre 3.000 EUR de dividendos estadounidenses al año, el 15 % de retención no acreditada son 450 EUR — cada año, de forma permanente.

Un mecanismo relacionado explica por qué casi todos los ETF relevantes para los inversores de la región DACH están domiciliados en Irlanda. Irlanda tiene un convenio con Estados Unidos que reduce al 15 % la retención que el propio fondo sufre sobre los dividendos estadounidenses. Un fondo idéntico en todo lo demás pero domiciliado en un país sin ese convenio pierde el 30 %. Con una rentabilidad por dividendo estadounidense del 1,5 %, esa diferencia son 0,225 puntos porcentuales de rentabilidad al año, perdidos antes de cobrar ninguna comisión — más que el ratio de gastos totales de muchos fondos indexados. Irlanda, por su parte, no aplica ninguna retención sobre las distribuciones a no residentes.

Suponga que en un año realiza 10.000 EUR de ganancias y recibe 2.000 EUR de dividendos de posiciones nacionales. Sin pérdidas, sin impuesto eclesiástico, mínimo exento sin utilizar.

La cifra suiza parece dramáticamente mejor y sigue siendo engañosa. Primero, el tipo marginal es una hipótesis — varía enormemente según el cantón, el municipio y el nivel de renta, y en rentas altas puede superar con holgura el 27,5 % de Austria. Segundo, en esa línea falta el impuesto sobre el patrimonio: sobre una cartera de 300.000 EUR con un tipo supuesto del 0,3 %, hay que añadir 900 EUR, que se pagan tanto si la cartera sube como si baja. Tercero, el panorama se invierte en cuanto la rentabilidad procede sobre todo de la renta y no de la revalorización. Suiza premia los activos de crecimiento que acumulan y penaliza las estrategias de dividendos; Alemania y Austria tratan ambos por igual.

La mayor diferencia práctica no es el tipo, sino quién hace el trabajo. Un banco nacional en Alemania o Austria retiene el impuesto, compensa las pérdidas, acredita la retención extranjera y le envía un certificado fiscal anual ya elaborado. Un bróker extranjero — aunque esté excelentemente regulado — no hace nada de eso. Usted recibe un extracto de operaciones y tiene que presentarlo usted mismo.

En Alemania eso significa el Anlage KAP con cada operación; en Austria, el anexo E1kv. Ambos son perfectamente factibles, pero cuestan su tiempo o los honorarios de un asesor, y usted mismo tiene que gestionar la compensación de pérdidas. Compare eso con el ahorro: si el bróker más barato le ahorra 200 EUR al año en comisiones, pero su asesor le cobra 250 EUR por el anexo adicional, el cambio le ha salido caro. En una cartera grande con mucha rotación, la aritmética se invierte rápidamente en sentido contrario.

Para los inversores suizos, esto pesa menos, porque en cualquier caso no se retiene nada en origen y el anexo de valores hay que completarlo igualmente. Lo que importa ahí es si el bróker genera un informe fiscal utilizable en un formato adaptado a Suiza.

1. 1Revise sus órdenes de exención. En Alemania, repártalas entre todos los bancos en los que espere obtener renta, hasta un total de 1.000 EUR por persona.
2. 2Mantenga el W-8BEN al día. Caduca a los tres años, y un formulario caducado le cuesta 15 puntos porcentuales en cada dividendo estadounidense.
3. 3Revise sus bolsas de pérdidas antes de que termine el año. En Austria caducan el 31 de diciembre; en Alemania no, así que la urgencia es completamente distinta.
4. 4Compruebe el domicilio de un fondo antes de comprarlo, y en Austria su estatus de fondo declarante.
5. 5Mantenga efectivo en la cuenta de liquidación alemana durante enero para que la Vorabpauschale no obligue a un descubierto.
6. 6En Suiza, contraste su comportamiento real de negociación con los criterios de comerciante profesional antes de que cierre el año, no después.

Las normas fiscales de los tres países cambian cada año, y los mínimos exentos, los tipos base y las listas de fondos declarantes se actualizan periódicamente. Verifique la situación actual con la autoridad correspondiente antes de actuar, y busque asesoramiento profesional para importes elevados.

Este artículo es solo información. No constituye asesoramiento de inversión, legal ni fiscal.